9 月 28 日，市场全天调整，主要指数集体低开低走。截至收盘，沪指跌 1.67%，深成指跌 3.44%，创业板指跌 4.53%。

盘面上，汽车整车板块异动拉升，玻璃基板、分散染料、网络安全、房地产局部活跃。下跌方面，高位人气股大面积跳水；贵金属概念走弱。

全市场超 4500 只个股下跌。沪深两市成交额 1.7 万亿元，较上一个交易日放量 494 亿元。

如标题所说，今天的 A 股，" 下跌 " 是结果，" 意外 "" 破位 " 的定语却激起很多股民的困惑与恐慌。

" 意外 " 之处在于，随着大事件落地，周末各方普遍持 " 中性偏乐观 " 的态度，却很难有人料到——

从开盘起，市场就没有对上周五的下跌进行试探性修复；多数个股 " 高开低走 " 的窗口期都很短。

而主要股指 " 破位 " 式的下跌，意味着跌幅也超出预期。

即便午后收出一定下影线，带来短线企稳预期，原本震荡反弹的趋势被破坏，仍会加重技术派、图形派对后市的顾虑。

但平心而论，我们对此还是应分两部分来看待：

一方面，今天指数跌幅的主要贡献方是以 " 大光 " 为首的科技权重股，比如 " 易中天 "，收盘时均跌超 8%。

这些科技大票为何突然深跌？

综合目前已有分析，大致能得到如下原因，但都难以量化实际重要程度：

（1）老生常谈的 " 节前效应 "，资金总在 " 预判 " 和 " 预判你的预判 "，反复抢跑；

（2）同样被反复提及（但确实有影响）的 " 外围市场 "。在 A 股交易时段，除了日韩股市双双下跌，美股三大股指期货也集体下跌；

（3）9 月底不仅是月底，还是三季度末，不论基于投研还是纠正 " 风格漂移 "，机构资金存在一定调仓需求；

（4）在涉及光模块的消息方面，市场资金对 " 美议员再提封禁中国光模块 "（区别于 FCC 规则）有顾虑，即便有机构解读称 " 是利好而非利空 "。

正因为这些理由都难以量化，部分市场人士还推导出第 5 点——

盘中的恐慌被过分放大了，导致资金踩踏；但回归理性后，市场可能 " 纠偏 " 修复。

另一方面，值得注意的是，尽管权重股重挫，微盘股与红利股却都有抗跌的表现。Wind 数据显示，截至收盘，微盘股指数与红利指数分别微跌 0.66%、0.32%。

从实际盘面来看，早盘高位人气股大面积跳水，便体现了超短线一侧的风险。据 " 开盘啦 "APP 统计，今日 " 连板强度 " 指标仅为 32，比 9 月 11 日的 " 冰点 " 数值（30）略高。

但早盘，以江淮汽车走出 "4 天 3 板 " 为代表，汽车整车板块的逆势走强，意味着仍有资金在低位板块局部抱团。

对于后市，上周末以来，主流机构研报观点倾向于 " 节前缩量、节后修复 "，因此 " 目前卖出的意义不大 "。毕竟按照过往经验，周二 " 出金日 " 过后，还留在场内的资金大概率以多头为主。

但每个人的持仓体验是不同的，这里仅供参考。

广发策略团队研报称，基于 2026 年市场及风格的实际表现，结合历史规律，对 2026 年国庆节前后的市场展望是：

1. 首先，对应到节前剩余的三个交易日，在此位置上进一步减仓的必要性不强，反而容易错过节后潜在的反弹机会。

2. 市场自 7 月高点缩量 50% 后，量能有所企稳；假期之后成交量有望恢复，在此位置上反而容易出现有效反弹。

3. 展望 2026 年中外经济及政策环境，前期市场对于若干负面因素已有较为充分的预期和定价，预计 2026 年国庆期间的消息面大概率平稳。

4. 历史上节后第一周，TMT 跑赢全 A 的概率在主要风格指数中最高。结合今年实际的风格表现，10 月份市场有望逐步回归景气定价，那么节前最后一周若成长风格再有调整，则为 Q4 提供了难能可贵的布局机遇（三季报的景气优势，以及 AI 产业链的系列催化）。

封面图片来源：行情软件截图

每经记者 赵云 每经编辑 彭水萍