2026 年的半年报披露季，券商先交出了一份亮眼的预告。

财通证券（601108.SH）预计，上半年归母公司净利润为 18.40 亿元至 19.50 亿元，同比增长 70% 到 80%。

中金公司（601995.SH）预计上半年归母净利润 77.08 亿元至 82.27 亿元，同比增加 78% 至 90%。

招商证券（600999.SH）预计，上半年归母净利润 100 亿元至 110 亿元，同比增加 93% 至 112%。

国泰海通（601211.SH）将迎来史上最好半年度业绩，预计上半年归母净利润为 200.03 亿元到 205.11 亿元，同比增加 27% 到 30%。

超预期增长背后，不难发现，几家公司身上都有一个共同标签——它们都是科创投资链条上的重要参与者。通过深度绑定科创板，" 科创券商 " 们已率先尝到战略红利。

而接下来的长鑫科技上市，又将有一批券商跟着吃肉。

券商赚钱，过去主要靠 " 四大台柱 " ——经纪佣金、债券投资、保荐承销、融资利息。

但在今年这样一个科技资产表现突出的市场里，持仓的科创股票账面浮盈暴涨，或许才是业绩翻倍的 " 隐形发动机 "。

最先浮出水面的，是科创板跟投赚到的那笔 " 看得见的钱 "。

跟投制度是科创板的特色安排，其核心逻辑在于将保荐机构与 IPO 发行人利益深度绑定。根据现行规则，保荐券商须以自有资金参与跟投，跟投比例为发行规模的 2% — 5%，锁定期为 24 个月。

上半年，科创综指累计上涨 53.99%，科创 50 指数涨幅更是高达 64.25%。科创板的强势表现，也将券商的跟投浮盈推至近年高点。

以年内券商跟投浮盈规模排名前三的标的——联讯仪器、臻宝科技、盛合晶微为例，其浮盈规模分别为 16 亿元、8.4 亿元、8.2 亿元。其次，摩尔线程、沐曦股份、西安奕材等 3 股均让保荐机构获得了超 5 亿元的浮盈。

由此也可见，跟投赚大钱的标的，主要是半导体公司。

除了跟投浮盈，一级市场的股权投资同样可以成为利润池里的一条 " 大鱼 "。

以国泰海通的科创项目——大普微（301666.SH）为例。2026 年 4 月 16 日，大普微在深交所创业板挂牌上市，上市首日暴涨超 400%，市值破千亿元。

与此同时，国泰海通间接持有大普微 0.86% 股权，国泰海通手握 10% 股权的中比基金持有大普微 1.03% 股权。按 7 月 10 日收盘价，穿透后测算，国泰海通对应持股市值超 20 亿元。

当然，这 20 多亿元目前只是 " 纸面富贵 " ——考虑流动性折扣、所得税和会计确认节奏，最终落袋的净利润会有所折扣。

业绩里体现的只是冰山一角，更大的弹性，还在尚未变现的持仓之中。

整个七月，A 股市场最受关注的事件莫过于长鑫科技的上市。多位市场分析人士预测，上市后，长鑫科技的市值有望冲刺 2 万亿元至 3 万亿元大关，甚至跻身 A 股市值最高公司的竞争行列。

而招商证券和国泰海通等券商对长鑫科技早有布局。其中，招商证券间接持有长鑫科技约 0.84% 股份，是公开信息中持股规模较大的券商机构。穿透后，国泰海通间接持有长鑫科技约 5712.59 万股。

若按 3 万亿元估值粗略测算，招商证券持有长鑫科技股权对应市值约 226.46 亿元；扣除 15% 流动性折扣后，期末账面价值约 192.49 亿元。国泰海通对应持股市值约 25.63 亿元。

除了长鑫科技，头部券商手里还攥着一批等待上市的科创板 IPO 项目，都是妥妥的 " 储备粮 "。

先说国泰海通，它参股了燧原科技、中科宇航、兆芯集成、微容科技、北京通美等多家公司，这些项目目前都在科创板 IPO 排队中。粗略一算，光这批项目的潜在收益加起来就有将近 111 亿。

招商证券那边也不含糊，手里攥着微容科技、国仪量子等项目。中金公司则押注了蓝箭航天、燧原科技、信诺维、深之蓝、腾盾科创等，这些后续同样有兑现空间，潜在收益大约在 6 亿左右。

这还没算上那些信息披露不够充分、或者暂时不太好精确估值的项目。要是把这些也加进去，头部券商在科创板上的 " 待入账资产 "，还有继续往上走的空间。

目前，非银分析师们对券商半年报的预期普遍乐观，几乎形成共识——业绩高增是大概率事件。

这份底气从哪里来？一方面是市场交投确实活跃，股民基民交易热情不减，券商的经纪业务收入自然水涨船高；另一方面，更关键的还是投资收益这块 " 大头 " 明显回暖，把整体利润拉上去了。

至于未来，券商的 " 重资本 " 业务，到底应该往哪里走？今年的业绩预告，其实已经给出了一个相当务实的答案：与其分散撒网，不如聚焦那些能穿越周期、具备长期资产厚度的科技产业链。