知名珠宝品牌千叶珠宝（833585）正深陷创始人失联、业务停摆的风波。

9 月 14 日，经济观察报记者以消费者身份致电多家位于北京的千叶珠宝门店，对方均表示其为加盟店铺。有门店店员表示，过段时间将更换品牌，不再代理千叶珠宝；另有门店店员表示，千叶珠宝的多数热门设计款无货，所剩款式不多。

9 月 10 日，千叶珠宝主办券商东北证券发布风险提示公告，称通过微信、电话、邮件及前往办公地点等方式均无法与创始人林明杰、高晓松夫妇取得联系。9 月 11 日，第一财经以加盟商身份致电中国珠宝玉石首饰行业协会，协会相关人员回应称，同样联系不上林明杰本人。与此同时，千叶珠宝在京东、天猫等电商平台的官方店铺产品全部下架。

千叶珠宝是 2001 年在北京创立的珠宝品牌，主营黄金、钻石及镶嵌类饰品，2015 年在新三板挂牌。其在业绩最辉煌的 2017 年，全年营收达到 13.57 亿元，归母净利润为 9427.96 万元。那几年，它在全国拥有二百余家直营门店，还曾请到好莱坞明星安妮 · 海瑟薇代言，品牌声量一度很高。

两位接近核心管理层的前员工向经济观察报表示，被曝创始人失联之前，公司内部已经出现拖欠、缓发员工工资的情况。

千叶珠宝的财报也显示，其货币资金从 2016 年的 1.04 亿元一路缩水至 2026 年上半年的 93.37 万元，短期借款过去四年一直维持在超 1 亿元的水平。

经济观察报记者翻阅千叶珠宝的历年财报发现，2017 年是其业绩高峰，此后业绩震荡式波动。2024 年开始，千叶珠宝的规模、声量和市场反响出现回升势头，并且这一年出现了明显的业务结构转折。

财报显示，当年千叶珠宝实现营收 7.67 亿元，同比增长 13.22%；归母净利润达到 2509 万元，同比增长 311.6%。

但更多财务数据暴露出千叶珠宝面临的经营问题，也为后续的业务停摆埋下了隐患。

这一年，其非黄金饰品营收由上一年的 1.66 亿元骤减至 5296.62 万元，黄金饰品营收则从 4.93 亿元提升至 7.03 亿元。这背后是行业整体面临的趋势：消费者对钻石等非黄金饰品的兴趣持续下滑。

对于早期的千叶珠宝来说，黄金饰品和非黄金饰品几乎各占营收的半壁江山。但后来黄金饰品的营收贡献逐年提升，到 2025 年时，占比已达 95.45%，非黄金饰品的营收只剩 1980.1 万元，占比 4.55%。

千叶珠宝押注黄金饰品，走的是低价路线。

2024 年，千叶珠宝的毛利率由上一年的 22.55% 锐减至 15.47%。千叶珠宝在 2024 年年报中写到，其扩大线上销售，低毛利黄金产品销售占比上升。

王力曾在千叶珠宝工作近一年时间，今年上半年离职。据他透露，2024 年，千叶珠宝密集与达播进行了合作，与头部主播的一场合作，GMV（商品交易总额）就达到上亿元。

王力说，千叶珠宝的产品本身定价就低，再加上达播合作的各项费用支出，公司内部最后复盘发现，达播合作这一方式几乎没有创造利润。

2024 年，千叶珠宝的经营性现金流量净额是 -722.26 万元。管理费用、销售费用同比分别下降 23.50%、57.96%，两项费用合计减少约 6267 万元。当年净利润的大幅增长也源于费用压缩。

2025 年，千叶珠宝主动暂停了达播渠道的合作。在 2026 年 8 月的年报问询函中，千叶珠宝在解释 2025 年收入下滑时，明确把 " 暂停达播业务 " 列为原因之一。2025 年，千叶珠宝全年营收仅 4.38 亿元，同比下滑 42.95%。

王力介绍，2025 年 8 月，千叶珠宝高层突然宣布涨价 10% — 20%。彼时品牌足金饰品零售价已在 1000 元 / 克以上的高位，这一涨幅直接让单品价格上了一个台阶。

根据千叶珠宝财报，2025 年上半年，千叶珠宝的毛利率为 16.54%，2025 年全年的毛利率则上升到 20.54%。

涨价决策虽抬高了毛利率，却影响了销售额。王力称，产品提价后 2025 年 9 月的销售额出现下滑，此时正值 " 双十一 " 临近，员工士气涣散，尤其是电商部门——执行层质疑高层的涨价决定，工作配合积极度开始下滑。

这时外部市场也出现了剧烈波动。2025 年 10 月，金价在连续冲高后突然掉头向下。2025 年 10 月 21 日，国际现货黄金盘中一度暴跌超 6%，创下 2013 年以来最大盘中跌幅，品牌金饰单克价格也应声下调。

这种趋势直接打乱了消费者的购金节奏。原本在金价上行通道中犹豫要不要 " 上车 " 的人，看到价格掉头向下，转为观望，这对千叶珠宝的销售又造成一重影响。

公司业绩的不稳定，体现在员工身上是被缓发、拖欠工资。

王力离职时已被拖欠了长达半年的工资，目前仍未追回。早在 2025 年 10 月，王力的工资未按期发放。当时，高层的回复是，一笔银行贷款出现了问题。

许明曾在千叶珠宝工作 6 年，于今年上半年离职。离职前她被拖欠了近 5 个月的工资。对于欠薪，公司人力部门的回复是：没有资金，要等资金进账。许明表示，在 2024 年之前，公司也曾出现工资缓发的情况。

王力从其他员工处了解到，原本 8 月，公司会有一笔大额的银行贷款进账，但后来银行审批出现问题，进账失败。

从千叶珠宝的财务数据中也可以看到，其自我造血能力削弱，依靠外部输血来 " 续命 "。

截至 2026 年 6 月，千叶珠宝短期借款为 1.33 亿元，总资产为 15.89 亿元，货币资金仅剩 93.37 万元。而账面上最大的资产是占总资产 96.54% 的存货，金额高达 15.35 亿元，参照 2024 年年报披露口径，这批存货中超过八成是黄金，其余部分为钻石及镶嵌类珠宝产品。这批存货周转率极低，2026 年上半年仅 0.12 次，2025 年全年也只有 0.23 次，周转天数达 1500 天。

在上述前员工看来，高毛利业务不断收缩，黄金饰品又因价格透明而利润空间有限，千叶珠宝在这轮业务结构变迁中，没有找到一条新的出路。

千叶珠宝也曾尝试脱困。王力和许明分属不同的部门，他们都告诉经济观察报，2025 年下半年，千叶珠宝密集招聘了多个部门干部，公司内部对此举的理解是，促进千叶珠宝的转型，或者更确切地说，将规模进一步做大。

王力、许明均称，他们从不少千叶珠宝员工处了解到，公司已经开始盘点资产，7、8 月份，员工们看到，一批高配置办公电脑被集中收走。

王力了解到，林明杰也曾寻找资方，希望通过出让部分股权获得纾困资金，但最终未果。

对于以上欠薪、寻求融资等信息，9 月 14 日、15 日，经济观察报向千叶珠宝发送采访提纲，拨打电话，未获得回复与接听。