经济观察网 山东黄金（01787.HK）上半年利润增速亮眼，扣非后归母净利润增幅达 45%，利润质量扎实。

业绩经营情况：

上半年归母净利润 35.43 亿，同比 +26.2%，表面增速已经不错——但这里面还藏着一笔一次性拖累：子公司山金金控持有的东海证券股权，公允价值变动损失约 7.05 亿。剔除这笔后，归母净利润实际是 40.72 亿，同比增幅达 45%，利润质量比报表显示的更扎实 。这也解释了为什么营收微降但利润大增——贸易金等低毛利业务收缩，反而让利润率被金价推得更明显。

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