魔芋零食，好像没那么爆红了。

它曾凭借低卡、高纤的标签走红，一度成为休闲食品赛道现象级黑马，成就了卫龙、盐津铺子等企业的业绩高光。在喧嚣过后，这个细分赛道已迎来拐点——高增长时代落幕，存量博弈开启。

今年上半年，这两家企业魔芋零食业务增速大幅跳水，行业整体销售规模也在下滑。产品同质化、赛道拥挤、上游原料端价格波动等，多重压力接踵而至。

在大单品增长见顶后，行业面临严峻现实：魔芋零食天花板是否已来临？行业如何创新挖掘增量，寻找破局之路？

当写字楼电梯间液晶屏上，卫龙牛肝菌魔芋爽的广告越来越多，究竟是魔芋零食热销，还是赛道内卷进一步加剧了？

赛道龙头企业的财报数据，已经给出了答案。

2026 年上半年，卫龙美味（09985.HK）包含魔芋零食在内的蔬菜制品业务板块实现收入 24.41 亿元，同比增长 15.74%，相比上年同期 44.35% 的高增速，已经明显回落。

盐津铺子的增速下滑更为突出。今年上半年，公司魔芋零食业务收入 8.81 亿元，同比增长 11.28%，远低于 2025 年上半年高达 115.16% 的增速。

行业层面同样显露出疲态。马上赢数据显示，2026 年 Q2，国内魔芋零售销售额同比下降 8.03%。这也说明，魔芋零食赛道龙头已告别高速增长，普遍面临增长的压力。

过去两年，魔芋零食还处于爆发式红利期，卫龙美味和盐津铺子都充分享受了品类崛起带来的业绩增长。

2024 年 -2025 年，卫龙美味蔬菜制品业务板块收入分别为 33.71 亿元和 45.06 亿元，同比分别增长 59.08% 和 33.67%；同期，盐津铺子收入分别为 8.38 亿元和 17.37 亿元，同比增长 76.09% 和 107.23%。

魔芋零食成为休闲食品市场里冲出的一匹黑马，这在十多年前是完全不敢想象的。

2014 年，卫龙美味团队在火锅食材中获得灵感，率先在行业推出魔芋爽产品，作为辣条产品之外突破的新品试点。

依托富含高膳食纤维、低热量以及无负担的产品特征，卫龙美味的魔芋爽一经推出，迅速被市场追崇。2020 年，魔芋爽单品销售额首次突破 10 亿元，成为继辣条之外的第二大爆款产品。

也因此，公司继续加码魔芋零食，稳固行业龙头地位。据国海证券研报，2024 年卫龙美味在魔芋零食类市场占有率达 42%，稳居行业第一。

魔芋爽对于卫龙美味的意义，不止于贡献收入，更大的作用在于推动公司从单一辣条品类走向构建辣味休闲食品生态，同时捕捉到了市场对健康食品，尤其是减负兼顾营养的市场诉求，蔬菜类业务板块应运而出。

截至今年 6 月，包括魔芋零食在内的蔬菜制品业务板块收入，已占公司总收入的 65.71%。

9 月初，盐津铺子（002847.SZ）在一次投资者关系互动活动中明确表示，2026 年上半年魔芋零食收入增速明显回落，行业正处于增速换挡阶段。

作为赛道老二，盐津铺子并未点破增速大幅放缓背后的具体原因。但拆解来看，行业门槛低、赛道拥挤、产品同质化、消费场景变迁以及渠道优化等因素叠加，导致行业增速放缓。

其一，行业进入门槛不高，入局者蜂拥而至。

魔芋零食的工艺并不复杂，是将魔芋精粉加工成片状、丝状或条状等形态，再辅以调味即可。

十多年前，卫龙美味首次推出魔芋爽，消费者纷纷尝鲜这款辣味新品；2023 年盐津铺子推出麻酱素毛肚，又为魔芋零食打开辣味以外的味型空间。

近年来，大批追随者争相涌入赛道，包括洽洽食品、良品铺子、百草味、三只松鼠、劲仔食品，甚至卖虎皮鸡爪的王小卤也跨界入局。初步统计，涉足魔芋零食的品牌大大小小不少于 30 个。

玩家多了，产品却大同小异，辣味、麻酱、复合味等味型来回组合，货架上同一味型往往挤着多个品牌。当尝鲜感被雷同产品湮没，消费者对魔芋零食的兴趣自然降温。

其二，竞争已从产品端延伸至上游原料端。

今年 7 月，洽洽食品（002557.SZ）在云南曲靖投建魔芋智能工厂，在上游争抢资源；更早之前，业内较大规模的原料厂商一致魔芋（920273.BJ）已在云南设立加工基地；卫龙美味去年在广西投下 10 亿元建设魔芋生产基地，剑指西南魔芋种植主产区。

在上游争夺资源的背后，是魔芋精粉价格的高企。据公开数据，今年以来高粘度纯化魔芋精粉价格已逼近 10 万元 / 吨，加之魔芋种植周期长、受气候影响大，原料端一旦出现波动，将影响下游企业的盈利空间。

前几天，卫龙美味从印尼进口 162 吨魔芋精粉以平抑成本，却因二氧化硫超标被青岛海关拦截，该事件在上周末登上了热搜，通过海外原料降本的尝试遭遇挫折。

其三，渠道正在经历变革重构。

以卫龙美味为例，2026 年上半年，公司线上渠道实现收入 4.83 亿元，同比增长 43.8%，占总收入比重达 13.0%，同比增加 3.4 个百分点。其中，线上直销 3.70 亿元，同比增长 62.28%。

同期，线下渠道收入实现 32.32 亿元，同比增长仅 2.70%，渠道收入占比由上年同期的 90.4% 降至 87.0%；经销商降至 1637 家，比 2025 年末净增仅 4 家。

公司在中报里表示，这主要是随着线下渠道流量的变迁而主动做出了调整。

其四，零食消费场景伴随消费者喜好变迁，客群进一步分流。马上赢数据显示，2026Q2，休闲零食整体销售额同比下降 8.58%，其中仅有坚果炒货维持 0.47% 的微小增长，果冻 / 布丁、糖果、膨化食品、肉干肉脯、魔芋零食、巧克力全线下降。果冻 / 布丁同比下降 25.79%，居所有赛道之首。

整个休闲零食大盘都在收缩，魔芋零食自然难以独善其身。

魔芋零食越来越不好卖了，企业又将放出什么大招呢？从目前来看，国内头部企业已经摸索出两条路径，一条是深耕国内市场，丰富产品矩阵，另一条就是加速出海，开辟海外第二增长曲线。

盐津铺子选择继续深耕魔芋零食主赛道。在早前投资者关系活动中，公司对外透露将在今年第三季度推出创新型辣味魔芋产品，打造魔芋零食的品类矩阵。

实际上，盐津铺子在近几年拓展的并不止于魔芋零食赛道，蛋类、海味、烘焙薯类以及果干果冻等零食已成规模，形成多元品类梯队。尤其是海味零食、蛋类零食收入规模紧随魔芋零食之后。

真正让人担心的其实是卫龙美味。魔芋爽取代了曾经的增长主力辣条，成为公司核心增长支柱，但魔芋爽产品同样出现增速下行，似乎正走向辣条的老路。

伴随前几年魔芋零食赛道爆发，公司扩建了大量产能。截至去年底蔬菜制品产能达 22.58 万吨，产能利用率已从 2024 年的 96.3% 回落至去年底的 77.3%；今年上半年产能利用率下滑至 71.3%。

魔芋零食生产门槛不高，卫龙的护城河从来不是产能，而是积累多年的渠道和品牌。面对增长压力，公司正在加大力度推广。

今年上半年，公司经销及销售费用为 6.69 亿元，同比增长 26.9%，占公司总收入比重达 18.0%，较上年同期增加 2.9 个百分点。

与此同时，公司也试图通过密集推新寻找新的增长曲线。今年上半年集中上线高蛋白臭豆腐产品矩阵，魔芋爽新增贵州红酸汤、武汉蒜蓉小龙虾、五黑食补等 3 款风味。

从经营数据来看，今年上半年，包括臭豆腐、礼盒的 " 其他产品 " 收入实现收入 0.92 亿元，占公司总收入的 2.5%，还难以担当第三曲线的重任。

当国内存量博弈日趋白热化，出海成为零食企业绕不开的选择，也是摆脱内卷的重要出路。

盐津铺子在海外市场稳步推进自有品牌 "Mowon"，以魔芋品类为拳头产品切入东南亚市场，已在泰国市场实现突破，并逐步辐射全球市场。

卫龙美味则将产能直接建在东盟市场附近，利用南宁的区域优势，建立面向东盟市场的供应链体系。

在产品端，卫龙针对每个国家消费者的饮食习惯复刻本地口味，面向日本市场推出芥末口味；对于东南亚市场突出香茅、柠檬口味；意大利市场则上架微辣版产品等。

但出海布局，尚不能完全缓解大单品依赖的焦虑，渠道端的变化已经释放出值得警惕的信号。

2026 年上半年，卫龙美味合同负债及退款负债为 2.96 亿元，同比大降 41.44%。在先款后货的经销模式下，该指标下滑反映出经销商进货趋于谨慎、进货意愿有所减弱。公司全年的业绩走向，很大程度上要看年末春节订货能否实现回暖了。