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财联社 9 月 9 日讯（记者 张良德 实习记者 时翔）在上下游双向受压的行业背景下，山西焦化（600740.SH）上半年虽实现大幅减亏，但主业依然承压，盈利结构高度依赖参股公司投资收益。对此管理层在今日的业绩交流会上表示下半年将聚焦降本增效与灵活购销，力求完成年度经营目标。针对投资者高度关注的焦煤价格走势、现金流改善及市值管理等核心议题，公司也逐一作出回应。

半年报显示，上半年公司实现营业收入 31.04 亿元，同比下降 3.76%；营业成本 32.58 亿元，仍高于营业收入。上半年公司归母净利润亏损 1460.35 万元，较上年同期亏损 7761.11 万元大幅减亏约 81%，但扣非后仍亏损 1946.20 万元。

公司坦言，报告期内焦炭价格涨幅低于上游炼焦煤涨幅，下游钢铁行业需求延续疲软，焦企双向受压态势未有根本性改变。针对减亏来源及主业是否实现单吨盈利转正等问题，公司副董事长、总经理杜建宏未直接回应，仅表示公司聚焦强基、稳产、创收、降本、增效工作主线，与上年同期相比亏损较大幅度收窄。

对于下半年经营，杜建宏表示，公司将大力实施降低入炉煤成本攻坚，根据市场变化灵活开展竞价采购和直接采购，产品销售方面推进多平台网络竞价销售，全力推动各项降本增效措施落实落地，努力完成年度生产经营目标任务。

利润结构方面，公司上半年确认参股公司中煤华晋投资收益 4.73 亿元，占利润来源的绝对大头，主业亏损、投资收益独撑的格局亦被投资者问及。杜建宏回应称，目前中煤华晋生产经营稳定，公司将加强督导和支持，科学合理行使股东权利，但对中煤华晋下半年盈利预期及焦化主业扭亏时间表，公司均未给出明确说法。值得注意的是，半年报显示，上半年公司投资活动现金流量净额同比下降 21.88%，主要系收到中煤华晋分红款较上年减少。

不过进入 8 月后，焦煤价格出现大幅上涨，期货主力合约最高涨幅超 50%，山西地区低硫主焦煤价格也一度涨至 2000 元 / 吨附近，市场对于中煤华晋的盈利预期或有所好转。

对于市场最为关心的后期焦煤价格走势问题，财联社记者以个人投资者身份提问。财务总监王晓军回应称，本轮焦煤价格上涨，主要是煤炭企业按照上级安排进行安全隐患排查，导致煤矿停产整顿，产量减少导致价格阶段性上升；下半年随着煤矿安全整顿完毕、复工复产，煤价会适度下调趋稳运行。

现金流与偿债安排同样受到关注。上半年公司经营活动现金流量净额为 -9715.95 万元，较上年同期 -15.64 亿元大幅收窄。王晓军解释称，这源于公司强化应收款项管理、加强物资采购源头管控、严控非生产性支出，公司将致力于推动经营资金转正。筹资方面，上半年筹资活动现金净流出 7.68 亿元，主要系偿还债务增加，王晓军表示，目前公司账面资金足以应对短期债务到期压力。

此外，针对公司深度破净、上市以来未实施回购等问题，董事会秘书霍志军回应称，公司 4 月发布《估值提升计划和提质增效重回报方案》、8 月发布评估报告，将按方案落实各项措施促进市值回升，但对回购或大股东增持未给出明确承诺。