热闹非凡。

二级市场再度上演热闹一幕。

9 月 29 日，港交所迎来 4 家公司集体 IPO：景旺电子（03228.HK）、罗博特科（03757.HK）、彤程新材（09607.HK）、本末科技（06731.HK）。无独有偶，鸿富诚（301716.SZ）、安达股份（920202.BJ）也于同日分别在深交所创业板、北交所敲响上市钟声。

其中，景旺电子低开报 65 港元 / 股，市值约 700 亿港元；罗博特科低开报 419.6 港元 / 股，市值约 750 亿港元；彤程新材低开报 40 港元 / 股，市值约 260 亿港元；本末科技高开报 22.48 港元 / 股，市值为 85 亿港元；鸿富诚开盘暴涨 680.64% 报 600 元 / 股，总市值为 450 亿元；安达股份开盘报 21 元 / 股，总市值为 23.52 亿元。

至此，当天共有 6 个 IPO 诞生。

6 家公司选择在同一天上市，绝非巧合。背后既是港股 IPO 市场今年以来持续火热的一个缩影，也是 "A+H" 政策红利持续释放的结果。据德勤统计，今年前三季度香港市场已完成 116 只新股发行，融资总额达 3879 亿港元，新股数量和融资额同比分别增长 76% 和 112%，香港交易所在全球交易所 IPO 融资额排名中位列第二，仅次于纳斯达克。

而如此热闹一幕，不过是今年二级市场火爆的具象化表现。

在今天这波 IPO 潮里，做硅光设备转型的罗博特科是体量最大的一家。

这家原本以光伏自动化设备起家的企业，在 2025 年 6 月全资收购德国公司 ficonTEC 后，业务重心发生了变化。只因 ficonTEC 是全球唯一能提供覆盖硅光器件整个制造过程端到端解决方案的供应商，因而罗博特科的业务重心迅速转向硅光器件封测设备。

公司的转型效果在财报数字上已有体现—— 2026 年上半年公司营收 6.08 亿元，同比增长 144.82%，归母净利润 655.68 万元，实现扭亏为盈，其中光电子板块营收 4.88 亿元，同比增速高达 952.17%，在手订单 33.86 亿元，光电子相关订单占了 24.52 亿元。不过公司账上商誉高达 16.61 亿元，相当于 2025 年全年营收的 1.75 倍，ficonTEC 后续业绩承诺能否兑现，仍是一个悬念。

本次港股 IPO，罗博特科的募资净额约 50 亿港元。无独有偶，同样冲击 50 亿港元募资规模的，还有景旺电子。

这家总部位于深圳的企业，主营业务覆盖刚性电路板、柔性电路板、金属基电路板及 HDI 产品，广泛应用于汽车电子、通信基础设施与 AI 服务器等领域。按 2025 年收入计算，景旺电子是全球最大的汽车电子 PCB 供应商。财务数据显示，2025 年公司实现营收 153.08 亿元，归母净利润 12.31 亿元；2026 年上半年营收 86.11 亿元，归母净利润 6.02 亿元。

和罗博特科、景旺电子两家企业一样，彤程新材也是一家已在 A 股上市的 "A+H" 企业。此外，发轫于 1999 年的上海企业彤程新材，也是四家港股新贵里业务结构最复杂的一家。公司主营新型化工材料，横跨轮胎用橡胶助剂、电子材料（含半导体光刻胶）以及可完全生物降解材料三大板块。2026 年上半年，公司实现营收 21.33 亿元，同比增长 29.2%，期内利润 3.89 亿元。

四家港股新贵中最年轻的一家，是刚满足 18C 章上市条件的本末科技。这家由 CEO 张笛带队的机器人动力企业，核心产品是应用于人形机器人和轮足机器人的直驱动力模组。招股书显示，公司 2023 年至 2025 年营收从 1754 万元增至 2.82 亿元，2026 年上半年营收超过 2 亿元，毛利率提升至 20.7%。不过公司对大客户的依赖程度持续走高，五大客户收入占比从 2023 年的 67% 升至 2025 年的 85.7%，单一最大客户 2024 年一度贡献了 62.1% 的收入。

与四家港股新贵同日挂牌的，还有登陆深交所创业板的鸿富诚和北交所上市的安达股份。

其中，鸿富诚是一家专注电子功能材料的企业，核心产品包括石墨烯导热垫片、金属碳基复合材料等热管理材料，以及电磁屏蔽材料与吸波材料，主要应用于数据中心 AI 芯片、智能汽车、5G 通信等领域。公司 2025 年营收 7.07 亿元，同比增长 114.34%，扣非净利润 2.64 亿元，同比增长 276.99%，2026 年上半年营收 4.35 亿元。安达股份则是一家来自湖州的汽车配件制造商，主营汽车铝合金压铸件。

至此，一天 6 个 IPO 来了。

四家港股新贵背后，站着一支实力不容小觑的基石投资者名单。

景旺电子这次引入了 14 家基石投资者，合计认购约 24.31 亿港元，占全球发售股份的 47.7%，包括产业资本 CPE Redwood、中际旭创、大族数控旗下的香港麦逊，以及公募机构易方达基金、博时国际、天弘基金等。作为公司下游客户的中际旭创参与认购，也从侧面印证了景旺电子在 AI 服务器 PCB 领域的产业地位。

罗博特科的基石阵容里，淡马锡是出手最重的一家，认购金额达 4500 万美元。晟天实业、上海剑桥科技等产业资本，以及易方达基金、易方达资产管理香港等资管机构也参与其中。17 家基石投资者合计认购约 2.324 亿美元，折合 18.23 亿港元。

彤程新材则引入了 8 名基石投资者，合计认购约 1.264 亿美元（约 9.09 亿港元），占发售股份约 35.1%。其中既有信银（香港）投资这样的金融机构，也有满帮集团、浦林成山（香港）轮胎这样的产业资本，浦林成山作为轮胎制造商，恰好也是彤程新材橡胶助剂业务的下游客户。

本末科技的基石名单比较简单，香港科创与 JSC International 两家机构合计认购 4.72 亿港元。其中，香港科创是香港本土的科创类投资平台，聚焦科技、硬科技、先进制造领域股权投资，是香港支持科创企业发展的相关投资主体，参与多家科技企业港股 IPO 基石投资，偏向战略长期投资。

相比之下，两家来自 A 股与北交所体系的公司股东结构更为集中。鸿富诚由孙爱祥、赵建平两位一致行动人合计掌控公司 67.86% 表决权，属于典型的家族企业治理结构。不过鸿富诚也自 2022 年起完成多轮融资，背后站着哈勃投资、深创投集团等知名投资人。与此同时，安达股份的战略配售名单里，则出现了财通创新投资、上汽集团产业投资控股等机构的身影，作为汽车零部件下游客户，上汽的参与同样带有产业协同的意味。

从上述基石投资人名单里不难看出一个共性，无论是易方达、淡马锡这样的财务投资人，还是中际旭创、浦林成山、上汽这样的产业资本，都在用真金白银为各自产业链上下游的公司站台，这也是当前二级市场里越来越常见的一种资本配置逻辑。

以景旺电子和罗博特科为例，两家公司募资规模都接近 50 亿港元，若单纯依靠公开发售来承接，认购情绪很容易受市场波动左右，而基石投资者提前锁定近三到五成的发售份额，相当于给整个发行流程上了一道保险。

今天集体挂牌的这 6 家公司，只是今年以来 IPO 热潮的一个缩影。

德勤最新统计显示，今年前三季度香港市场已完成 116 只新股发行，融资总额达 3879 亿港元。新股数量和融资额同比分别增长 76% 和 112%。这个成绩让香港交易所在全球交易所 IPO 融资额排名中位居第二，仅次于纳斯达克，年内已有 3 只新股跻身全球十大 IPO 之列。9 只超大型新股和 20 只大型新股贡献了融资总额的 73%，前五大 IPO 合计融资就达到 1353 亿港元。

德勤预计，全年香港市场有望录得约 160 只新股，融资总额至少达到 4800 亿港元。有望冲击 2010 年创下的历史融资纪录。

有分析称，支撑起这轮热潮的一个重要变量，是 " 先 A 后 H" 模式的持续放量。前三季度，38 个 " 先 A 后 H" 项目合计融资额占全港 IPO 总额近七成，这个比例在过去几年里几乎无法想象。

政策层面的转折要追溯到 2024 年 10 月，香港证监会与港交所联合宣布优化新股上市审批流程，将 A 股公司 " 先 A 后 H" 的审核周期从 100 天缩短到 40 天，市值百亿港元以上的合资格 A 股公司甚至可以在 30 个工作日内完成一轮审核。景旺电子、罗博特科、彤程新材三家，都是这条快速通道的受益者。

港交所的排队名单同样在不断拉长。截至目前，港交所年内已有超 100 家公司完成上市，还有数百宗上市申请正在处理当中。据市场不完全统计，另有超过百家 A 股上市公司排队申请赴港上市，其中不乏东山精密、天孚通信、沪电股份这样市值超千亿元的行业龙头。

不过港股 IPO 这场盛宴并非没有隐忧。

据融中财经统计，2026 年以来，港股新股首日破发数量约占全部新股的 20%。其中主要是下半年以来，破发比例急速攀升，且有不少新股已跌穿上市价。像今日挂牌上市的四个新股中便有 3 家破发，这意味着市场对新上市公司的追捧情绪已经不如年初火热，这也让不少排队中的企业开始重新权衡定价策略与上市节奏。

不过对于一级市场而言，这场 IPO 热潮还有一层含义。

据 IT 桔子的数据，在 2015 年至 2025 年的十年里，市场上实际出手投资的机构数量由原来的 1661 家减少到现在的 737 家，减少了 55.6%，也就是说还有钱并且还在出手的机构只有一半了。更令人震惊的是，在 2020 年到现在的这段时间里，有 1500 家机构完全没有出手，占了 23%。到 2025 年年底的时候，国内股权投资市场的基金已有不计其数处于退出期或者延长期内的基金，也就是说有很多 VC/PE 机构手中拿着即将到期或者临近到期的项目，而这些项目也需要一个可以变现的地方。

而 IPO 退出窗口越大，那么在项目后面等待了五到八甚至十年之久的投资机构，就越有可能成功地实现退出和变现。