顶流明星，即将相遇卫生巾赛道。

不久前，董宇辉宣布，与辉同行将在 10 月份推出定制卫生巾。在这条赛道上，他算是姗姗来迟。

毕竟老东家东方甄选去年就推出了自营卫生巾。誓要成为 " 企业家 " 的黄子韬，更是声称赌上所有信誉和一切，要做出一款安全卫生巾。就连主攻零食的三只松鼠，其创始人章燎原也打算来卫生巾赛道，分一杯羹。

女性创业者同样没有缺席。网红李子涵、演员安悦溪，也纷纷推出自己的卫生巾品牌。

卫生巾的安全性高于一切，一旦出现质量问题，顶流们经营多年的人设，便有可能瞬间坍塌。

明知风险不小，依然争相入局，自然是因为这门生意足够赚钱。没有太高技术壁垒，毛利率却相当可观。

"A 股卫生巾第一股 " 百亚股份旗下的自由点，毛利率高达 55.8%；恒安国际旗下的七度空间，毛利率甚至超 63%，堪比奢侈品巨头 LV。

尽管竞争已经卷到白热化，这个赛道妙就妙在，没有寡头存在。

2025 年，中国卫生巾市场前五大品牌苏菲、七度空间、护舒宝、高洁丝、自由点，合计市场份额仅为 26.4%。换句话说，超 7 成的市场，被大量中小品牌甚至杂牌瓜分。

巨大的市场空间，让越来越多人涌入其中。他们几乎都打着 " 整顿市场，关爱女性 " 的旗号，推出各种营销概念，医护级、平衡菌群、调节内分泌、缓解痛经 …… 一片小小的卫生巾，承载着太多故事和功能。

讽刺的是，有些入局顶流原本是因为看不惯行业乱象，最后却也在质量上频频翻车。

一片卫生巾，映射出整个行业最真实的底色。

黄子韬曾说，创办卫生巾品牌是自己人生的转折点。他想抛去 " 明星黄子韬 " 的标签，成为 " 企业家黄子韬 "。

现在来看，他真的快要做到了。

8 月初，黄子韬的卫生巾品牌 " 朵薇 " 官宣全红婵为形象代言人，成为继陈梦之后，第二位为该品牌代言的奥运冠军。

5 月，品牌成立一周年之际，黄子韬透露过去一年，朵薇累计交易总额约 7 亿元，卖出 9 亿片卫生巾，拥有 25 条生产线，好评率 98%，复购率 58.57%。

面对卫生巾原材料涨幅高达 80%，黄子韬透露不会涨价，自己扛住成本上涨，不把压力传导给消费者。

如此霸气的发言，让黄子韬摇身一变，成了 " 韬总 "。

这场声势浩荡的卫生巾创业，还要从去年 3 · 15 晚会说起。

那晚，央视曝光了卫生巾、纸尿裤、一次性内裤等卫生用品背后的生产乱象。部分纸制品公司低价回收自由点、全棉时代、苏菲等品牌本应销毁的残次品，经过徒手分拣、重新包装后，没有经过任何消毒处理，便再次流入市场。

一系列问题之下，当时消费者纷纷喊话频繁跨界搞事业的雷军，能不能出一款安全卫生巾。名字都想好了，就叫 " 小米 SU 吸 "。

人们没等到雷军，却等来了黄子韬。

去年 3 月的一场直播中，黄子韬突然宣布要做卫生巾，" 那些赚卫生巾黑心钱的人，真的太恶心了 "。

他的想法非常直接，要做就做透明化生产工厂。他还声称，妻子徐艺洋已经试用了三四款产品，不敢保证没有任何瑕疵，但一定是干净安全的。

不过，当时大多数人以为，这位 " 白磷型人格 " 又在搞抽象。他的这番宣言，不仅没有获得支持，还让他掉粉近 50 万。

没想到，两个月后，他的卫生巾品牌还真上线了。

品牌发布会当天，黄子韬先是树立爱妻形象，向徐艺洋表达感谢，称她一遍遍试用卫生巾，甘当试验品。随后，他又带头破除月经羞耻，直言自己会 " 亲手擦掉徐艺洋生理期弄到地板上的血 "。

为了把这场创业真正落地，黄子韬和他的两位合伙人也是下了血本。

朵薇总投资达 2.75 亿，收购了一家工厂，建设 3 条全自动生产线。整个工厂全程透明化生产，生产线启用 AI 污点检测，24 小时实时监控，产品包装还附有溯源二维码。

产品推广初期，黄子韬在直播间展示卫生巾检测报告，并以 1 分钱价格，发放 4.95 万份试用装，瞬间被抢购一空。他借此收集用户对于长度、吸收力、设计等方面的反馈，再敲定最终版卫生巾。

一套组合拳打下来，朵薇的正面形象算是立住了。

正式带货当天，黄子韬 15 分钟内售出近 20 万件，半小时突破 45 万件，当晚总销售额达 4000 万元，全天销量超 126 万单，现货库存直接售空。

其中一套产品，内含迷你巾、日用装、夜用装、安心裤共 62 片，售价 49.8 元，折合每片约 0.8 元。这种价位，瞄准的就是中端市场。

直播当天，黄子韬因为感染流感刚在医院打完针，发着烧带货卫生巾。当销售额冲到 4000 万后，站在一旁的合伙人称黄子韬 " 看起来病都好了 "。

618 期间，朵薇在电商平台上的销量，一度超过苏菲、护舒宝、高洁丝等传统外资品牌。

魔幻的是，直播间里的卫生巾售罄后，市场上竟然出现了 " 卫生巾黄牛 "。原价 49.8 元的一套卫生巾，被黄牛倒手卖到 150 元，硬生生把卫生巾炒成了黄子韬的明星周边。

朵薇共有三位合伙人——黄子韬、谢如栋和吴跃。三位合伙人分工十分清晰：黄子韬负责 IP 和影响力，谢如栋负责操盘营销，吴跃则负责工厂生产。

谢如栋是遥望科技的 CEO，遥望科技是 A 股 " 直播电商第一股 "，旗下拥有贾乃亮、张柏芝、王祖蓝等 70 多位带货明星。早在 2021 年，黄子韬也成为旗下带货艺人。

不过，遥望科技最近几年的日子并不好过，主营带货业务持续下滑，已经连续四年亏损，至今没有扭亏为盈。

掀开 " 关注女性健康 " 这层表象，合伙人们显然有自己的算盘。

谢如栋曾直言不讳，" 看着哪个行业容易出问题，就做哪个行业的产品 "。

最初，他找到黄子韬商量一起做卫生巾时，黄子韬是拒绝的，还让他去找徐艺洋。但谢如栋坚持让黄子韬亲自下场带货，这样一来，可以节省大笔营销费用。

长期以来，卫生巾行业高度依赖经销商，层层加价，一步步推高了卫生巾价格。单片卫生巾的成本大多只有 0.1 元到 0.2 元，但最终卖到消费者手里，价格却达到每片 0.74 元到 0.93 元。

即便转战线上，各大传统品牌也同样依赖付费投流。自由点、高洁丝、ABC 等品牌的电商旗舰店，要投放大额付费流量，才能被消费者看见。

而自带巨大流量的黄子韬，根本不用担心直播间门可罗雀。他拥有大量稳定且具备消费能力的粉丝群体，再加上卫生巾本身就是高频刚需产品，根本不愁卖。

虽然黄子韬一直强调，" 钱对我们已经不重要了 "，但依然无法掩盖一个事实：卫生巾是一门赚钱生意，高毛利率已经比肩 LV。

如今，朵薇生产线从 3 条增至 25 条，产品入驻 10 余个主流电商平台，超 850 万人成为朵薇用户。

黄子韬，距离企业家梦想又进了一步。

看似不起眼的卫生用品，如今成了顶流主播的 " 兵家必争之地 "。

不久前，董宇辉也透露，收到不少消费者对卫生用品的需求反馈后，预计今年 10 月，与辉同行将上线定制卫生巾。

从去年年底，董宇辉团队就已经着手准备相关产品。之所以迟迟未上市，一方面是在等待新国标落地，另一方面中间还有大量检测环节，需要反复打磨。

他此时入场，并不算晚。与辉同行拥有 4000 万粉丝，其中女粉占比超过 70%，身后是一片庞大的潜在市场。

董宇辉想做的卫生巾生意，老东家东方甄选已经抢先入局。

2025 年 6 月，东方甄选的自营卫生巾高调上线，14 小时销量突破 30 万包。

彼时的东方甄选，算不上轻松。转型阵痛、人事震荡、业绩承压 …… 多重压力之下，俞敏洪依然坚持产品主义，想把东方甄选做成 " 线上山姆 "，从卖别人的产品，慢慢转向做自己的产品。

在做卫生巾之前，东方甄选已经推出过烤肠、大米等多款自营食品。相比代销，自营业务的毛利率明显更高，付费会员数量已达 35 万。

东方甄选主播 YoYo 曾介绍，团队早在 2023 年就想做自营卫生巾，但光是找到一家合格的供应商，就已经十分困难，项目甚至曾一度停滞。

与黄子韬自建生产线不同，东方甄选选择代加工模式。团队走访多家行业头部供应商，前后调整了 20 多版方案。最终敲定与老牌供应商倍舒特合作，节省了数千万生产线投入。

有趣的是，东方甄选推出自营卫生巾时，负责供应链的前 CEO 孙东旭尚未离职。他或许亲身经历了这款卫生巾从立项、调研再到上市的全过程。

如今，他带领几位原东方甄选主播出走创业，同样瞄准直播带货，未来盯上卫生巾这门生意，似乎也并非不可能。

卫生巾赛道，也自然不缺女性入局者。

2023 年 11 月，网红赵子涵宣布创立卫生巾品牌 " 绵绵的羊 "。

这位 2002 年出生的网红，17 岁就开始闯荡社会，早期凭借情侣日常、家庭生活等内容，积累了大量女性粉丝。

" 绵绵的羊 " 最核心的创新点，是推出一款名为 " 月光宝盒 " 的产品，集齐日用、夜用、加长等多种规格，一盒就能解决整个经期需求。29.9 元 50 片，单片成本约 0.6 元，走的是极致性价比路线。

巅峰时期，" 绵绵的羊 " 单月销售额高达 7500 万元，一度超过黄子韬的朵薇。

但随着销量攀升，问题也开始浮出水面。有消费者投诉，" 绵绵的羊 " 产品中出现黑色异物、红色斑迹和不明异味。

演员安悦溪，算是少有的跨界做卫生巾生意的女明星。

2025 年 3 月，安悦溪参与小众品牌素晴星空 " 悦系列 " 的设计与营销工作，做起了 " 卫生巾主理人 "。

安悦溪曾宣称，卫生巾产品由 AI 参与设计。这种方式听起来创新大胆，但如果没有足够的研发和技术支撑，反而容易让消费者感到不安，质疑这究竟是真创新，还是营销噱头。

尽管她将与品牌方见面、和原材料供应商沟通、实地探访生产车间的过程录制成视频，但镜头里的调研现场，总让人感觉有几分像是在拍短剧。

据第三方监测平台数据，上线两个月后，" 悦系列 " 在某电商平台累计销售 12.7 万件，销售额约 393 万元，没有出现过千万级别的直播专场，整体体量较小。

顶流大肆入局之下，卫生巾赛道上，早有前人翻过车。

2017 年，主播辛巴推出自研卫生巾品牌 " 棉密码 "，这是国内最早出圈的主播自研卫生巾品牌。

辛巴曾对外宣称，" 棉密码 " 是他亲自参与研发的第一款产品，核心卖点是 " 茶多酚芯片，抑菌抗氧化 "。

随后的多年带货中，他多次把 " 棉密码 " 单场直播销售额，突破至千亿元。他自称拥有 1000 万女性用户，复购率超 40%。8 年时间里，" 棉密码 " 累计销售额高达 33 亿元。

2025 年 3 月，风暴突然来袭。

据《新京报》统计，当时有数百名消费者称，长期使用 " 棉密码 " 后出现妇科炎症、甲状腺功能异常等病症，甚至还有人怀孕后出现胎停、葡萄胎、新生儿甲亢等情况。

有消费者曾将多个批次的 " 棉密码 " 送检，结果 10 份样品中，有 7 份检出有害物质硫脲。

辛选集团很快作出回应，提供了 20 份卫生巾检测结果，声称产品符合当时的旧国家标准，正常使用不存在健康风险，因此不召回产品，也不统一赔付。

2025 年 7 月，新版卫生用品标准正式实施，硫脲被列为禁用物质，彻底堵上了 " 棉密码 " 此前钻的空子。在此之后，" 棉密码 " 调整了芯片配方，但整体销量明显下滑。

事件风头正盛时，辛巴却极少公开回应，竭力回避这场争议。最后，他直接宣布因身体原因退网，将直播账号交给妻子打理。

就在顶流争相做卫生巾之际，2025 年 4 月，73 岁的恒安集团创始人许连捷因病去世。

过去 30 多年，他将恒安集团从一个乡镇小厂，打造成国内纸业龙头。安尔乐、心相印、七度空间等耳熟能详的品牌，都出自恒安集团。

他也是许多闽商企业家眼中的大哥。安踏的丁志忠、七匹狼的周少雄、特步的丁水波，这些同为福建晋江的商人，都曾受许连捷爱拼敢赢精神的影响。

年少时期，许连捷家境贫寒，曾卖过鸡蛋、水果，做过汽车运输生意，也创办过服装代加工厂。后来，随着服装业务订单减少，许连捷不得不寻找新的出路。

1985 年，32 岁的许连捷四处寻找商机，认识了一位推销卫生巾生产设备的人。

对方告诉他，国外女性经期早已开始使用卫生巾，而彼时，国内卫生巾市场一片空白，女性大多使用月经带，里面垫上卫生纸，既不安全也不方便。

虽然许连捷对这个项目很感兴趣，心里却有些没底，找到好友施文博商量。同为福建人的施文博，曾在香港见过卫生巾，觉得这门生意可以一起干。

还有一位上海朋友的太太告诉他，自己用过卫生巾，感觉特别方便，就是在市面上很难买到。

一番调研之后，许连捷终于放下心来，内心一阵欣喜，" 天上要下钱了 "。

他东拼西凑了 130 多万元，买进一条卫生巾生产线，成立恒安实业。卫生巾品牌取名为 " 安乐 "，意为 " 安全、快乐 "。

可现实远没有许连捷想象得那么顺利。产品出来后，根本卖不动。

当时，许连捷的策略是先从中小城市打开市场，但真正的消费主力集中在大城市。再加上招不到女销售，他只能带着几个男销售到处推销，屡屡吃到闭门羹。

店主不但不愿意进货，连摆都不让摆，说会影响到食品销售。甚至有人冲他们翻白眼，骂他们是流氓。

一道深厚的传统观念，就这样横亘在许连捷和市场中间。他知道，要想把卫生巾卖出去，必须先想办法打破这种羞耻感。

1986 年，顶着财务压力，许连捷花重金在热播港剧《八仙过海》中投放片中广告，希望借此让更多人认识卫生巾，打破大众对这类产品的偏见。

广告播出后，一家上海公司主动前来拿货，起初只拿了 200 箱，没想到销量极好。几天后，对方又追加 2000 箱。

安乐卫生巾逐渐打开上海市场，市场占有率一度高达 70%。很快，安乐做到了同品类第一，甚至成为当时卫生巾的代名词。

1998 年，许连捷带领恒安集团登陆港交所，成为当年港交所融资规模最大的新股，恒安集团也成为晋江市第一家上市公司。

与此同时，挑战也渐渐出现。

护舒宝、苏菲、高洁丝等外资品牌，相继进入中国市场，一线城市的卫生巾市场被不断挤压。另一边，国内纷纷跟风建厂，涌现出数千家卫生巾工厂，低端市场很快打起价格战。

许连捷意识到，恒安集团必须升级打法。

2002 年，恒安集团推出新品牌 " 七度空间 "，包装设计瞄准都市年轻女性。

许连捷还避开与外资品牌在一线城市正面硬刚，转而主攻县城与校园，快速构建起庞大的经销商网络。

2009 年，七度空间占恒安集团卫生巾业务总营收的一半以上，成为利润最高的子品牌，也让其迎来高速增长时期。

2018 年，恒安集团的卫生巾营收达到 65.94 亿元，毛利率一度高达 70%，占据集团总收入的 32%，成为妥妥的支柱业务。

许连捷的个人财富也水涨船高，他曾以 160 亿元身价，位居《胡润百富榜》第 211 位。

直到 2021 年，许连捷正式退休，儿子许清流接过了接力棒。也是从这一年开始，恒安集团的卫生巾业务迎来拐点。

原料成本不断上涨、老牌竞争对手加速内卷、跨界对手不断涌入、线上转型缓慢 …… 许清流面对的是一个饱和的卫生巾市场，只能不断推出更高端的产品，从有限份额中争抢更多空间。

即便如此，恒安集团依然展现出强大的基本盘，2025 年总营收达 230.7 亿元，净利润逆势增长 10.3%，仍是国内最大的卫生用品制造商。

四十年前，许连捷要做的，是打破卫生巾的羞耻感，让更多女性愿意接受一种全新产品。

四十年后，卫生巾早已不再难以启齿，反而成了流量时代的试金石。

资本、明星、网红蜂拥而至，把女性刚需包装成一个个流量故事。卫生巾看似朴素，却足以撬动巨额财富。

市场从来不缺会讲故事的人，缺的是踏踏实实做好产品的人。这门生意，兜兜转转，最终还是要回答一个问题：

做好一片卫生巾，很难吗？