饮用水从长期刚需消费品转变到存量市场后，品牌之间分化显著，农夫山泉、康师傅和华润饮料等头部厂商也面临激烈的竞争。

线下零售监测机构 " 马上赢 " 的数据显示， 2024 年第一季度至 2026 年第二季度，怡宝在纯净水品类的市场份额从 63.7% 降至 38.7%，娃哈哈从约 20.7% 升至 36.7%，差距只剩 2 个百分点。

两年前，农夫山泉绿瓶纯净水以 9.9 元 /12 瓶的价格搅动市场，强势开启瓶装水 " 价格战 "

两年后，怡宝差点丢掉 " 纯净水一哥 " 的位置，其母公司华润饮料的股价也近乎腰斩。

饮用水 " 三巨头 " 分化

今年夏天，《国际金融报》记者走访多家便利店注意到，多个主流饮用水品牌推出 2 瓶 3 元、3 瓶 5 元的促销活动。

与前两年农夫山泉绿瓶水问世后的那轮 " 价格战 " 有所不同，今年并非单纯的 " 内部竞争 "，而是瓶装水赛道本身在经历一轮不小的调整。

尼尔森 IQ 线下零售监测数据显示，今年包装饮用水上半年销量同比下滑 4.9%、销售额同比下滑 7.3%，出现 " 量价齐跌 "。

这一定程度上受天气影响，入夏以来国内大多数地区雨水偏多、平均气温不高，对饮料市场大盘有所冲击；另一方面则是受无糖茶分流，据 " 马上赢 " 调研数据，第二季度所有饮料品类中只有无糖即饮茶销售额有双位数增长，即饮咖啡微增 0.35%，其余都出现 8% — 20% 下滑。

饮用水从长期刚需消费品转变到存量市场，品牌之间分化显著。目前将该业务单独披露业绩的头部厂商包括农夫山泉、康师傅和华润饮料。

今年上半年，仅农夫山泉的包装水实现 2.1% 的小幅增长。康师傅包装水板块营收 22.59 亿元，同比下滑 4.9%，拖累饮品板块整体表现（营收 265.41 亿元，同比增长 0.7%）。

怡宝的处境更不乐观，其母公司华润饮料上半年营收 54.55 亿元，同比下降超 12%。其中饮用水营收 48.38 亿元，同比下降 7.9%，作为核心产品的 1L 以下小规格瓶装水营收更出现 9.9% 的下滑。

并非所有玩家都在失速，一些区域水和渠道 " 新势力 " 正靠差异化竞争实现逆势增长。

其中，吉林本土矿泉水公司泉阳泉上半年营收 7.8 亿元，同比增长 13.5%；饮用水销量 103.6 万吨，同比增长 33%。大包装水放量，推动产品在辽宁、黑龙江、南方市场实现 65% 以上的销量增长，在北京地区增速超 156%。5100 西藏冰川水也凭借独特的交通渠道和地缘水源优势，在夹缝中实现双位数增长。

渠道一直是快消产品销售的重要部分，随着量贩零食店、生鲜会员店、折扣店等多业态店型遍地开花，渠道 " 新势力 " 正在悄然蚕食市场。

记者注意到，目前盒马自营的深层天然水 12 瓶售价为 9.9 元；盒马旗下平价店型超盒算（NB）把瓶装水价格打到 24 瓶 /9.9 元，折合单瓶仅 4.1 毛钱，远低于传统大品牌。不仅如此，小象超市、叮咚买菜等即时零售商超也推出自营性价比饮用水。

这些自有品牌不需要承担传统品牌巨额的营销费用和渠道维护成本，依靠渠道自有流量即可动销。对消费者来说，在便利店买一瓶 2 元的怡宝，和在外卖平台买到的 0.5 元的自有品牌水，在解渴效果上并无区别。

在饮用水行业整体承压的背景下，能否建立第二增长曲线对冲水业务的风险，成为饮料大厂们业绩分化的关键。

农夫山泉已经实现了转型，这家靠卖水起家的 " 大自然搬运工 "，增长引擎从水切换到了茶饮料，东方树叶在无糖即饮茶市场份额长期稳固在第一。

今年上半年公司总营收 297.18 亿元，同比增长 16%；净利润 88.87 亿元，同比增长 16.6%， 超越康师傅坐稳国内饮料赛道第一大厂的位置。其中，茶饮料板块营收 131.22 亿元，同比增长 30.1%，占总收入的 44.2%，成为公司第一大收入和利润来源。

曾经能和农夫山泉 " 板板手腕 " 的怡宝，却渐行渐远。

华润饮料多年以来 85% 以上营收来自饮用水业务，公司 2024 年 10 月上市后，将大量资源压注至本清润、佐味茶事等饮料产品，并加大线下冰饮柜投入。

今年比大单品下滑更棘手的是，其寄予厚望的饮料业务首次出现大幅下滑，上半年收入仅 6.17 亿元，同比下滑 35.4%，远超行业整体和其他饮料大厂。公司销售费用缩减了 5.47%，但销售费用率反而提升 2.3 个百分点至 32.7%，反映出产品竞争力在减弱。

记者日前在上海一家好特卖便利店留意到，饮用水货架上有农夫山泉、百岁山、康师傅凉白开和娃哈哈，但怡宝缺席。

华润饮料董事会主席高立在中期业绩会上承认，传统渠道的萎缩对公司影响比较大，下半年会加快变革，" 市场处于存量竞争的阶段，进攻才是我们唯一的选择 "。

本文源自：国际金融报