开车去加油站、给工厂采购原料，或是农产品贸易商准备下一笔订单时，很多人并不会注意到，屏幕上跳动的一行报价，往往会影响一笔交易的成本和节奏。

原油、化工品、农产品价格起伏不定，企业需要的不只是一个数字，还包括供需变化、行情判断和风险提示。做这门生意的，是山东卓创资讯股份有限公司（以下简称 " 卓创资讯 "）。

公司向能源、化工、农产品等大宗商品产业链提供市场数据监测、价格评估和研究分析服务，已于 2022 年 10 月 19 日在深交所创业板上市。截至 2026 年 8 月 28 日，公司股价报收于 44.78 元 / 股，市值达 27.16 亿元。

2026 年 8 月 25 日，卓创资讯（301299.SZ）向中国香港联交所主板递交 H 股发行上市申请，拟布局 "A+H"。不过，公司 2025 年收入同比增长 20.9% 至 3.56 亿元，净利润仅同比增加 0.87% 至 7112.43 万元。

从 A 股到中国香港市场，卓创资讯能否讲好新的资本故事呢？

卓创资讯这次再递 H 股，并非这家企业首次闯关资本市场。2022 年 10 月，公司已登陆创业板；此前于 2025 年 11 月 28 日首次递交的中国香港上市申请失效后，如今重新提交申请资料，目标是进一步拓宽融资渠道并进入中国香港资本市场。

公司业务覆盖能源商品、基础原材料和农副产品等领域，收入主要来自信息服务、数智服务、咨询服务和会展服务。其核心价值在于把分散的市场消息、价格与供需数据，转化为企业可用于采购、销售、风险管理和研究判断的信息产品。

具体来看，信息服务提供即时市场数据、价格评估、行业资讯和研究报告；数智服务则将数据、模型和软件工具嵌入企业经营环节；咨询和会展业务进一步连接产业客户。四类业务共同构成了卓创资讯的数据服务体系。

据《招股书》引用的 " 灼识咨询 " 数据，按 2025 年收入计，卓创资讯在中国大宗商品信息服务行业中排名第二，市场份额为 12.4%；在能源商品信息服务领域排名第一，市场份额为 31.9%。

公司 2023 年至 2025 年收入分别为 2.84 亿元、2.94 亿元和 3.56 亿元，2025 年同比增长 20.9%。同期净利润分别为 5206.6 万元、7050.9 万元和 7112.5 万元，2025 年仅同比增长约 0.9%。

收入端的变化，首先与并表有关。卓创资讯在 2025 年 2 月完成另一家公司——无锡出类相关股权转让后，直接持有其 36% 股权；公司又通过一致行动及投票权委托控制合共 55% 表决权，并有权委任过半数董事，因此将其纳入合并范围。

《招股书》显示，无锡出类 2025 年贡献收入约 6067 万元，贡献业绩约 860 万元。换言之，2025 年收入增长中包含了新的合并主体，外界若要判断原有业务的增长质量，不能只看合并报表的总额。

客户数据也出现了变化。卓创资讯付费客户数由 2024 年的 9.89 万名增至 2025 年的 20.62 万名，但每名付费客户的平均消费由 2977 元降至 1726 元。

根据《招股书》可知，这组数据不能被直接理解为降价或客户价值下降。

现金流并未同步恶化。公司 2023 年至 2025 年经营活动产生的现金流量净额分别约为 4340.8 万元、7670.6 万元和 9777.5 万元，持续为正。

但另一面是，贸易应收款项及应收票据由 2023 年末约 520 万元增至 2026 年 6 月末约 1710 万元，平均贸易应收款项周转天数则由 6 天升至 14 天。截至 2026 年 6 月末，公司流动负债净额约 8778 万元，流动比率降至 0.7 倍。

《招股书》显示，公司合同负债主要来自客户预收款，若剔除合同负债，公司仍处于流动资产净值状态。只是当收入规模继续扩大时，应收回款、预收款结构和短期偿债指标，都将成为审视经营质量的具体抓手。

AI 带来的行业变化，则进一步考验着数据服务的护城河。卓创资讯在申请版本中提示，ChatGPT、DeepSeek 等大型语言模型可能复制或替代部分核心服务，并对公司的定价能力和客户需求形成压力。这是公司列示的潜在风险。

据《新华网》援引中国信息通信研究院人工智能研究中心常务副主任魏凯观点称，高质量、大规模和多样性的数据，是保障人工智能健康发展的根本要素；但行业领域的数据资源往往分布分散，数据治理、开发管理和质量评估标准仍需完善。

这是一条适用于产业数据服务的普遍判断。通用模型能够快速改变信息检索与报告生成的效率，但决定专业服务竞争力的，仍是数据来源、更新频率、价格评估方法、行业知识和具体应用场景。卓创资讯能否将已有的数据积累转化为更高附加值的产品，关系到客户数增长能否进一步沉淀为单客价值和利润空间。

经营层面的增长质量之外，卓创资讯的创始人故事也值得关注。

据新媒体 "BOSS 研究社 " 报道称，1974 年，姜虎林出生在山东省茌平县（今聊城市茌平区），他从小热爱运动，梦想长大后能成为一名体育工作者，在后来的高考中，姜虎林顺利考上了聊城大学的体育系，然而毕业后，他被分配回老家的中石化山东聊城茌平石油分公司工作，成为了一名普普通通的销售人员。

在石化行业那几年。他发现网上关于大宗商品的行情信息乱得一塌糊涂，企业做买卖全靠打听，价格一点都不透明。当时国内没人做这个，他觉得——这是个机会。

2004 年，姜虎林辞职，与 6 名合伙人共同出资 10 万元，在淄博租用一套两室一厅民房作为办公场所，成立卓创资讯。初期团队共 7 人，姜虎林同时负责管理和市场拓展。

公司成立之初推出 " 免费试用三个月 " 的销售策略，期间无营业收入。资金耗尽后，团队通过抵押房产、亲友担保等方式从银行获得 80 万元贷款，维持运营。

直到一家广东江门的客户致电续订，第一笔订单金额为 400 元。免费试用结束后，公司收到 33 万元会员费。此后不到半年，80 万元银行贷款还清。

2015 年，卓创资讯获得多盈股权的战略投资。公司业务从石化逐步扩展至能源、化工、塑料、橡胶、有色金属、钢铁、建材、农产品等多个大宗商品领域，客户包括中石化、中石油、中粮集团、中铝国际、大众汽车、海尔集团等。

2022 年 10 月 19 日，卓创资讯在深交所创业板上市，发行价 29.99 元 / 股，首日收盘价 48.69 元 / 股，涨幅 62.35%。

截至目前，姜虎林对卓创资讯合计持股比例约 34.81%。其中，淄博网之翼自成立以来由姜虎林实益拥有并控制，姜虎林享有约 91.74% 实益权益；19 名员工及前员工合计享有约 8.26% 实益权益，仅享有经济利益且无意间接行使公司投票权。

历史融资协议也曾留下过对赌与回购安排。深交所首次公开发行审核问询回复显示，公司此前与山东多盈、宋杨、蓝基金及蓝色云海的投资协议中，曾存在业绩对赌、股权回购和特殊权利条款。

部分业绩补偿和回购条件曾被触发，但相关投资方未要求执行，公司未实际履行现金补偿或回购。山东多盈、宋杨相关条款已于 2019 年 5 月 30 日终止；蓝基金、蓝色云海相关对赌性质条款已于 2019 年 10 月 24 日终止，对各方不再具有法律约束力。

这段历史更像是公司早期融资和治理演进的注脚。卓创资讯此次重新递交 H 股申请，真正需要市场和监管持续观察的，仍是收入增长的内生性、并表后客户价值的变化，以及数据服务能否在 AI 应用加速的环境中维持利润弹性。