广州国资依然是广汽实际控制人，不是一汽 " 收购 " 了广汽。

广汽和一汽两个巨头，突然牵手了。

9 月 14 日晚，广汽集团发布重磅公告：公司正在筹划一项重大资产重组，准备通过发行股份的方式，购买一汽股份所持某整车合资公司的部分股权，同时募集配套资金。

简单来说就是，广汽将用增发股票的方式，去换一汽手里的资产。

具体是什么资产？公告没说，业内人士猜测，可能涉及南北丰田的整合。

交易完成后，一汽股份将成为广汽集团第二大、且具有战略影响力的股东。

公告明确，此次交易不构成实际控制人变更，也不构成重组上市。也就是说，广州国资委依然是广汽的实际控制人，不是一汽 " 收购 " 了广汽。

其实，这次牵手并非毫无征兆，就在 9 月 11 日，国家发展改革委在新闻发布会上明确提出：

支持大型汽车企业集团开展改革，以市场化、法治化方式推进企业间兼并重组，支持骨干企业有效整合研发、生产等资源，避免产品设计、技术研发等方面的同质化竞争。

两天之后，广汽和一汽就宣布筹划重大资产重组，这就让市场的想象空间一下打开了。

01

一汽与广汽，谁更强？

先看看两家的家底。

一汽是央企，总部在吉林长春。

2025 年，一汽集团销售汽车 330.2 万辆，营收 5415 亿元，集团还没有整体上市，旗下有红旗、一汽 - 大众、一汽丰田等核心业务。

广汽则是广州市属国企，总部在广州。

2025 年广汽集团销量 172.15 万辆，营收 956.62 亿元，A+H 股上市。截至 9 月 11 日，A 股总市值约 432 亿元。

但按照财富世界 500 强榜单的统计口径，广州汽车工业集团（母公司）2025 年的总营收为 3720 亿元（含广本、广丰全部整车营收），与一汽集团 5415 亿的营收更具可比性。

再来看南北两家丰田的市场规模，2025 年，一汽丰田销量约 80.55 万辆，广汽丰田约 77.27 万辆，一汽丰田略高约 3.3 万辆。

如果单看集团规模，一汽更大，但广汽有一个非常重要的资产——广汽丰田。

而一汽手里，也有一汽丰田，这恰恰是这次交易最值得关注的地方。

02

合资车整体下行，但丰田是个例外

值得一提的是，近年来合资车市场受到较大冲击，但南北两家丰田的业绩实现逆势回升。

以广汽丰田为例，其在 2026 年上半年的销量达 35.60 万辆，同比增长 3.29%。

更值得注意的是，它的增长并不是靠低端车型硬撑。2026 年 7 月，广汽丰田三大旗舰车型销量达到 2.28 万辆，占当月销量约 49%。

换句话说，接近一半销量来自品牌溢价能力更强的产品矩阵。

从全球来看，近年来，全球燃油车市场持续遭受电动车冲击，但丰田的市场地位依旧稳健，已连续六年位居全球销量第一大车企，2025 财年营收达到 3200 亿美元。

2025 自然年，丰田集团全球整车销量 1132.3 万辆，超过德国大众与现代汽车集团，继续领跑全球。

03

网传方案：南北丰田要整合？

两家公司到底要重组什么资产？公告没说，因为标的涉及境外上市公司，广汽暂缓披露相关信息。

市场目前最大的猜测是：一汽丰田部分股权。

如果这个猜测最终得到验证，就意味着：广汽将同时拥有南北两家丰田合资公司的股权。而一汽则一边保留部分一汽丰田权益，一边成为广汽的重要股东。

为什么南北丰田确实有整合空间？因为两家丰田这些年有一个很典型的 " 双车战略 "。

一汽丰田有卡罗拉，广汽丰田有雷凌；一汽丰田有亚洲龙，广汽丰田有凯美瑞；一汽丰田有荣放，广汽丰田有锋兰达。

这种模式在汽车市场高速增长的时候没有太大问题，但现在情况变了，自己人继续互相抢市场，就不划算了。

所以，南北两家丰田真的整合，利好在哪里？

首先是减少产品内耗，卡罗拉和雷凌、荣放和锋兰达，本质上存在较大的产品重叠。如果未来能够统一产品规划，就可以减少重复研发，也减少同品牌内部价格战。

第二是降低渠道成本，南北丰田各自拥有庞大的销售、售后网络。如果未来能够在渠道、售后、零部件等方面协同，就可以减少重复投入，提高整体效率。

第三是资源互补，一汽在北方市场、红旗等高端品牌以及商用车领域有优势；广汽则在华南市场和新能源领域拥有自己的积累。

04

此次重组，对广州意味着什么？

再说回广州，这次资产重组对广州意味着什么？

首先，广州国资对广汽的控制权不变，广州 GDP 与总部经济，都不会受到直接影响。

前面已经说了，此次交易完成后，广汽的实际控制人、总部和上市公司主体均不改变，广汽丰田以及上下游零部件、物流、经销商等大量产业资源继续留在广州。

如果此次重组能够通过整合提高效率，对广州的 GDP、就业和税收，都有积极意义。

第二，汽车产业在广州产业结构中的权重，可能进一步提升。

广汽本身就是广州制造业的压舱石。如果未来广汽同时拥有南北丰田的更多权益，广州在丰田中国合资体系中的产业存在感也会进一步增强。

第三，也是最重要的一点：

广州的汽车产业，有机会从 " 华南优势 " 走向 " 全国市场 "。

过去广汽的产业版图优势比较集中在华南，而一汽的产业网络覆盖长春、天津、成都等重要汽车产业基地。

一旦双方深度绑定，广州就有机会通过广汽这个平台，把自己的汽车产业链与北方、西南市场进一步连接起来。

当然，现在还不能急着下结论，意向协议只是开始，但这件事释放出来的信号已经很清楚：

各大城市的汽车工业，正在从过去 " 各家拼命扩张 "，进入 " 资源重新组合 " 的阶段。

毕竟，大家都卷不动了，现在行业越来越难做，还不如抱团取暖。