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蓝鲸新闻 7 月 2 日讯（记者 孙煜）以北宋名画《清明上河图》为蓝本打造，国家 5A 级景区 " 清明上河园 " 在冲刺 A 股多年无果后，近日正式向港交所递交上市申请。

清明上河园位于河南开封，园区占地面积超过 36 万平方米，其中，古典园林建筑面积达 3 万平方米，拥有超 400 座仿古建筑……这座宋文化主题园区，是开封目前唯一的 5A 级景区，成为游客前往开封的必游之地。有游客告诉蓝鲸记者：" 景区互动游戏多，120 元的日票可以三天内不限次数进入园区，早上开园有‘包公迎宾’，下午有大型花车巡游，晚上有‘打铁花’表演，。"

在社交媒体中，从游客分享的游玩攻略看，清明上河园内当下火爆的 NPC 互动包括 " 大宋皇家乐园对诗 "、" 东京食坊门口加入丐帮 "、" 大宋拍卖会 " 等。

依托单一园区，开封清明上河园股份有限公司（以下简称：清园股份）招股书显示，2023-2025 年营收分别为 6.73 亿元、7.42 亿元、7.46 亿元。其中，景区门票收入占比超过 60%，但毛利率却从 2023 年的 69.8% 下降至 2025 年的 48.5%，公司表示，主要原因在于，2025 年起将单次入园票改为三日不限次入园票。

按业务划分的收入、毛利、毛利率；来源：招股书

得益于门票的优惠政策，清明上河园 2025 年游客数突破 960 万人次，相比 2024 年全年 600 万人次的游客量，增长率达到了 60%。

年度 960 万人次的游客量，在河南 5A 级景区中排名第一，然而，这一利好并未传导到公司的盈利端。招股书显示，清园股份 2023-2025 年的利润分别为 2.85 亿元、2.78 亿元、2.12 亿元。就利润下滑的原因，公司表示，游客人次增加带动相关营运成本提高，导致 2025 财年销售成本上升，此外，推出多个新项目、表演内容，雇员费用支出同样有所提升。

清园股份收入的另一大来源是旅游演艺《大宋 · 东京梦华》，演出重现宋代的民俗风情及朝贡礼仪。2023-2025 年产生的收入分别为 1.18 亿元、1.26 亿元、1.2 亿元，占公司营收比重的 17% 左右。

1998 年，清明上河园正式对公众开放，运营至今，已有 28 年历史。虽然开放时间较长，但景区却持续更新，2005 年扩建的北苑正式对外开放，2008 年《大宋 · 东京梦华》首演，2014 年推出《岳飞枪挑小梁王》等演出，2023 年三期 " 大宋 · 皇家乐园区 " 对外开放，2025 推出沉浸式餐秀《清明上河 · 宋宴》……

2016 年 5 月，清明上河园曾在新三板挂牌上市，三年后主动摘牌，彼时公司给出的原因是 " 考虑到业务发展需求及策略规划 "。此后数年，公司持续推动 A 股上市辅导，但多年闯关无果，终于转向港交所。

有分析人士告诉蓝鲸记者，相比 A 股，港股文旅赛道上市审核更加包容，此外能借助国际资本实现发展，例如 2025 年底港股上市的文旅企业 " 印象大红袍 "。

从股权结构看，河南正钦集团、开封国有集团为清园股份的控股股东，其中，正钦集团持有 51% 的投票权。

从此次港股上市募集资金的用途看，将用于园区扩建、娱乐及演出配套设施的建设、核心建筑的升级与翻新。此外，正根据另一幅北宋名画《千里江山图》开发大型室内演出，根据规划总建筑面积约 1.5 万平方米，设有超 2000 个座位。

值得一提的是，河南作为旅游大省，至今仍未跑出一家 A 股上市的文旅企业。根据公开资料，河南省目前处在 IPO 阶段的文旅企业，除了当前递表港交所的清明上河园，还包括银基文旅、云台山。未来，清园股份能否成功登陆港交所，成为 " 河南文旅上市第一股 " 呢？蓝鲸新闻将持续关注。