零跑把机器人列进了下一步计划。

8 月 24 日晚间，零跑管理层在中期业绩会上透露，公司已经制定具身机器人规划，相关信息很快会公布。此外，零跑管理层也对下半年财务状况给出更积极的预期。

二季度，零跑把一季度亏掉的钱赚了回来。

半年报显示，零跑上半年收入 381.1 亿元，同比增长 57.2%；交付 35.65 万辆，增长 60.8%。7 月，零跑单月销量又首次突破 10 万辆。上半年归母净利润为 2.08 亿元，减去一季度 3.9 亿元的亏损，二季度净利润约 6 亿元。这笔利润不仅覆盖了一季度的亏损，也让零跑上半年保住了盈利。同期，毛利率从一季度的 9.4% 回升至 12.6%。

二季度现金流也明显改善。按半年报和一季报推算，零跑二季度经营现金流净流入约 87.8 亿元，而一季度净流出 66.1 亿元。

半年报解释，上半年经营现金流同比减少，主要因为提前备货增加了库存。单个季度的现金流，仍会受到备货和交付节奏影响。

销量上来了，单车盈利仍不算厚。

上半年零跑综合毛利率为 11.7%，同比下降 2.4 个百分点。收入和交付都增长超过五成，毛利率却低于去年同期。公司给出的原因是原材料成本上涨和产品结构变化。剔除股权激励后，上半年经调整净利润为 2.7 亿元，低于上年同期的 3.3 亿元；自由现金流为 1.4 亿元，上年同期则为 8.6 亿元。

碳积分也是这份利润表里绕不开的一项收入。管理层在业绩会上称，上半年碳积分收入约 8 亿至 9 亿元，其中二季度约 5 亿元。这个数字和二季度约 6 亿元的净利润相近，因此这次转盈中，整车本身赚了多少钱，还要结合整车毛利率来看。

半年报显示，服务及其他销售收入同比增长 118.3% 至 25.1 亿元，主要来自海外销量增加以及相关碳积分交易收入。

管理层预计，全年综合毛利率为 13% 至 14%，整车毛利率约 10% 至 11%。下半年的改善，主要依靠销量扩大后材料成本和制造费用下降。即使完成这一目标，整车毛利率仍在 10% 左右，利润空间并不算厚。

零跑今年还要继续扩大海外销量。上半年出口 9.63 万辆，同比增长 372.6%，占总销量的 27%。管理层预计今年海外销量约 20 万辆，明年目标为 35 万至 40 万辆。

海外销量增长很快，对整体利润改善还有待检验。在西班牙生产可以省下关税，但本地采购零部件的成本高于国内。管理层预计，明年本地化产量约 5 万辆，毛利率会有所改善，不过幅度没有外界想象得大。

零跑的二季度提供了一个很直观的样本：销量快速增长，可以让利润表迅速越过盈亏平衡线。可半年报里，毛利率同比下降，自由现金流也少于去年同期，海外业务还在继续做销量，利润改善会慢一些。

零跑已经证明自己能把销量做起来。月销站上 10 万辆后，公司接下来要提高整车毛利，让海外业务开始贡献利润。对走到这一阶段的新势力来说，稳定赚钱，比某一个季度转盈更重要。