文丨泰罗

轮胎行业突然掀起了一轮涨价潮。

短短几天，包括中策、赛轮、玲珑、贵州轮胎等在内的 60 多家轮胎企业密集发布 70 多份涨价通知，覆盖全钢胎、半钢胎、工程胎等多个品类，多数涨幅在 2%-6%。赛轮轮胎已经两次提价，10 月起部分全钢胎上涨 2%-3%，部分乘用车胎上涨 3%-5%。

这轮涨价并不是因为汽车需求突然爆发，压力主要来自上游。

其中涨得最猛的是炭黑。

炭黑是轮胎的重要原材料，而生产炭黑又高度依赖煤焦油。近期焦煤供应偏紧，部分焦化企业减产，带动煤焦油价格上涨，炭黑成本随之被快速推高。

9 月上旬，山东市场 N330 炭黑价格一度涨至 11500-12000 元 / 吨，相比月初上涨约 45%。9 月 15 日，卡博特中国又宣布特种炭黑价格上调 5800 元 / 吨。

对于轮胎厂来说，这已经不是小幅波动。

轮胎本身就是一个原材料占成本大头的行业，天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢帘线价格任何一项大幅变化，都会直接影响利润。于是上游成本快速上涨后，大量轮胎企业只能跟着调价。

但同样涨价，对不同公司影响并不一样。

赛轮轮胎目前的盈利能力相对更强。今年上半年，公司实现营收 200.27 亿元，同比增长 13.88%；归母净利润 21.60 亿元，同比增长 17.97%，综合毛利率达到 26.99%，同比提升 2.45 个百分点。

这意味着在前期原材料价格已经上涨的情况下，赛轮依然守住了利润。除了规模效应，公司在越南、柬埔寨等地布局产能，海外市场占比较高，也给成本消化留下了更多空间。这轮轮胎提价如果能够顺利落地，对赛轮首先是继续缓解原料上涨压力。

贵州轮胎的情况也类似。今年上半年，公司轮胎收入 56.89 亿元，同比增长 10.47%，轮胎业务毛利率 19.21%，同比提高 3.65 个百分点。其中海外收入约 25.63 亿元，占总收入 44.65%，海外业务毛利率 23.14%，明显高于国内的 15.96%。

对于这类海外收入占比较高的公司，涨价能否顺利传导，对利润影响会更加直接。

玲珑轮胎面临的压力则更大一些。今年上半年公司营收 127.33 亿元，同比增长 7.8%，但归母净利润只有 1.01 亿元，同比下降 88.13%。其中汇率变化等因素对利润造成了较大影响。在盈利已经明显承压的情况下，这一轮原料涨价，无疑增加了提价的必要性。

上游炭黑企业同样不能简单理解为涨价就能赚钱。

黑猫股份今年上半年炭黑收入 31.86 亿元，毛利率只有 4.4%，公司整体仍亏损 1.06 亿元。原因就在于煤焦油本身也在涨，炭黑企业很多时候同样是在追着成本提价。

联科科技的情况相对好一些，上半年炭黑业务毛利率达到 9.83%，同比提高 3.58 个百分点，但公司近年来也在向导电炭黑等附加值更高的产品拓展。

所以这一轮轮胎涨价，首先是一场成本上涨带来的连锁反应。

煤焦油涨，炭黑跟着涨；炭黑价格快速上行，压力再传到轮胎厂。

对于上市公司来说，真正的差别也很现实：成本上涨大家都要面对，但规模更大、海外占比更高、产品结构更好的企业，承受成本波动的能力显然更强。