8 月 6 日，第八代五粮液市场批价持续上行。

郑州百荣市场报价显示，当日第八代五粮液批价为 745 元 / 瓶，较前一日上涨 15 元。河南、河北、上海、四川、山东等多省市批价已集体突破 760 元 / 瓶，单周最高涨幅超 30 元 / 瓶。

郑州百荣市场数据显示，第八代五粮液整箱报价上涨 90 元。不同区域调货价存在差异，有经销商反映对比上周每瓶上涨约 30 元，也有经销商表示调货价上涨 100 元 / 箱（6 瓶，每瓶约 17 元）。

上海一家五粮液专卖店经销商确认涨价消息，表示目前仍可按涨价前 830 元 / 瓶的终端供货价供货。该经销商透露，厂家一周前已进行控货处理，取消部分补贴奖励，通过收储供给、调整渠道政策推动价盘回升。有四川渠道商证实，此轮上涨主要源于公司渠道政策调整，并非停货。

渠道涨价的直接背景，是第八代五粮液此前长期存在的价格倒挂。该产品为 52 度 500 毫升装浓香型白酒，出厂价 1019 元 / 瓶，官方建议零售价 1499 元 / 瓶。受需求走弱影响，批价一度逼近出厂价，经销商利润空间被严重压缩。

此次价格变化，发生在五粮液新任董事长邓敏履职满两个月之际。邓敏于 6 月上旬正式掌舵五粮液，此前在股东大会上提出以 " 只争朝夕的长期主义和系统思考的精细管理 " 作为经营方针。此番渠道价格回涨，被业内人士视为邓敏推动的一项重大举措。

行业另一大龙头贵州茅台同样在年内调整了价格体系。

3 月 31 日，飞天茅台销售合同价由 1169 元 / 瓶上调至 1269 元 / 瓶、自营体系零售价由 1499 元 / 瓶上调至 1539 元 / 瓶。

7 月 18 日起，i 茅台平台零售价进一步上调至 1639 元 / 瓶，经销商销售合同价上调至 1369 元 / 瓶，年内两度提价。

8 月 6 日，飞天茅台批价回升至 1969 元 / 瓶。

财报方面，五粮液 2025 年年报因收入确认核算方式追溯调整，全年营收 405.29 亿元，同比下降 54.55%；归母净利润 89.54 亿元，同比下降 71.89%。

2026 年一季度，五粮液营收 228.38 亿元，同比增长 33.67%；归母净利润 80.63 亿元，同比增长 82.57%；毛利率 81.43%，同比上升 2.36 个百分点。单季归母净利润已逼近 2025 年全年水平。一季度盈利高增主要源于上年同期基数较低。

股价层面，8 月 7 日五粮液 A 股开盘 73.64 元，盘中最低 72.60 元，收盘 75.11 元。贵州茅台收 1309.22 元。

批价回暖、净利回升、股价企稳——三组数据各自指向同一方向。中秋国庆传统消费旺季即将到来，终端动销表现将是检验此轮渠道改革成色的关键节点。

来源：星河商业观察