财联社 6 月 17 日讯（编辑 赵昊）苹果公司的一些投资者正逐渐失去耐心，他们不再满足于公司不断描绘的人工智能（AI）蓝图，而是希望看到真正的成果。

财富管理公司 Girard 首席投资官 Tim Chubb 表示，" 市场对苹果和 AI 已经出现了一些疲劳。由于一再推迟，我们很难再像过去那样给予苹果充分的信任。"Girard 持有苹果股票，但处于减持状态。

华尔街原本期待苹果在上周举行的全球开发者大会（WWDC）上拿出令人惊艳的成果，但最终的发布内容被认为缺乏亮点，产品上市时间安排也令人失望。

经过大幅升级的 Siri AI 助手将于今年秋季推出，但仅以测试版形式上线，意味着仍处于开发阶段。这打破了市场对于 " 苹果 AI 战略已经步入正轨、并能够推动 iPhone 换机周期 " 的希望。

苹果股价曾在 WWDC 召开前一路走高，4 月累涨超 15%，创下自 2022 年 7 月以来最佳单月表现。

但刚刚又经历了自 2 月以来表现最差的一周，累跌了 5.27%，年内涨幅仅略高于 10%，明显落后于同期涨近 20% 的纳斯达克 100 指数。

投资者原本希望此次大会能够证明苹果仍是行业创新领导者，结果市场反应平淡。根据媒体汇编的数据，多数分析师甚至没有上调对苹果 2027 年和 2028 年的营收预期。

分析师预计，截至 2026 年 9 月结束的 2026 财年，苹果营收增速将达到近 15%，明显高于 2025 财年的 6.4%。但 2027 财年增速将放缓至 8.6%，之后两年还会进一步减速。

若 iPhone 换机周期不及预期或再度推迟，苹果股价可能面临压力。目前苹果未来 12 个月预期市盈率超过 33 倍，远高于过去十年平均的 23 倍，在 " 七巨头 " 中排名第二，仅次于特斯拉。

Girard 的 Chubb 表示：" 我看到的东西不足以让我想升级手机。当前估值建立在尚未推出、而且已经多次延期的产品基础上。市场似乎默认苹果一定能够成功执行，但事实上过去几年它已经出现了不少失误。"

不过，华尔街仍有许多机构认为，随着消费者通过苹果硬件使用外部 AI 服务，苹果仍占据有利地位。

问题在于，苹果此次发布的 AI 功能被认为较为有限，与 Anthropic、OpenAI 以及谷歌的产品相比缺乏竞争力，特别是谷歌 Gemini 技术甚至成为了苹果基础 AI 模型的重要支撑。

KeyBanc Capital Markets 分析师 Brandon Nispel 在报告中指出，本届 WWDC 原本应该成为 "Apple Intelligence" 推动换机周期的关键时刻，但现在看来情况并非如此。

Nispel 认为，苹果此次发布 " 没有明显的 AI 商业化迹象 "，过度依赖 Gemini，与应用生态结合带来的实际价值有限，而升级后的 Siri 单独使用时依然逊色于其他大型语言模型。

Needham 分析师 Laura Martin 也指出，苹果高管未能说明 AI 将如何带来收入增长、利润提升或成本节约。

" 苹果没有展示其如何通过 AI 工具和功能实现收费升级，也没有说明 AI 如何帮助降低成本。" 她还认为，苹果在 AI 领域对谷歌的依赖过高，而后者恰恰是其智能手机业务最大的竞争对手。

当然，看多苹果的理由依然十分明显：公司拥有庞大的现金储备、健康的资产负债表、稳定的盈利增长以及持续的股票回购，而其他大型科技公司已不像过去那样积极回购股票。

此外，虽然苹果目前尚未成为 AI 领域的重要玩家，但也不必承担巨额 AI 资本支出和 AI 冲击带来的风险，而这些问题正在困扰软件行业。

Argent Capital Management 投资组合经理 Jed Ellerbroek 表示：" 苹果仍是一家质量极高的公司，目前竞争地位并没有恶化。我依然认为，如果苹果能够推出真正改善用户生活的技术，那么市场期待的换机周期仍有可能出现。"

但他也坦言，苹果最新发布的内容并没有让他相信一场重大变革即将到来，" 不能说很糟糕，但也谈不上令人鼓舞，整体感觉有些乏味，也让笼罩在苹果股价上的 AI 阴云更加浓厚。"