一枚小小戒指即将撑起千亿 IPO。

据悉，全球智能戒指企业 Oura Health Oy 已向美国证券交易委员会秘密提交 S-1 文件，与部分现有股东拟合计募集至多 30 亿美元，上市估值有望超过 160 亿美元。

这将缔造史上最大戒指 IPO。

很难想象，这枚如今被名人争相佩戴的智能戒指，最初来自一家连工资都发不起的芬兰小公司。2013 年，Oura 诞生于北极圈边缘的奥卢，创业早期曾因现金流紧张而发不出工资。但如今，Oura Ring 出现在 C 罗、扎克伯格、谷爱凌等人的手上，凭借着健康监测的概念火爆全球。

Oura Ring

售价 2500 元起

一枚智能戒指卖爆全球

故事要从芬兰北部的奥卢说起。

奥卢只有 20 多万人，早年以木焦油和鲑鱼闻名。这里靠近北极圈，漫长冬季里日照稀少。上世纪 70 年代，诺基亚在这里布局后，奥卢逐渐成长为芬兰重要的通信和电子产业中心，也聚集了大量工程师和技术人才。

Oura 就诞生在这里。

2013 年，Petteri Lahtela、Kari Kivel ä 和 Markku Koskela 创立 Oura，创始团队此前拥有 Polar、诺基亚等公司的产品、工程及研发经历。

他们最初关注的，是人在睡着之后，身体究竟有没有恢复过来。团队认为，白天的工作、运动和精神压力都会在身体里留下痕迹，夜晚则是一段相对稳定的观察窗口。心率、心率变异性、体温和呼吸频率在睡眠中持续变化，如果能够长期记录，或许可以帮助每个人找到属于自己的身体基线。

这种对平衡和休息的重视，来自芬兰漫长的冬季以及当地人与自然相处的生活方式。

但把健康监测装进一枚戒指，并没有想象中浪漫。Oura 后来回忆，创业早期公司现金紧张，工资一度需要延期发放，一些员工甚至依靠个人信用卡渡日。

2015 年 3 月，团队终于带着第一代产品来到旧金山 Launch Festival。台上，Petteri Lahtela 抛出了一个问题：人们都知道手机还剩多少电，却未必知道自己的身体还剩多少 " 电 "。

几个月后，Oura 登上 Kickstarter。原定 10 万美元的众筹目标在 15 小时内完成，最终吸引 2383 名支持者，筹得约 65 万美元。对于一家远离硅谷的芬兰创业公司而言，这是产品第一次真正越过北欧，找到一群愿意为它提前付款的用户。

真正把 Oura 推到大众面前的，是一张照片。2018 年，哈里王子被拍到佩戴 Oura Ring。王室带货引来媒体蜂拥，公司销量一度增长十倍。此后，《老友记》瑞秋扮演者 Jennifer Aniston 在脱口秀上大谈自己对这枚戒指 " 上瘾 "，C 罗、扎克伯格、谷爱凌等名人也被发现佩戴该戒指。

2020 年，疫情又给了 Oura 一次意外的破圈机会。加州大学旧金山分校将其用于 TemPredict 研究，全球超过 6.5 万人参与；NBA 在奥兰多复赛期间，Oura Ring 被用于预测运动员新冠病毒感染。

此后，Oura 开始加快从睡眠追踪器向健康平台迁移，压力、心脏健康、女性生理周期、备孕和代谢健康等功能陆续加入。Oura 还引入会员订阅模式，在硬件销售之外形成持续的软件服务收入。

截至 2025 年 9 月，Oura 累计销量超过 550 万枚，其中一半以上是在此前一年售出的。2026 年 5 月，公司又发布体积进一步缩小的 Oura Ring 5，售价 399 美元起，约合人民币 2600 元，用户若要持续获得完整健康分析，还需支付每月 5.99 美元或每年 69.99 美元的会员费。

Oura Ring 5（图源：官网）

估值 1000 亿

知名投资人云集

2015 年，Oura 在芬兰奥卢完成 230 万美元种子轮融资，领投方是赫尔辛基本土基金 Lifeline Ventures。Lifeline 的创始合伙人 Timo Ahopelto 后来将这笔投资形容为 "pre-PowerPoint" ——他们下注时，Oura 甚至还没有一款原型产品可以用 PPT 来展示。

若想把生意做向全球，只靠芬兰的钱还不够。2016 年，Oura 完成 500 万欧元 A 轮融资，其 75% 的股权融资来自美国投资者。也正是在这一阶段，原本供职于纽约对冲基金的 Harpreet Singh Rai 以个人身份投资 Oura，随后从投资人走进公司管理层。

Rai 与 Oura 的相遇颇具戏剧性。

2016 年，Rai 和女友在纽约一家 Whole Foods 偶遇一名穿着 Oura 文化衫的男子，女友上前攀谈，才发现对方正是 Oura 联合创始人 Kari Kivel ä。Rai 随后向 Oura 投资 100 万美元，2017 年加入公司出任总裁，并于 2018 年成为 CEO。

Rai 履新后，Oura 开始打开硅谷名人圈的钱包。

2018 年 12 月，Michael Dell 的家族办公室 MSD Capital 领投 Oura 一笔约 500 万美元融资，参与者二十余名。演员 Will Smith 通过 Dreamers Fund 出手，篮球明星 Shaquille O ’ Neal、YouTube 联合创始人 Steve Chen、Twitch 联合创始人 Kevin Lin 也出现在名单里。

Rai 透露，吸引这些名人的秘诀很简单："They were fans!" 名人效应很快滚进了此后的融资。

2024 年 12 月，两名分量十足的新股东登场。Oura 完成 2 亿美元 D 轮融资，富达投资和连续血糖监测企业 Dexcom 参与投资，公司估值升至 52 亿美元，较 2022 年约翻一倍。Dexcom 与 Oura 双方同时宣布打通血糖监测数据与 Oura 记录的睡眠、压力和活动数据。

2025 年 10 月，富达继续领投 Oura 超过 9 亿美元的新一轮融资，ICONIQ、Whale Rock 和 Atreides 等机构参与，公司估值达到约 110 亿美元，累计融资约 15 亿美元。这笔融资也被称为芬兰企业史上规模最大的创业融资。

与此前名人云集的投资者名单相比，Oura 近几轮融资的主角已经变成大型资管机构和产业投资者。钱越来越多地来自美国，Oura 也离华尔街越来越近。

2026 年 2 月，Oura 宣布将母公司注册地从芬兰迁往美国特拉华州。5 月，Oura 向美国证券交易委员会秘密提交 S-1 文件，正式启动 IPO 程序。

据彭博报道，Oura 与部分现有股东拟通过 IPO 合计募集至多 30 亿美元，上市估值可能超过 160 亿美元，最快于 2026 年 9 月完成发行。

若按最新披露的 IPO 计划推进，Oura 有望超越 Peloton，成为近年来规模最大的消费级可穿戴设备 IPO。

智能戒指混战

一场新硬件淘汰赛

Oura 冲刺 IPO 的底气，来自一个正在急剧膨胀的市场。

IDC 在 2026 年 7 月预计，全球智能戒指当年出货量将达到 490 万枚。

这个市场高度集中。Omdia 数据显示，2025 上半年，Oura 占据全球智能戒指出货量的 74%，Ultrahuman 和三星分别占 9%，来自深圳的 RingConn 占 5%。其余市场由 Circular、Noise、boAt、Zepp 等品牌占领。换言之，这场指尖争夺战看起来热闹，真正形成规模出货的玩家依然不多。

巨头也闻风而来。2024 年 7 月，三星正式发布 Galaxy Ring，并将其接入 Samsung Health 和 Galaxy AI，且不收取订阅费。这几乎是冲着 Oura" 硬件＋会员 " 的模式而来。苹果虽然按兵不动，但多年来持续申请智能戒指相关专利，方向从健康监测到跨设备手势控制。

真正让同行胆寒的，是 Oura 的专利大棒。

2024 年，Oura 向美国国际贸易委员会（ITC）发起 337 调查，RingConn、Ultrahuman 和法国品牌 Circular 一同被列为被告。次年，ITC 终裁落地，对 Ultrahuman 和 RingConn 发出禁令。Circular 与 RingConn 先后和解、支付专利授权费。2025 年底，Oura 的诉讼名单上又添了三星、华米、锐步和印度品牌 Noise。

中国市场也在寻找自己的 Oura。

2021 年，上海交通大学教授王国兴与人工智能专家吴昊在深圳创立 RingConn，祥峰投资、西湖创新投资等机构是早期投资方。与 Oura 不同，RingConn 不收取订阅费，以此争夺不愿持续付费的用户。

追觅杀了进来。2025 年追觅推出的 Dreame Ring 售价 2599 元。2026 年，它成为首款登陆央视春晚的智能戒指，还曾与易烊千玺、胡先煦、刘惜君等明星同台亮相，撒贝宁亲测并戏称其为新一代 " 指环王 "。

此外，华为、小米、OPPO 等大厂不断扩张可穿戴设备版图。近几个月，原子埃尔、弦指科技、邮爱他科技、新核创新等一批年轻初创公司接连拿到融资。

但更多从业者感受到的是寒意，中国供应链已经先卷红了眼。《经济观察报》报道，半年内国内涌现出超过 200 个智能戒指品牌，东莞工厂单枚戒指的加工利润已被卷到 5 毛至 1 元，而 2022 年成品出厂价还能维持在 180 元以上。深圳华强北更是把 " 快 " 做到了极致：下单后 20 天，就能交付成品。有工厂主断言：" 如果苹果不上，这个品类是没有前途的。"

戒指结构和通用传感器相对容易获得，但长期积累的健康数据、算法、临床验证、品牌信任和商业模式更难复制。2026 年 5 月，Oura 称其付费会员数有望在当季超过 500 万，过去两年的会员规模增长超过四倍。它用了十余年，才从睡眠追踪硬件成长为拥有持续订阅收入的健康平台。

何况，这条路还伴随着风险。8 月 20 日，一项拟议集体诉讼在旧金山提交，原告指控 Oura 夸大睡眠分期准确性。Oura 也明确表示，其戒指不是用于诊断、治疗或预防疾病的医疗器械。

这也是整个健康可穿戴行业要面对的考验，公司讲出的健康故事越大，需要承担的验证成本和用户预期也越重。

一场指尖硬件淘汰赛才刚刚开始。

文章来源：投资界原创 ｜ 作者：陈佳

原文地址：https://news.pedaily.cn/202608/568328.shtml

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