2024 年，电商零食品牌三只松鼠营业收入重回百亿规模，一度被看作消费品牌借内容电商翻身的标杆案例。

那年的三只松鼠在抖音打了一场漂亮仗—— 19.9 元 10 包夏威夷果，配合达人带货、短视频种草和低价促销，很快就把销量拉起来一大截。一个已经成名多年的零食品牌，借新渠道重新获得增长，这个故事在当时很符合市场对 " 新渠道红利 " 的期待。

但仅仅一年后，故事就没那么轻松了。

去年三只松鼠营收下滑 5%，扣非净利润却暴跌 85%。财报里提到 " 部分线上平台费率提升 "，这句话说得很克制，但已经足够说明问题：流量不再便宜，达人佣金上涨，多种平台费率提高，曾经能够帮品牌快速冲规模的内容电商，也开始反过来挤压利润。

更值得注意的是渠道上的此消彼长。2025 年下半年，三只松鼠在抖音的销量明显回落，而天猫、京东等货架电商表现相对稳定，天猫渠道下半年的收入甚至反超抖音。

脉脉上也有知情人爆料称，三只松鼠年初调整电商团队，由原天猫负责人统管天猫和抖快短视频团队。

这当然不能简单理解成直播带货这种商业形式走到头了，而是更像一个行业信号：零食品牌开始重新计算不同渠道的真实价值。

过去，大家更关心哪里能带来更快的 GMV；现在，品牌不得不问另一个问题：这些 GMV 最后留下了什么？是利润，是会员，是复购，还是只是一场热闹？

过去几年，零食可能是内容电商里最容易展示、接受并最终被放大的品类之一。原因很简单，它太适合被展示了。

一杯气泡水开盖时涌出的细密气泡，一块饼干被咬碎时的酥脆声，或者一勺酸奶拌入果粒后呈现出的浓稠质感，都能通过视频被迅速放大，在几秒钟内抓住观众的注意力。

相比服装、美妆、家电这些需要更多比较和解释的品类，零食的决策门槛低得多。看别人吃得香，价格又不贵，很多消费者就会顺手买一单。

所以，很多品牌最初都真心相信，自己找到了新渠道时代的增长公式：找达人，投内容，打爆品，冲销量。只要内容有传播力，主播讲得动人，算法愿意分发，订单就会涌进来。

在一段时间内，这套方法确实有效。新品靠短视频出圈，单品靠直播间卖爆，品牌靠达人矩阵迅速铺开认知，这样的案例在过去几年并不少见。

但现在回头看，这里面有相当一部分增长更像是流量套利，而不是品牌经营。

" 低卡博士 " 的路径就是典型例子。这个健康零食品牌最早起家于抖音，靠食物热量测评短视频积累了近 200 万粉丝，并孵化出自有产品。内容种草为它带来了几乎 0 成本的流量，但品牌也发现，这种模式会限制无内容种草情况下的销售：

用户第一次可能因为短视频刺激下单，但之后能不能自然复购，并不确定。

能在视频内容中放大的，往往是产品最容易被感知的部分：口感、视觉、成分、情绪价值。如一款厚切薯脆，视频里可以反复放大它被咬碎时的声音：镜头贴近嘴边，清晰收进 " 咔嚓 " 一声，再叠加 " 非油炸 "、" 高纤 "、" 低负担 " 的卖点，马上就能调动用户的食欲。

问题也在这里：内容电商擅长促成一次即时购买，却难以沉淀出一段长期关系。

服装品牌 " 织语 " 的数字化总监，也曾展示过看板数据：" 尽管单场直播 GMV 破千万，但会员复购率仅 18%，远低于传统电商平台 35% 的行业基准。"

用户在直播间下单，可能是因为主播说得好，可能是因为价格足够低，也可能只是刚好刷到，被当时的气氛推着买了。

但买完之后，人们到底记住了什么？是 " 那个很厚的薯脆 "？还是一个具体的品牌名？很多成交确实发生了，但消费者对品牌的认知未必真沉淀下来了。

等到流量红利退去，这个问题就会变得非常明显。平台费用变高，达人合作变贵，爆款内容也越来越难复制。品牌会发现，自己过去几年最熟练的事情，不是经营资产，而是不断花钱把自己重新推到消费者面前。

每卖一单，都像重新开始一次。

食品行业有一个很现实的难题：它的大多数卖点，都很难真正构成壁垒。

" 好吃 "、" 低卡 "、" 成分干净 " 统统可以被复制。今天一个品牌说自己是解压零食，明天另一个品牌也可以这么说；今天你把配料表做短，明天同行也会跟上。

这不是说产品创新不重要。恰恰相反，产品是所有事情的前提。但在食品这个行业，单靠一个产品卖点，很难永远把消费者留在自己这里。

所以越来越多品牌意识到，自己缺的并不只是曝光，而是流量之外固定的购买路径。

如果消费者只是刷到一次就买一次，那这门生意始终是没有根的。今天他被你打动，明天就可能被别人截走。品牌真正需要的，是让用户在产生需求时能够想起你，并且知道去哪里找你。

Onlytree 品牌负责人提到过一个说法：" 品牌心智的终点站 "。

这个概念听起来有点复杂，但放在消费链路里，其实很容易理解。

现在消费者认识一个品牌，通常不是在单一场景里完成的。他可能先在短视频里刷到你，后来在直播间听过你，又在线下货架上看到过你。等他真正想买的时候，需要回到一个更稳定的地方搜索、确认、下单。

Onlytree 就是这种路径的代表。它既在内容平台做种草，也进入了开市客等线下渠道，" 全渠道的品牌曝光最终都回流到天猫 "。

为什么线下曝光会回流到线上？

因为消费者需要一个确认品牌的地方。尤其是健康食品、功能食品，用户不会只看一句 " 好喝 " 或 " 方便 "。他会看配料表、看产地、看评价、看品牌形象，也会判断这个品牌是否值得长期购买。

也有其他零食行业从业者说过类似的话。在很多平台上，" 品牌只能做到让消费者第一次吃到玉米片——他可能记得一个黄色的三角 "；但在更适合品牌表达的场域里，消费者会记得这个品牌的名字是什么，他们做的是什么食物。

这两种记忆完全不同。

记得零食的样子，是记住一个单品形态；记得这个零食的名称和它的主打产品，才是品牌心智。前者带来尝鲜，后者才可能带来复购。

品牌的护城河，很多时候不是一个单点卖点，而是消费者脑子里的那条链路：想买的时候，他会不会回来找你。

没有这条链路，品牌就会一直焦虑下一次曝光在哪里。

内容电商最重的地方，在于它让品牌陷入一种近乎西西弗斯式的经营困境：每一笔成交都得从零再造。重新投流，重新找达人，重新制造内容，重新刺激用户下单。

之前那些曝光和投入，并不会自动累积成下一次更轻松的生意。

停掉投放，流量就少了；没有达人，转化就弱了；内容钩子不够新鲜，用户注意力就转走了。品牌表面上一直在增长，实际却像在一条跑步机上不停奔跑。

这也是为什么，越来越多品牌重新重视搜索、会员、评价、旗舰店和货架场景。它们需要一个能让经营动作留下痕迹的地方。

丑八怪品牌负责人说得很直接：" 天猫最大的赋能不是简单给流量，而是提供了一套能让我们算清账、留住人、做品牌的经营体系。"

这句话里，" 算清账 " 可能比 " 做品牌 " 更值得注意。很多新消费品牌早期最在意规模，后来才发现，规模如果不能带来利润和复购，就会变成压力。

丑八怪提到，在内容平台，用户刷到品牌是随机的；但在天猫，搜索可以持续优化，" 核心关键词搜索比行业平均高出 20%"。同时，会员工具也可以发挥作用。从 4 月到 6 月，两个多月，丑八怪新增了 6 万会员。

品牌方的说法是，会员体系可以把那些一次性的交易变成和品牌的长期关系。

复购数据能说明这种变化。丑八怪全店平均复购率从 6% 提升到 21%，其中 88VIP 会员贡献了 60% 以上的复购。OnlyTree 的羽衣甘蓝粉复购率在 30% 多。

品牌负责人说，去年店铺粉丝突破 100 万后，开始明显感受到 " 滚雪球效应 "，老客复购让生意 " 不随市场波动特别大，市场低迷时也还不错 "。

另一个品牌 " 食验室 " 的老客占比也稳定在 30% 多。负责人认为这是一个比较健康的状态：一边有新用户持续进来，一边有部分用户持续复购。

这些数字看起来是运营指标，但背后其实是增长方式的变化。过去，品牌靠一次次高成本拉新推动销售；现在，品牌开始从已有用户身上获得复利。

这种复利会慢慢改变经营逻辑。

当搜索、会员、评价、复购慢慢累积起来，品牌才有机会从 " 每卖一单都要重新获客 " 的苦役里抽身。

所谓生意变轻，就是每一次的投入，最终都能留下点东西——这种东西就是复购率，就是消费者对于品牌的认知和理解，就是那种说不清理由道不明原因的 " 忠诚度 "。

内容电商仍然重要。对品牌来说，它依然是做种草、做爆款、做破圈的关键场域。没有品牌会真的放弃流量。

但品牌也越来越清楚，流量只能带来订单，订单不会自动变成资产。

内容电商解决的是被看见，货架电商承接的是被搜索、被确认、被信任和被复购。前者擅长制造一场即时的成交，后者决定这笔成交之后，品牌有没有可能在下一次需求出现时被主动想起。

因此，这轮变化的本质，并不是 " 天猫流量回来了 "，也不是品牌集体对内容电商失去信心了。

恰恰相反，品牌只是比过去更清醒了。它们知道内容电商仍然重要，仍然适合做种草、做爆款、做破圈；但大家也越来越清楚，一个能够沉淀心智、会员和复购的经营阵地真的非常重要，毕竟所有的短期爆发，都可能只是阶段性的繁荣。