蜜雪冰城踩下扩张刹车，开始精耕现有的 6.4 万家店。

上半年门店还在猛增，但增收不增利。收入只涨了 2.3%，净利润反而跌了近 15%。CEO 张渊交底：单店营业额跌了两位数。

外卖补贴退潮，让蜜雪看清了隐患。

去年靠平台砸钱推高了订单，但没赚到真利润。现在补贴一停，加上同行互相跨界抢生意，压力全来了。下半年估计还得熬。

与其盲目铺新店，不如先升级老店。

为了保住低价招牌，蜜雪决定自己扛成本。原料换新鲜的，冷链跟着大改。单次起订额降到 6000 元，帮加盟商少压货。光上半年，做咖啡就让利了近 2 亿。这波升级预计得花两三年，短期内利润还得承压。

接下来怎么赚钱？就看怎么盘活旧店。

海外市场和雪王周边是新的增长指望。国内则开始重新算账：把位置差的店搬走，给老店加卖现磨咖啡做早市。以前是把一家店复制成六万家，现在是让六万家店每家多卖点。

规模越大越怕失控，一点改善乘以 6.4 万也是大钱。