8 月 25 日，涂鸦智能（02391.HK/TUYA）发布 2026 年中期业绩。

财报显示，上半年公司实现总收入 1.74 亿美元，同比增长约 12.3%；净利润为 3440 万美元，同比增长 45.8%。非公认会计准则净利润为 3530 万美元，同比下降约 10.3%，净利增长部分受上年同期费用基数较高影响

收入增长主要来自 PaaS（平台即服务）业务以及 AI 应用相关业务的增长。

从业务结构来看，PaaS 仍是涂鸦智能最核心的收入来源。上半年，公司 PaaS 收入为 1.27 亿美元，同比增长约 13.5%，占总收入比例超过七成。

公司表示，该业务增长主要由于市场需求增加，以及公司持续围绕客户需求和产品能力进行优化。

涂鸦智能的 PaaS 业务主要面向全球智能设备开发者、品牌商和制造企业，提供云平台、开发工具以及设备智能化解决方案。

与传统硬件企业不同，涂鸦并不直接生产大量终端产品，而是通过连接设备制造商、开发者和消费者，为智能硬件提供软件和云服务能力。

近年来，随着智能家居、能源管理、机器人等设备智能化程度提升，硬件企业对于云平台、AI 能力和快速开发工具的需求增加，也成为涂鸦 PaaS 业务增长的重要背景。

AI 正在成为涂鸦智能业务结构中的新增变量。财报显示，上半年公司 AI 应用及其他收入达到 2320 万美元，同比增长约 10.1%。与此同时，智慧家居及机器人产品收入为 2370 万美元，同比增长约 8.1%。

相比单纯连接设备，生成式 AI 的发展正在推动智能硬件从 " 可联网 " 向 " 可理解、可交互 " 转变。涂鸦近年来持续布局 AI Agent、AI 硬件开发工具以及场景化应用，希望将 AI 能力嵌入智能家居、安全、陪伴机器人等具体场景。

今年二季度，涂鸦推出基于 "Vibe Coding" 的 AI 硬件开发工作空间 Tuya Cobuilder，支持开发者通过自然语言完成产品定义、设备面板生成、嵌入式固件开发以及 AI 智能体部署等环节。该工具试图降低 AI 硬件开发门槛，加快产品从概念到落地的周期。

不过，从目前收入规模来看，AI 相关业务仍处于培育阶段。虽然 AI 应用及其他收入保持增长，但其占公司整体收入比例仍相对有限，涂鸦能否进一步将 AI 能力转化为规模化商业收入，仍取决于具体应用场景的成熟速度以及客户采用情况。

盈利方面，涂鸦智能上半年毛利总额为 8090 万美元，同比增长约 7.9%；毛利率为 46.6%，较去年同期下降 1.8 个百分点。公司解释称，毛利率变化主要受到产品及解决方案结构变化，以及半导体供应链价格波动影响。

近年来，涂鸦智能持续调整业务方向，从早期聚焦智能家居设备连接，逐渐拓展至能源管理、工业设备、机器人以及 AI 应用领域。

与此同时，公司也在加强全球开发者生态建设。此前公司披露，AI 开发者平台注册开发者数量持续增长，并通过开放平台和工具链吸引更多企业参与智能硬件开发。

对于涂鸦而言，当前增长逻辑正在从单一设备智能化服务，转向围绕 AI 能力提供更完整的软件和平台服务。随着 AI 硬件和智能终端市场继续发展，公司需要进一步验证 AI 能力在真实商业场景中的付费价值，以推动业务增长从平台规模扩张走向更高质量的收入增长。