* 此图由 AI 生成

作者 | 史大郎 & 猫哥

来源 | 是史大郎 & 大猫财经 Pro

又跌了，到底为啥？到底了吗？

上午一度跌破 3932 点年线，主要是过去三天的情绪太坏了，基本没啥好消息，咱们挨个来捋一捋。

1、周末霍尔木兹海峡又出事了。

伊朗的小哈梅内伊表示要为父报仇，向美以追责。之后懂王提出，1000 枚导弹已经瞄准伊朗，若试图暗杀老子，随后还将有数千枚导弹跟进。

这个事让油价开始大涨，一晚涨了 3%，这对咱们影响有限，但韩国石油几乎 100% 进口，这就直接把韩国股市带崩了，又一次的熔断，最近咱们跟韩国股市的关系基本是，大涨不一定跟，但大跌受影响很大。

主要是存储芯片都是带头大哥，具体到大厂，也是喜忧参半。

2、上周五，SK 海力士以 ADR 的形式登陆美股，第一天资金买疯了，收涨近 13%，市值 1.22 万亿美元，超越美光，在美股中市值排第 11，仅次于特斯拉，最终募资 265 亿美元，仅次于 SpaceX，是全球第二大 IPO。

因为它在 HBM 市场的份额有 60%，属于超级好的标的，但这对亚太不是啥好事，很多资金去追逐海力士，叠加美联储听证会本周开始，普遍预计鹰派抬头，这让资金对美元走势担忧，逐渐从获利丰厚的亚太撤出。

3、与此同时，存储芯片的竞争加剧了。

三星说要大扩产，万亿加码芯片产能，美光也有扩产可能，这意味着全球高端芯片供给放量，那价格肯定会下跌，国产半导体短期涨价、紧缺的逻辑弱化，所以这几天存储、算力成了跌幅最重板块。

4、而且在国内，2026 年的超巨型 ipo 也马上就要来了，长鑫 13 日网下询价，16 日开始申购，网下配售占 40%，公募、社保、保险、私募等机构想要参加盛宴，就得提前准备好子弹。

但目前的市场是存量博弈，没有大规模增量资金，那机构肯定会优先抛售上半年翻倍的算力、存储、半导体高位股回笼现金，直接引发赛道集体砸盘。

5、上周四科创 50 大涨 8.41%，但并没有明显利好，上周五科创 50 已经大跌 5.53%，机构大规模出货，今天抛压延续放大，现在可以确定，上周四的大涨就是诱高。

不幸的是，周五因为长征十号乙运载火箭成功回收而暴涨的商业航天板块，今天被惨烈抛盘，市场没有带头大哥，资金转向医药、银行寻求保护，无力反攻。

整体来说，这波大跌是资金调整带来的巨幅波动，一方面担心新一轮的美元潮汐收割，要止盈；但另一方面资金又在去追捧新的科技当红股，可见并不是彻底看衰，而是在做阶段性的高低切。

咱们之前说过，年线 3932 是一个重要的点，现在已经跌破过，3900-3950 是一个波动区，然后再一次冲击 4000 点，波动很大，体验很差。

还是要重点看美科、韩科、美联储的表态和长鑫的表现，挣钱不容易，先保住本金。