美国散户投资者正在用实际行动与曾经最钟爱的科技巨头划清界限。曾经风靡一时的 "Magnificent Seven"（Mag 7）交易热潮正在退潮，散户参与度跌至四年低点，而资金正悄然流向 ETF、加密货币乃至预测市场等更广泛的投机渠道。

6 月 30 日，据彭博报道，花旗集团股票策略师团队的最新数据显示，散户投资者在过去五个交易日内仅贡献了 Mag 7 整体交易量的 6%，创下四年来最低水平。这一比例与 2023 年至 2024 年间动辄超过 20% 的峰值相比，形成了鲜明落差。花旗策略师 Stuart Kaiser 在最新的研报中指出，这一趋势表明市场对这一长期热门板块的信念正在消退。

与此同时，Mag 7 股票今年以来的表现也令人失望。彭博追踪该组合的指数截至本周一（6 月 29 日）收盘累计下跌 3.1%，而同期标普 500 指数上涨 8.7%。部分市场人士已开始将这一组合戏称为 "Lag Seven"（落后七巨头）。

值得注意的是，Vanda Research 的数据则进一步显示，散户上周对个股的净买入量低于 2020 年以来约 95% 的观测值，投资者倾向于 " 借机轮动和获利了结，而非部署新资金 "。

散户撤退：参与度跌至四年低点

花旗数据揭示了一个清晰的趋势转折点。

Mag 7 涵盖谷歌母公司 Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉七家科技巨头。在 2023 年至 2024 年的鼎盛时期，散户交易量占比频繁突破 20%；进入 2025 年后，这一比例大多维持在 15% 以上；而到了近期，已骤降至 6%。

Kaiser 表示，成交量下滑从去年底便已开始，并延续至 2026 年。从更宏观的视角来看，散户上周对 Mag 7 的兴趣低于 2022 年以来约 85% 的交易日水平，显示出系统性的热情消退，而非短期波动。

整体散户交易活跃度同样走弱。Kaiser 在研报中指出，6 月份散户整体交易量较上月下降 15%，而同期全市场总交易量却上升了 12% ——两者的背离，进一步凸显散户群体的主动收缩。

在 Mag 7 内部，英伟达承受了散户撤离最为明显的冲击。上周散户交易占该股总成交量的 8.1%，低于前一周的 9.6%。

Kaiser 指出，散户曾长期大举买入这家芯片巨头的股票，但情绪在伊朗战争爆发后出现转变。今年 3 月，散户投资者自 2025 年 7 月以来首次净卖出英伟达股票。

特斯拉则是七只成分股中散户兴趣相对最高的，占总交易量的 10%，但这一数字同样接近 2022 年以来的历史低位。从某种意义上说，特斯拉的 "10%" 更像是一个参照系下的 " 矮子里拔将军 "，而非真正意义上的强劲需求。

散户的退潮并不意味着风险已然释放。花旗分析师 David Chew 领衔的团队警告称，尽管以科技股为主的纳斯达克 100 指数在 6 月出现下跌，但整体投资者对美国科技股的仓位仍处于高位，这意味着该板块面临进一步下行的风险。

曾经引领牛市的 " 七巨头 "，如今正经历一段罕见的相对低迷期——而无论是散户的用脚投票，还是机构的审慎态度，都在提示市场：这一板块的叙事逻辑，或许正在悄然重写。

资金去哪了：ETF、加密与预测市场瓜分流量

散户并未就此 " 躺平 "，而是将注意力和资金转移至其他渠道。

Vanda Research 指出，预测市场、加密货币、体育博彩以及 Hyperliquid 等高流动性交易平台，如今正在争夺 " 曾经几乎专属于迷因股和个股的同一池散户投机资本 "。

与此同时，散户对美国上市 ETF 的净买入量略高于历史均值，表明投资者正从个股精选转向更广泛的市场敞口。

Kaiser 也提出了多种可能的解释：投资者或许更倾向于通过杠杆 ETF 而非个股来获取风险敞口；也可能将更多精力投入预测市场而非股票；此外，汽油价格上涨等生活成本压力，也可能压缩了可用于再投资的退税资金。