芯片大佬赵立东，即将拿下一个 IPO。

9 月 4 日，他掌舵的燧原科技，中签号出炉，预计将于本月中旬登陆科创板。

赵立东在硅谷打拼 20 多年，曾在 AMD、英特尔任职。2018 年，他与 AMD 同事张亚林回到上海，创立燧原科技，投身国产芯片大潮。

左：赵立东，右：张亚林

创业 8 载，燧原跻身国产 GPU 四小龙之列，2026 年上半年，收入达到 11.2 亿元。

作为实控人，赵、张二人合计持有燧原 18.11% 的股权，经上市摊薄后，持股比例约为 16.3%，按发行价计算，对应账面财富约 100 亿元。

不过，燧原超八成收入来自腾讯，客户集中度高。能否进入其他头部客户的供应链，考验创始团队的商业化能力。

燧原董事长赵立东，今年 60 岁，毕业于清华大学电子工程专业，其搭档张亚林则来自复旦大学信息系统专业。

创业伊始，两位理工男就决心做 " 大芯片 "，当时有三个方向：CPU、GPU 和 AI，最后他们选择了 AI。

"CPU 和 GPU 发展几十年了，客户和原厂的结合度非常强，拆开非常难。" 赵立东认为，人工智能芯片跨 AI 和芯片两个领域，燧原看到了机会。

他瞄准难度最高的 AI 训练芯片。

彼时，多数玩家选择从技术门槛较低的推理芯片切入，高端训练芯片领域几乎一片空白。

训练芯片的客户，主要是互联网大厂和 AI 公司，他们对性能、稳定性、工具链的要求严苛，英伟达长期统治该市场，后来者几乎没有被客户 " 试用 " 的机会。

团队仅用 18 个月，就拿出了第一代云端 AI 训练芯片 " 邃思 1.0"，同步发布加速卡 " 云燧 T10"。

产品出来后，赵立东选择了一条务实的商业路径：优先落地推理产品。

" 作为 AI 大模型服务的交付载体，推理卡更注重部署成本与场景适配效率，商业化落地更快。" 他提到。

2022 年是燧原的关键拐点。

当年，他们拿到 9000 万元收入，此后逐年爬升；到 2025 年，燧原 AI 加速卡及模组，卖出 6.6 万张，抢到国内 AI 加速卡市场 1.7% 的份额，全年营收则突破 7 亿元。

进入 2026 年，上半年营收达到 11.2 亿元，同比大增 2.8 倍。赵预计，1-9 月的收入同比增幅，有望落在 325.8% 至 455.4% 之间。

" 巨大的市场需求来自大模型推理场景。"

赵立东认为，互联网厂商手里握着海量存量用户，AI 应用只要一上线，推理算力的需求立马就上来了，而且用户黏性越强，后续的算力规模只会越滚越大。

国产 GPU 四小龙中，燧原规模最小，盈利压力最大。

2022-2025 年，这支造芯团队累计亏损约 54.5 亿元；进入 2026 年上半年，净亏损收窄至 6.1 亿元，态势有所缓和。

"预计 2026-2027 年实现合并报表盈利。" 赵立东在上市前向投资者承诺。

究其原因，做高端芯片，需要持续 " 烧钱 "。企业用巨额投入换取技术入场券，前期拼研发深度，后期才能获得广泛回报。

2023-2025 年，燧原每年的研发费用在 12 亿元上下，均高于收入。

赵立东坚持软硬件自研。

其采用 DSA 芯片架构，配套自研全栈 AI 计算与编程平台 " 驭算 TopsRider"。行业主流方案则沿用 GPGPU 架构，适配英伟达 CUDA 生态，摩尔线程、壁仞科技均采用该路线。

通俗来说，DSA 是自己修一条专跑 AI 卡车的 " 高速公路 "；跟随 CUDA 是直接开上英伟达修的 " 国道 "，省了力气但受制于人。

" 只有这样，才可以获得更大的技术自主空间。" 赵表示，亦步亦趋，短时间内或许受益，长期手脚将被束缚住。

DSA 路线也更契合推理场景的需求。

燧原总经理张亚林解释，在推理阶段，AI 芯片就得在功耗、成本和实时性这些方面下功夫，DSA 架构的好处是，它能针对特定模型需要的算子做定制优化。

燧原第二代、第三代云端 AI 产品已量产，第四代已进入试产阶段。

此次 IPO，赵立东团队计划募资 61.2 亿元，几乎全用于研发。其中 27 亿元用于第五代、六代 AI 芯片产品；33 亿元用于 AI 软硬件协同项目。

燧原上市，在创始团队之外，腾讯应是最大的受益者。

腾讯是燧原第一大外部股东，与其一致行动人苏州湃益合计持股 20.3%。

同时，腾讯也是其第一大客户，双方自 2019 年开始合作，关系逐步深化。2023 年，来自腾讯的销售收入，只占燧原总营收三成，到了 2025 年，这一比例逼近 84%。

来源：图虫

在发展初期，这种深度绑定是一种优势。

正如赵立东所言：" 我们与腾讯打造了一些标杆应用，再推广到其他互联网企业。"

赵将这一策略概括为：" 优先单点突破、以点带线、以线带面 "，即先在核心客户处站稳脚跟，再逐步向外辐射。

过度依赖单一客户，也带来风险。

招股书提示，若腾讯采购策略、技术路线或供应商策略发生变化，收入和现金流都可能受冲击。

赵立东介绍，公司与腾讯签署的订单，可执行至 2027 年，并正在开拓其他互联网客户。

据称，第四代产品已通过三家潜在客户的技术验证，正推进灰度测试，预计 2026 年内小规模交付，2027 年实现大批量交付。

留给赵立东卡位的时间，不会太久。

赵立东曾说，芯片行业的特点是老大赚钱，老二也赚钱，老三就困难，基本上就没有市场了。

IDC 数据显示，2025 年，中国 AI 加速卡市场参与者可分为三类：

一是英伟达，份额近 60%，占据主导地位；二是华为海思、寒武纪等国产厂商，起步早，已具规模；三是字节、阿里、百度等互联网巨头，布局自研芯片以保障供应。

前有巨头拦路，后有厂商追赶，赵立东需要尽快拿到更多客户，才能占据一席之地。