中经记者 陈婷 深圳报道

" 新政将引导开发企业从‘规模优先’全面转向‘品质制胜’，同时行业投资、生产、销售、运营、融资等全周期、全链条作业方式也将全面系统重构。华润置地已经制定一系列应对策略。" 谈及近期三部门联合发布的《关于完善商品住房销售制度的通知》，8 月 31 日，华润置地（1109.HK）总裁徐荣在业绩会上对《中国经营报》记者表示。

徐荣指出，公司着重建设开发销售型业务的产品力、交付力、营销力、服务力及小分期能力，重构工程管理、供应链管理、设计管理、销售管理等作业体系，深化以项目为单位的全周期现金流管理体系，全面拥抱 " 现房时代 "。

业绩公告显示，今年上半年，华润置地营收约 678.7 亿元，其中开发销售型业务收入 452.6 亿元，经营性不动产收租型业务收入 141.6 亿元，轻资产管理收费型业务收入 84.5 亿元。公司上半年净利润约 98.4 亿元，核心净利润约 101.6 亿元。

上半年，华润置地实现销售额 1165 亿元，对应销售面积 316 万平方米。投资方面，华润置地上半年通过片区统筹开发、收并购、商业综合体开发、存量盘活等方式共获取 16 个项目。

在业绩会上，华润置地首席运营官、副总裁陈伟表示，上半年土地市场整体呈现缩量提质态势，核心优质地块稀缺、竞争激烈，结构性分化持续。" 在行业深度调整期，我们积极把握出险项目的收并购机会。"

开发销售型业务仍是基本盘

业绩公告显示，开发销售型业务为华润置地第一增长曲线。

上半年，华润置地的开发销售型业务收入有所下滑，但占比仍达 66.7%，核心净利润约 35.1 亿元，同比下降 11.8%。报告期内，该项业务毛利率为 10%，同比下降 5.6 个百分点。

销售方面，华润置地除了推动增量项目 " 做一成一 "，还着力开展 " 老盘新做 "，推动存量项目加快去化。另外，公司通过退股退地、规划调整、增量投资带动存量解题等举措，实现 " 资源换仓 "。

截至 2026 年 6 月 30 日，华润置地锁定已签未结算的开发物业收入 1881.9 亿元，有待陆续结算。其中，根据施工及交付计划，预计 972.8 亿元将于今年年内结算。

上半年，华润置地共获取项目 16 个，其中开发销售型业务拿地 14 宗，权益地价 297.7 亿元，补充了北京、深圳、成都等核心城市土地储备。报告期内公司总地价支出 341 亿元，新增计容建筑面积 284 万平方米。截至 2026 年 6 月 30 日，华润置地总土地储备面积 4712 万平方米，其中，物业开发土地储备面积 3923 万平方米，权益面积 2766 万平方米。

徐荣就近期三部门联合发布的《关于完善商品住房销售制度的通知》表示，一系列政策文件涵盖土地供应、销售模式、交付保障、融资支持、资金监管等全过程、全链条，构建了以房地产 " 现房销售制 "" 项目公司制 "" 主办银行制 " 为核心的关键基础制度。

他认为，政策有助于一手住房供求关系、价格预期的长期持续改善和修复。一、二线高能级城市将更快、更早受益，公司存量土储集中于此类城市主流地段，新政将有助于公司进一步加快土储去化、优化土储结构。客观来讲，新政对开发企业在中短期之内的现金流管理形成一定压力，但有助于建立长期健康、有效循环的企业高质量发展状态。

经营性业务核心净利润占比上升

业绩公告显示，经营性不动产收租型业务、轻资产管理收费型业务分别为华润置地第二、第三增长曲线，合称为经营性业务。上半年，华润置地经营性业务收入约 226.1 亿元，同比增长 9.9%，占总收入比重为 33.3%，该业务核心净利润达 66.5 亿元，占比同比增长 5.3 个百分点至 65.5%。

其中，经营性不动产收租型业务收入 141.6 亿元，同比增长 17%，核心净利润同比增长 12.7% 至 56.2 亿元。该项业务包括购物中心、写字楼、酒店业务。截至 2026 年 6 月 30 日，华润置地自持在营购物中心 98 座，经营利润率 66%。

轻资产管理收费型业务中，华润置地旗下物业管理平台华润万象生活收入 92.2 亿元，同比增长 8.1%，核心净利润 22.3 亿元，同比增长 10.8%；资管业务方面，截至 2026 年 6 月 30 日，华润置地资产管理规模达 5243 亿元；文体产业运营业务报告期内在管项目增至 24 个，规模达 763 亿元，营收同比增长 18.1% 至 6 亿元，经营利润率为 25.1%；租赁住房业务在营项目实现全口径营收 4.7 亿元，同比增长 14.4%，经营利润 2.9 亿元，同比增长 16.4%；城市建设管理与咨询业务收入 4.3 亿元，经营利润 1.2 亿元，截至报告期末在管项目 242 个，在管面积 6223 万平方米。

上半年，华润置地以法拍方式获取了合肥原苏宁广场项目。华润置地首席产品官、董事会副主席张大为表示，存量资产收并购是公司获取优质购物中心资产的重要渠道。合肥原苏宁广场项目符合公司第二曲线发展战略及投资标准，预计开业后将成为合肥城市北部的区域商业中心。公司将持续加大购物中心投资，一方面重点投资拓展新拿地项目，把握市场增量机会，另一方面会加大存量收并购的力度，抓住优质存量项目机会。" 公司对于存量收并购会采取积极的策略，并确保‘收一成一’，目标是每年获取 1 — 2 个优质的存量收并购项目。"

与此同时，成都万象城项目在上半年通过资产证券化出表。华润置地首席财务官赵伟表示，成都万象城出表有多方面的考量，该项目整体已进入了经营稳定期，出表能够实现存量资产价值最大化，同时落地了公司 " 十五五 " 大资管战略，补齐多层次 REITs 平台核心拼图。对于成都万象城出表，公司保留了核心权益与运营主导权，持续分享资产长期收益。" 公司已统筹考虑、有序推进 2026 年各项 REITs 业务，年初规划全年规模在 100 亿— 150 亿元。"

截至 2026 年 6 月 30 日，华润置地投资物业土地储备面积 789 万平方米，权益面积 579 万平方米。其中，商业土地储备面积 531 万平方米，占比 67.3%，在建及规划中购物中心 34 座，重点布局北京、上海、深圳、广州、杭州、南京等城市。

截至报告期末，华润置地总借贷为 2711.8 亿元，持有银行结余及现金 989.1 亿元，净有息负债率为 41%，加权平均债务融资成本为 2.63%。

（编辑：赵毅 审核：童海华 校对：翟军）