完成股改，

很久以前羊肉串或将冲击 " 烧烤第一股 "

股改完成的很久以前羊肉串（下文简称 " 很久以前 "），或将冲击 " 烧烤第一股 "。

近期，北京很久以前餐饮管理有限公司完成股份制改造，正式更名为北京很久以前餐饮管理集团股份有限公司。这一变化被视为冲刺 IPO 的关键一步。

不过，截至目前，很久以前尚未正式宣布 IPO 计划，也未公开递交上市申请。

如果成功上市，" 很久以前 " 或将成为 A 股或港股第一家以烧烤为主营业务的连锁餐饮上市公司，成为 " 烧烤第一股 "。

" 很久以前 " 由内蒙古呼伦贝尔人宋吉于 2008 年创立，首店开在北京顺义。2008 年，宋吉来北京打工，白天在度假村做服务员，晚上去夜场兼职做 DJ，立志 " 我一定要出人头地！"

夜场 DJ 的经历影响了 " 很久以前 " 的打造。开在顺义的首店，对标着夜店打造，把酒吧的灯光、音乐和强节奏全都搬了进来，营业时间从晚上持续到凌晨四点，照着夜店的感觉走。

宋吉想做的，不是那种抽烟喝酒、大声吆喝、脏兮兮的路边摊，而是有夜场氛围、社交体验的新的烧烤店。或许，宋吉是很早一批 " 品类重做 " 的践行者，也是将社交体验纳入品牌打造的先行者，非常超前。

" 韩流 " 来了，

" 很久以前 " 再次爆火

差异化的烧烤新体验，让 " 很久以前 " 快速发展。2013 年，品牌开到了上海，2016 年营业额冲到了 4 亿元。随后，" 很久以前 " 遭遇了创业以来的最低谷，业绩同比下降 13%。

随后 " 很久以前 " 开始了二次 " 重做 "，改变了经营方式，由之前的重营销逐渐转变为重体验，聚焦羊肉串单品，做好餐厅服务。

例如在门店设立了 14 个体验环节，进店的时候会有迎宾和你打招呼，点餐的时候会有服务员介绍，把控点是推荐羊肉串，上菜时候的触点是报菜名，把控点是察言观色 ……

同时，门店不设 KPI，不考核流水和营业额，考核制度由 " 基础动作 "（总部监督部门打分，占 60%）和 " 神秘顾客 "（占 40%）组成。

这一改革，让 " 很久以前 "2017 年的业绩同比增长了 80%，也有了 " 烧烤界海底捞 " 的称号。

这一阶段品牌也经历了加盟与联营的不断试错，大约在 2016 年，彻底砍掉了加盟和联营，全面转向直营。这一决策也隐隐限制了品牌的规模。

相关数据显示，" 很久以前 " 在全国拥有约 148 家直营门店，分布在 17 个城市，上海（52 家）和北京（41 家）是品牌的核心城市。

" 很久以前 " 的再次爆火，源自一场 " 韩流 "。

韩国免签政策施行后，上海的 " 含韩量 " 极速上升，上海南京路第一百货六楼的那家 " 很久以前 " 开始大排长队。晚上 5 点还没到，店里就坐满了人，从发型和语言上，能很明显分辨出是韩国游客，他们额头上贴着退热贴，一手拿着羊肉串，一手举着青岛啤酒，拍照、拍 Vlog，在社交平台传播。

在韩国女团成员、主持人、旅游博主的联合推动下，这家 " 很久以前 "，最终成为了韩国游客来上海 " 必打卡 " 的顶流。

这家门店以前周一的一天的营业额通常在一两万到两三万之间，到 2025 年 1 月 13 日（周一）当天，营业额冲到了近六万元，翻了一倍多。同时，2025 年 1 月 1 日至 7 日，" 很久以前 " 的外汇消费金额同比增长了 575%，同期海底捞的增长则为 490%。

" 很久以前 " 的 IPO 前景仍不明朗

韩国游客的到访不仅推高了 " 很久以前 " 的外汇消费金额和单店日营收，还让品牌在传统淡季实现了逆势增长，成为门店业绩最直接的增量来源。

但韩国游客的到访对营业额和门店运营的实质性拉动，几乎集中在上海，其他城市也有零星的打卡者，但没有上海这样的 " 规模性涌入 "。

这样的营运状况，让 " 很久以前 " 的 IPO 前景充满了不确定性。

2026 年以来，港股餐饮 IPO 持续遇冷，今年在港股上市的一百多家公司，基本没有餐饮类企业。老乡鸡、比格披萨的招股书于 2026 年 7 月到期失效且未重新递表，袁记食品、巴奴国际在招股书失效后，重新提交材料，再次闯关。

这反映出的是餐饮行业的资本化逻辑正在发生变化，从 " 规模扩张 " 转向了 " 质量定价 "。过去 " 开店即增长、规模即价值 " 的叙事已经失效，资本市场对餐饮品牌的审视标准发生了重大变化。

规模叙事之外，单店的盈利能力如何，房租、人力、食材成本是否过高，是否有 " 增收不增利 " 的情况。这些才是资本考察的重点。资本不再为 " 排队 " 买单，只为 " 可重复的排队 " 买单。

" 很久以前 " 的 IPO 困境或许不在于近 150 家的中等规模这一硬伤，而是在没有韩国游客、没有免签红利、没有社交媒体传播的情况下，这家店在 17 座城市、148 家门店里，还能不能稳定地赚钱。

这个答案才是重点。

夜宵 " 失守 "，

烧烤正被默默取代

答案或许要回到烧烤品类中来看。

2025 年，烧烤品类的市场规模已经突破了 2600 亿元，但烧烤前十品牌的市占率只有 1%，大部分都是 10 家以下的小品牌，占比最多的是 5 家及以下的品牌。烧烤品类，仍是连锁化、品牌化严重不足的品类。

这背后，是品类的 " 先天不足 "，对人工的依赖程度非常大。腌制肉串至今无法用机器穿串，人工穿串又有大量不稳定因素，因此食材，更容易处理的火锅、烤肉赛道，容易跑出大规模品牌，烧烤品牌仍在小规模徘徊。

同时，品类的供应链搭建难度也很高，当一个品类的核心体验建立在 " 鲜 " 或 " 现做 " 之上时，规模边界就大体被划定了。

当规模效应难以产生时，核心的盈利逻辑就变成了向单店要质量，把每一家店做得更 " 重 "、更 " 深 "。

回看 " 很久以前 " 的来时路，把烧烤店打造成酒吧，增加体验感、社交感的做法，便是这一逻辑的体现。烧烤赚钱的核心，并非仅仅是 " 吃串 "，而是 " 吃串 + 喝酒 + 社交 " 这个复合场景。

只是时间过去了十多年，烧烤的主场景——晚餐与夜宵，正被其他品类占据，特别是夜宵时段，这个占据约三分之一营业额的重要时段。虽然烧烤在夜宵场景的市场规模仍在增长，但其作为夜宵首选的重要地位正在被削弱。

夜宵的变化，大致是从功能消费转向情绪消费，从单一品类转向多极竞争。火锅品牌正以夜宵主题店 " 入侵 " 深夜时段，外卖场景中，又有卤味、麻辣烫、粥品等小吃品类。消费者选择越来越多，场景也更加丰富。

同时，烧烤所具备的社交属性与情绪价值，正被其他高标准化的品类 " 复制 "。

现在餐厅如夜店，已经不是啥新鲜事了，海底捞、烤匠等品牌，都有过这一模式的尝试，射灯闪烁，DJ 打碟，放下筷子，双手举起，一起摇摆一起 High。曾经烧烤店常用的歌声与音乐，正广泛移植到其他品类中。

这之外，还有大量新型大排档品牌的出现，复刻烧烤店擅长的烟火气，但环境更好，食材更好，服务更好，体验也更好。

烧烤品类在夜宵时段所擅长的种种 " 手段 "，正被复制，稀缺性大大降低，在别处能获得更好的用餐体验和情绪价值，烧烤这第一选择便容易被抛弃了。

烧烤品类仍需一次新重做

2008 年，开出的第一家 " 很久以前 "，是对烧烤品类的一次重做。2017 年阵痛之后的服务与体验转型，又是一次重做。但近十年过去了，餐饮形势发生了翻天覆地的变化，烧烤品类仍未有见成效的 " 重做 "，这让 " 很久以前 " 的 IPO 前景更不明朗。

没有规模，也没有不可替代的体验壁垒，这让 " 很久以前 " 的 IPO 冲刺，迷雾重重。

" 很久以前 " 要回答的，不是能否成为 " 烧烤第一股 "，而是当免签红利褪去、韩流打卡散场，148 家门店在 17 座城市里，能否靠产品、服务和体验本身，让每一家店都成为可重复的排队。

这个问题，" 很久以前 " 暂时没有很好的答案，烧烤品类也没有。