财联社 7 月 20 日讯（编辑 潇湘）F/m Investments 位于美国华盛顿特区的办公室，距离美联储总部仅有几分钟车程。然而，在联储迎来新掌门人之后，F/m Investments 首席执行官 Alexander Morris 却觉得，这段物理距离在心理上被拉得无比漫长……

美联储主席凯文 · 沃什自 5 月上任以来，便着手对美联储的前瞻性沟通机制进行全面改革。这一举措让 Morris 等市场参与者敲响了警钟——他们的投资策略在一定程度上依赖于预测美联储将如何调整利率。

" 我们通过解读美联储的‘行话’赢得了相当不错的业务，"Morris 说道——他所指的是美联储领导人惯用的、充满专业术语的沟通方式。" 然而，沃什刚刚却表示，今后将对我们保持沉默。"

对此，F/m Investments 在上周正式发布了 "WarshGPT" ——这是一款由人工智能驱动的工具，它分析了沃什发布的近 1800 份文件和发言记录，旨在帮助用户理解他可能如何分析与经济或货币政策相关的问题。该公司管理着与通胀和美国国债挂钩的 ETF。

用 AI 撬开沃什的嘴？

尽管这款名为 "WarshGPT" 的聊天机器人名字，戏仿了 OpenAI 的 ChatGPT，但 F/m Investments 实际上是基于 Anthropic 的 Claude 模型搭建的。

值得一提的是，该工具开发成本还不到 1000 美元，从构思到上线仅用了短短两周，期间还邀请了包括美联储前官员及知名财经专栏作家在内的测试群体进行了内测。

除了沃什的公开言论外，该产品还借鉴了经济和政治历史，以确保其回复具有背景依据。但 F/m 对 WarshGPT 的功能设定了限制：该聊天机器人不会以沃什的口吻发言，也不会提供前瞻性声明或预测。

F/m 并非唯一一家正在重新审视其策略和工具以理解沃什领导下的美联储的大型机构。

瑞银也为客户提供了一个交互式仪表盘，用于追踪美联储的政策基调。据这家瑞士投行的策略师 Elena Amoruso 介绍，该工具使用户能够对沃什在会议期间的言论进行客观评估。

在上个月沃什以主席身份首次出席政策会议后，Amoruso 向客户表示，沃什与政策相关的言论 " 压倒性地偏鹰派 "。她表示，这位央行负责人的立场不仅源于对通胀状况的判断，还源于他对劳动力市场和经济增长的看法。

" 毫无疑问，这是含金量极高的数据集……因为在这里，真正体现了什么叫一字千金——字里行间都能掀起资本市场的巨浪，"Amoruso 表示。

在摩根大通资产管理公司，其首席全球策略师 David Kelly 则已为美联储停止发布关键数据的情况制定了备选方案——例如美联储取消利率 " 点阵图 "。Kelly 表示，他的团队将更仔细地研读 FOMC 成员的讲话，以判断他们接下来会如何投票。

当然，Kelly 也指出，美联储沟通方式的重大调整从宣布到实施可能需要数月时间。他表示，最终决定可能不会像某些人预期的那样激进。" 正如美联储表示在根据经济形势调整利率时可以保持耐心一样，我们在调整资源配置时也可以保持耐心，" 凯利说道。

新时代的 " 公文包指数 "

面对沃什执掌下 " 少说多做 "、前瞻指引匮乏的美联储新时代，F/m Investments 不过是众多严阵以待的金融机构之一。为了在投资中抢占先机，不少机构正纷纷将目光投向 AI 模型。

" 无论美联储提供的信息是多是寡，投资者都必须去研判其未来的政策走向，" 前美联储历史学家、现加州大学欧文分校经济学教授 Gary Richardson 指出，" 在信息受限的环境下，人们势必会竭尽所能去揣摩美联储的真实意图。"

不少投资者和美联储观察家当前也在探讨，前美联储主席格林斯潘时期的沟通风格，是否会成为沃什治下的新常态。

Richardson 指出，在那个时代，市场上流传着一个段子：格林斯潘哪怕只是随口说一句 " 晚上好 "，都可能引发股市的一场巨震。财经媒体甚至催生了所谓的 " 公文包指标 " ——其核心逻辑在于，格林斯潘公文包的厚度，直接代表了他为调整利率而收集的经济证据有多充分。

事实上，沃什已经释放了明确信号，准备彻底扭转美联储的信息披露方式。在他专门设立的重塑美联储运作的专责小组中，核心议题之一正是优化央行的沟通机制。

业内统计显示，美联储 6 月份的政策声明——即沃什上任后的首份利率声明——仅有约 130 个单词，较此前动辄超过 300 字的篇幅大幅缩水。沃什本人也坦言，这份声明确实 " 更短、更精炼 "，并且刻意剔除了前瞻性指引。

据瑞银集团统计，在沃什执掌帅印后的首场政策新闻发布会上，他仅将 5% 的发言内容用于讨论政策相关核心话题。相比之下，该机构的数据显示，其前任鲍威尔在常规会议中的这一比例高达 27%。

加州大学欧文分校的 Richardson 坦言，面对沃什带来的政策不确定性，普通散户投资者可能需要进一步分散其资产组合。与此同时，那些试图抢占先机的投资机构，则将不惜重金招募美联储的前官员，试图借由这些 " 内部人 " 的经验，在低透明度的环境中进行精准预测。

事实上，对于美联储未来几个月将如何推进政策，市场预期已出现分歧。

根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具显示，联邦基金期货交易员目前给出的定价显示，美联储 9 月加息的概率接近 59%。另一方面，Kalshi 的预测市场交易员则认为，美联储在此次会议上维持利率不变的可能性最大。

" 对于普通投资者来说，要弄清楚当前局势已经非常困难，"Richardson 表示，" 今后情况将变得更加艰难。"