9 月 1 日，2026 年以来，国产 AI 芯片加速放量，模型厂商全球调用份额升至 42%，算力建设明显提速，产业基本面持续向好。

国产化：2026 年 1-5 月，我国集成电路国产化占比 24%，较 2025 年上升了 7PCT。从英伟达 Q2 财报情况来看，英伟达来自中国大陆企业的收入增长明显，但是仍然没有超过前期高位水平，国产卡仍然处于加速替代的过程中。从财报数据来看，继 2025 年的收入高增长以后，国产 AI 芯片厂商 2026 年业务景气度持续提升，其中 3 家半年收入已经超过 2025 年全年水平。下半年昇腾 950DT、深算四号、麒麟 2026 等芯片的量产都值得重点关注。

算力：从中报情况来看，服务器企业业绩普遍向好，厂商加大存货和预付账款趋势明显，原材料短缺趋势延续，还将在较长时间影响 AI 硬件供给。2026 年上半年，我国智能算力规模达到 2185EFLOPS，同比增长 177%，环比增速为 16%，高度集中在东部的经济发达区域和西部的能源福集区域，占比分别为 55.9% 和 32.6%。全国算力设施整体上架率达到 71.4%。受到 AI 需求拉动，云计算整体增速仍在加快，算卡租赁价格呈现提升趋势。在海外科技巨头加大资本开支的同时，Q2 阿里、腾讯的资本开支规模也快速提升。

AI：KimiK3 之后，中国模型厂商又陆续发布了一系列重要模型，包括阿里的 Qwen3.8max、智谱的 GLM-5.3，以及性价比突出 DeepSeekV4Pro 和 DeepSeekV4Flash 的正式版，而后 GLM5.3-Flash 再次刷新了高性价比模型的能力上限。从 OpenRouter 最新调用数据来看，中国模型厂商份额达到 42%，较美国模型 47% 的差距在持续缩小，国产模型步入发展快车道。

国产模型进展超预期，对闭源模型厂商业务形成较大冲击，国产模型步入发展快车道。从中报的信息反馈来看，当前算力端景气度还在持续提升，零部件的短缺趋势进一步延伸，下游厂商通过预付款锁单的金额持续加大。从 Q2 来看，在算力回报确定性加强的同时，国内资本开支投入显示出我们的算力建设也呈现明显加速趋势，显示出产业基本面持续向好。