提示：以下为市场调研 / 机构推演数据，非公司官方披露财报数据，仅供参考，不构成投资建议

产品 中枢毛利率 现有产能 & 扩产规划 当前市场价格 核心备注  

六氟丁二烯（5N 高纯） 74.4% 现有 1000 吨 / 年（洛阳基地满产）；2027 苏州新增 200 吨 长协 430 万元 / 吨；现货加急 450 ‑ 490 万元 / 吨 公司毛利天花板；HBM、3D NAND 先进刻蚀气，国内高纯市占 90%+  

M10 英伟达认证高纯 PTFE 67.5% 高纯专线 5000 吨 / 年；M10 认证规格 2500 ‑ 3500 吨 / 年满产；PTFE 总产能 5.1 万吨（含低端工业料） 长协中枢 36 万元 / 吨，区间 32 ‑ 40 万元 / 吨 第二高毛利；AI 高频覆铜板基材，国内唯一英伟达 M10 国产认证材料  

高端氟化液 YL ‑ 10/YL ‑ 70 57% 当前在产 2000 吨 / 年（满产锁长协）；在建 4000 吨，2026 ‑ 11 竣工，总产能 6000 吨 长协 150 万元 / 吨（145 ‑ 155）；试样现货 160 ‑ 180 万元 / 吨 AI 浸没液冷绝缘冷媒，替代 3M Novec；供货浪潮、曙光、阿里云，推进晶圆清洗验证  

六氟化钨（5N/6N 高纯） 48.5% 现有 600 吨 / 年（自贡一期满产）；2027 规划新增 1000 吨 长协中枢 240 万元 / 吨，区间 220 ‑ 260 万元 / 吨 芯片钨布线沉积特气；供货中芯、长存、长鑫；产能规模偏小  

电子级三氟化氮 42.0% 总规划 11000 吨 / 年；老 5000+ 自贡一期 3000，二期 30002026 年底竣工；当前在产 8000 吨 长协中枢 29 万元 / 吨；高端现货 38 ‑ 42 万元 / 吨 晶圆腔体清洗大宗特气，存储、面板通用耗材，体量最大的电子特气品类  

关键风险提示

1. 价格、毛利率为市场机构推演，公司正式财报口径会存在差异；长协锁价会平滑现货涨价带来的业绩弹性。

2. 扩产进度受设备、建设、审批影响，存在投产不及预期风险。

3. 海外竞争对手产能重启、下游晶圆厂 /AI 资本开支收缩，会压制价格与盈利。

4. 部分认证、客户导入属于市场公开调研信息，以公司后续公告为准。

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$ 药明康德 ( SH603259 ) $  $ 哈药股份 ( SH600664 ) $  $ 云南锗业 ( SZ002428 ) $  

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