随着韩元兑美元汇率急剧下跌，韩国汽车制造商面临日益加大的盈利压力，尤其是现代汽车还要应对罢工的后果。分析师表示，支撑盈利的汇率顺风将逐渐消失，出口利润率下降将在第四季度对业绩产生更大影响。

元大证券在 9 月 7 日预测，韩元升值对现代汽车和起亚的盈利影响将在第四季度比第三季度更为显著。第三季度，季度末汇率的下降降低了外币准备金，部分抵消了盈利下滑。第四季度，随着这一缓冲消失，出口利润率下降将更直接体现在盈利上。

韩元汇率正大幅走强。7 月份韩元兑美元平均为 1,490 韩元，8 月份跌至 1,404 韩元，预计 9 月份将接近 1,350 韩元。季度末汇率比上季度低 192 韩元，较低的准备金为盈利提供了一定支撑。但若第四季度汇率仍维持在 1,350 韩元，该缓冲将消失。相反，即使韩元再次走弱，较高的准备金也会限制营业利润的提升。

鉴于过去三年韩元汇率带来的显著收益，现代汽车和起亚的盈利预期下调几乎不可避免。在 2023 年第一季度至今年第二季度韩元贬值期间，现代汽车累计获得了 3.7 万亿韩元（约 27.5 亿美元）的营业利润增长，起亚则获得了 4.3 万亿韩元的增长。

两家公司股价同样表现疲弱。现代汽车股价从 6 月的 750,000 韩元跌至近期约 383,500 韩元，跌幅约为一半；起亚股价在 2 月曾触及 200,000 韩元区间后，近期在 120,000 韩元区间横盘。市场将韩元持续升值、原材料价格上涨以及在电动汽车竞争加剧背景下的更高激励措施视为主要下行风险。

除汇率逆风外，现代汽车还面临自十年来首次大规模罢工导致的生产中断。大欧投资证券称，8 月份的罢工导致约 50,000 辆车的产量损失。因此，预计今年全年销量为 402 万辆，同比下降 2.7%，使公司最初的 415 万辆目标难以实现。

不过，随着劳资双方在 9 月 1 日完成工资谈判（包括基础工资上调 10 万韩元），产能有望从 9 月起恢复。大欧投资证券预计，现代汽车将在年末前恢复超过 90% 的产量缺口，且 Avante 和 Tucson 新车型的动能将在第四季度开始显现。

元大证券分析师金永敏指出，波士顿动力的股权价值重新评估、全球市场份额的扩张以及韩元兑美元汇率的急速回升可能成为股价的催化剂。其下行因素包括韩元继续升值、原材料价格上涨、在电动车竞争加剧下激励费用上升，以及波士顿动力业务推进延迟。

大欧投资证券表示，考虑到现代汽车回购股份的时机等因素，针对 2027 年 1 月的年末买入策略仍然有效。