谷歌母公司 Alphabet 公布第二季度业绩，云业务收入大幅超过华尔街预期，并表示云业务已签约但尚未确认收入的积压订单（backlog）增至 5140 亿美元，首次突破 5000 亿美元，进一步表明公司大规模 AI 投资正在转化为商业回报。

截至 6 月 30 日的第二季度，Alphabet 实现营收 1197.96 亿美元，同比增长 24%；按固定汇率计算增长 23%，连续第 12 个季度实现双位数收入增长。营业利润同比增长 30% 至 407.7 亿美元，营业利润率提升 2 个百分点至 34%。

其中，Google Cloud 收入达到 247.68 亿美元，高于市场预期 224.6 亿美元，同比飙升 82%，创近年来最快增速，显示 AI 投资正持续转化为商业回报。搜索广告收入为 632.7 亿美元，略低于市场预期的 632.8 亿美元。

Alphabet 持有包括 Anthropic 和 SpaceX 在内的多家公司的股份，受股权证券未实现收益大幅增加影响，公司当季其他收入达到 979.8 亿美元，推动归属于普通股股东净利润同比增长 298% 至 1121.07 亿美元。

与此同时，Alphabet 第二季度资本支出为 449.2 亿美元，超过市场预期的 441.5 亿美元。

Alphabet 首席执行官 Sundar Pichai 表示：" 我们的 AI 投资正在重新定义我们业务每个环节的可能性。"

他指出，Gemini 企业版的采用率持续扩大，财富 100 强企业中近 90% 已在使用该产品，Gemini App 月活跃用户已达 9.5 亿（超出此前预估的 9.2 亿），Gemini 模型目前每分钟处理 220 亿个 API token。

财报发布后，谷歌股价小幅波动。财报电话会上，谷歌上调了全年资本开支指引在 1950 亿美元至 2050 亿美元之间，此前预计为 1800 亿 -1900 亿美元。消息发布后，市场担忧庞大资本开支能否带来相应回报，谷歌大跌 4.2%。

Google Cloud 成为最大增长引擎

分业务来看，Google Cloud 继续成为 Alphabet 增长最快的业务。

第二季度，Google Cloud 收入达到 247.68 亿美元，同比增长 82%，较此前进一步加速。公司表示，增长主要来自 Google Cloud Platform（GCP）企业 AI 解决方案、企业 AI 基础设施以及核心云服务需求持续增长。与此同时，Google Cloud 营业利润达到 88.14 亿美元，较去年同期的 28.26 亿美元大幅提升，盈利能力明显增强。

相比之下，传统广告业务依然保持稳健增长：

Google Search 及其他业务收入 632.71 亿美元，同比增长 17%；

YouTube 广告收入 110.55 亿美元，同比增长 13%；

Google 订阅、平台及设备业务收入 129.11 亿美元，同比增长 15%。

整体 Google Services 业务收入达到 945.4 亿美元，同比增长 15%。

CEO：AI 投资正在重塑整个 Google

Alphabet CEO Sundar Pichai 表示，公司 AI 投资正在重新定义整个业务。

他透露，目前已有接近 90% 的《财富》100 强企业使用 Gemini Enterprise；Gemini 模型每分钟处理 220 亿个 API Token，Gemini App 月活跃用户达到 9.5 亿。

与此同时，AI 功能持续推动 Google 搜索查询量增长，公司网络安全产品需求亦保持强劲，新推出的 Gemini 3.5 Flash Cyber 在成本效率方面表现突出。此外，2026 年世界杯期间，超过 17 亿独立用户通过 YouTube 观看相关视频，进一步带动平台流量增长。

Pichai 表示，公司 " 差异化的全栈 AI 战略 " 正在持续为消费者、企业客户及合作伙伴创造可量化的商业价值。

持续加码 AI 基础设施

为满足不断增长的 AI 算力需求，Alphabet 二季度进一步加强融资。

公司 6 月完成 A 类股、C 类股及强制可转换优先股发行，净募资 496 亿美元，用于扩建 AI 基础设施和全球算力网络；同时还发行 203 亿美元高级无担保债券，并建立最高 400 亿美元 ATM 股票发行计划，不过截至二季度末尚未启动该计划。

现金流方面，公司二季度资本支出达到 449.24 亿美元，远高于去年同期的 224.46 亿美元，反映出 Alphabet 继续大规模投资数据中心、AI 服务器及算力设施。

由于资本开支大幅增加，当季自由现金流转为 -58.55 亿美元，但过去 12 个月自由现金流仍达到 532.73 亿美元。

整体来看，这份财报显示 Alphabet 的 AI 投入已开始带动云计算业务高速增长，同时广告主业依旧保持稳健扩张，AI 商业化正逐步从投入阶段迈向业绩兑现阶段。