千万疑案，拷问出境游龙头。

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2025 年 4 月，37 岁的马茁飞成为凯撒旅业（000796.SZ）总经理。

在青岛国资系统里，她拥有一份很适合接管上市公司的履历。

注册会计师、律师，做过券商场外投行，也当过地方金控平台的风控部部长，进入凯撒旅业后，马茁飞开始统筹集团日常经营，财务资金和法务风控都在她的分管范围内。

对刚刚走出重整泥潭的凯撒旅业而言，这样的安排看上去颇有针对性。

公司需要恢复旅游业务，也需要有人看住重新流动起来的钱。

一年多后，一笔 2695 万元的演艺服务合同款项从凯撒全资孙公司账户里付了出去。

收款方随后失联。

凯撒旅业称，项目事前做过尽调，也经过总部总经理办公会层级审批。

但尽调做了，合同签了，会议也开了。

钱却还是不见了。

9 月 15 日晚间，凯撒旅业公告称，全资孙公司与合同相对方无法取得有效联系，怀疑对方可能涉嫌合同诈骗，遂立即向公安机关报案，已收到佛山市公安局南海分局出具的《立案告知书》。

事情曝光后，我和数名凯撒负责旅游板块的人士聊了聊。

对方告诉旅界，此次项目由文化板块操作，涉事孙公司与旅游团队不在同处办公，直到公告发布，很多人才知道集团出了这么大的事。

在他们看来，旅游板块眼下更应该踏实做好自己的业务。

这番回应多少呈现出凯撒旅业重整后的真实模样。

2025 年，凯撒旅业刚刚实现扭亏，全年归母净利润为 2800.13 万元，涉案金额相当于这笔利润的 96.25%，若最终无法追回，几乎足以吞掉公司整整一年的归母利润。

而当外界仍习惯把凯撒旅业视作一家出境旅行社，集团内部却早已伸出更多枝杈，经营领域延伸至演艺、海洋文旅和食品等产业。

业务可以跨界，办公室团队之间却未必熟悉。

此次站在台前的凯撒文产，成立于 2020 年底，原名北京葆盈久佳餐饮管理有限公司，2024 年才更为现名，企查查显示，2025 年社保参保人数为 0 人，登记电话为空号。

另据北京市文旅局公开许可证显示，去年 9 月 24 日，公司获批设立内资演出经纪机构，到此次案件披露，进入演艺行业尚不足一年。

但日常办公彼此分开，不代表财务关系疏远。

凯撒旅业 2026 年半年报配套文件显示，上市公司对凯撒文产的其他应收款年初为 2038.91 万元，6 月底增至 2051.31 万元，款项性质被列为集团内部非经营性往来。

在此之前，凯撒文产已经在青岛成功举办一场超过 4 万人的 CAISSA 一声有你演唱会，两个月后，凯撒在半年报中将大型演艺全流程操盘能力写入核心竞争力。

彼时，没人想到，当文化板块开始造出声势，最先传回上市公司的，却是一张来自佛山警方的立案告知书。

神秘的合同相对方是谁，凯撒旅业并未在公告中披露。

面对媒体问询，该公司证券部仅以案件已经立案，并希望尽量降低影响、避免外界对涉事企业过多关注为由，拒绝透露更多信息。

事实上，凯撒旅业孙公司涉嫌被骗 2695 万元背后，国内旅行社涉足演唱会市场已有数年历史。

如今，热门演出越来越像目的地流量入口，旅行社有客源、渠道和酒店机票资源，把门票装进旅游套餐，也更容易吸引年轻消费者。

凯撒旅业的文化业务也与旅游版块产生颇多联系。

从其今年 6 月青岛举办的演唱会来看，门票可以抵扣凯撒旗下邮轮船票，还能联动机场贵宾室、历史街区商铺等产品。

跨界联动合情合理，可从旅游跨到演艺，交易规则天差地别。

因为演唱会资源可能经过主办方、承办方、艺人经纪公司和授权机构多次转手，付款对象却未必是艺人公司。

2022 年，上观 · 新闻曾披露，上海某文化传播公司老板虚构获得刘德华、谭咏麟等艺人演唱会主办权，与多名投资者签订协议，骗取 2100 余万元，最终获刑 13 年。

再之前，2019 年，义乌警方破获系列演唱会合同诈骗案，涉案人员同样以举办明星演唱会为名吸引当地企业投资，涉案金额超过 1 亿元。

上述骗局说明，即使合同相对方拥有真实的工商身份，也不代表其掌握艺人档期和演出授权。

殊归同途，凯撒方面虽然向媒体声称委托第三方做过背调，背调究竟查了对方资信，还是追到了演艺资源源头，仍需等待进一步调查结果。

值得一提的是，交过学费的旅游企业里，凯撒旅业孙公司不是第一家。

2024 年，旅界曾经独家报道，重庆多家旅行社向重庆鼎典国际旅行社购买刘德华演唱会门票，由于此前合作过旅游线路，多家旅行社放松了警惕，支付票款少则几千，多则近 10 万元，拿到手的却是 PS 过的假门票。

更离谱的是，重庆鼎典后来称自己也被上游欺骗。

后据《中国旅游报》跟踪报道，其委托上家购买约 1100 张门票，涉及约 350 万元，涉事人员则称钱款已经挥霍，并未用于购票。

不难看出，旧合作积累的信任被带进新业务，分批付款也未必安全。

凯撒旅业此次也称，2695 万元只是合同约定的部分款项，然而合同总额、付款比例和触发条件至今没有披露，外界无法判断审核究竟在哪个环节失灵。

旅行社跨入演艺市场后，最昂贵的门槛，或许正是看懂陌生资源。

孙公司遭遇巨额诈骗，让本不富裕的家庭雪上加霜。

2025 年，凯撒旅业扣非归母净利润亏损 1.44 亿元，经营活动产生的现金流量净额为负 9432 万元。

今年上半年，两个指标分别为负 4293 万元和负 4977 万元，主营业务造血能力仍在修复。

在这样的财务状况下，2695 万元哪怕只占净资产很小比例，同样会消耗上市公司本就不宽裕的现金流。

业内好奇的是，如此诡异的孙公司大额交易，上市公司董事会是否知情？

从程序上看，相关审批似乎并未缺席。

回答界面 · 新闻采访时，凯撒旅业给出的解释是，项目金额没有达到董事会审议标准，因此最高只走到总部总经理办公会层级。

根据该公司公开的管理分工，马茁飞正是负责主持总经理办公会的人。

会议审议过程投资者们无从得知，但二级市场很快作出反应。

公告发布后的首个交易日，截至 9 月 16 日收盘，凯撒旅业报 3.67 元，当日最大跌幅约 7.35%，总市值较前一交易日缩水约 2.25 亿元。

显然，对刚刚恢复经营的凯撒旅业而言，孙公司项目审批除了判断是否达到董事会门槛，还应回答另一个问题，公司能否承受最坏结果。

面对这样的追问，凯撒旅业并不陌生。

2022 年，凯撒旅业控股子公司重庆同盛曾发生 3766 万元违规担保，未履行相应审议及信息披露程序。

该事项发生在青岛国资接管前，2025 年，仲裁机构认定相关保证条款无效。

凯撒旅业随后提出加强印章管理，完善重大事项通报，并对相关责任人员进行追责。

旧风险最终得到化解，也留下了更现实的治理问题。

尤其当主业是旅游的集团不断进入演艺等陌生领域，此次孙公司问题究竟来自制度缺口、执行偏差，还是对方使用虚假材料绕过核查，有待向公众一一厘清。

回头看，凯撒旅业的旅游板块人士表示希望踏实做好自身业务，多少带着几分无奈。

毕竟，作为昔日国内出境游龙头企业，凯撒旅业多年来积累的客源、渠道和品牌信任，原本应该是复兴的基石，却可能被多渠道异业扩张后的陌生项目重新拖回风险之中。

说到底，经济收敛时代，每笔现金都极为珍贵，千万级交易付出去前多留个心眼，也是对股民更好的交代。