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历经 10 个月，两度变换入股路径，兴业银锡（000426.SZ）终于拿下了 *ST 威领（002667.SZ，下称 " 威领股份 "）第一大股东席位，并加快推进上市公司控制权获取事宜。

10 月 19 日，威领股份发布公告称，刚刚成为公司第一大股东的西藏山南锑金资源有限公司（下称 " 山南锑金 "），计划进一步增持公司股份。

公告显示，今年 10 月 13 日至 10 月 19 日期间，兴业银锡的全资子公司山南锑金，通过集中竞价的方式收购了威领股份 0.96% 的股份，其持股比例从 6.12% 提升至 7.07%。山南锑金还表示，未来将通过集中竞价、司法拍卖等方式继续增持公司股份，继续增持股份数量不低于 2065.23 万股。增持股份不设价格区间。

若山南锑金按上限增持股份，其持股数量将达到 3908.87 万股，占威领股份总股本的 15%。山南锑金表示，本轮增持是为了取得威领股份的控制权。

值得注意的是，在 10 月 10 日及 10 月 16 日，山南锑金通过法拍的方式，从威领股份控股股东上海领亿新材料有限公司（下称 " 上海领亿 "）处竞得了威领股份 1285 万股股份，合计对价约 3.34 亿元，平均每股对价为 26.06 元。这部分股份也将纳入山南锑金本次增持计划之中。

仅计算目前山南锑金已取得的威领股份股权，其持股比例已达到约 12.01%，已代替上海领亿，成为威领股份的新任第一大股东。

同在 10 月 19 日，威领股份还宣布公司 5 名董事集体辞任，公司董事会将迎来改选。

就在公告发布的 10 月 19 日，威领股份的股价跌停，收于 23.16 元 / 股，总市值降至 60 亿元。这也是公司股价连续第二个交易日跌停。

同日，兴业银锡股价低开高走，收盘时股价涨 0.24% 至 28.79 元 / 股，总市值约为 511 亿元。受银价、锡价上涨等因素影响，兴业银锡股价自 2025 年以来持续上涨，至今年 1 月触及 74.60 元 / 股的历史高位。此后，公司股价开始回调，最新股价较高点已跌去约六成。

入主过程一波三折

此次拿下威领股份第一大股东席位的兴业银锡，是国内知名矿产企业，其实控人为前赤峰首富吉兴业。

随着矿产行业进入景气周期，兴业银锡频繁开启并购，于 2025 年完成对宇邦矿业 85% 股权及大西洋锡业 100% 股权的收购，进一步拓展了公司资源储量及业绩表现。公司入股威领股份，同样是为了拓展矿业版图。

兴业银锡收购威领股份股权的历程却一波三折。

早在 2025 年 12 月，威领股份就发布公告称，公司现控股股东上海领亿，以及前实控人温萍与兴业银锡的全资子公司山南锑金签署《股份转让协议》。山南锑金计划出资 3.07 亿元，从前述两家股东手中收购 7.76% 的公司股份，对价为 15.21 元 / 股。

上海领亿及威领股份第二大股东杨永柱同时承诺将放弃表决权。在威领股份董事会改组完成后，山南锑金将取得上市公司的控制权。

彼时的威领股份已处于资不抵债的境地，2025 年年报发布后，公司因归母净资产为负，且审计机构对财报内控出具否定意见，公司被实施退市风险警示。威领股份 " 披星戴帽 "，违背了《股份转让协议》规定的股份交割前提，这也导致该次股权转让最终终止。

兴业银锡并未放弃入主威领股份。今年 8 月，山南锑金又宣布向威领股份全部股东发起部分要约收购，计划以 18 元 / 股的对价收购公司 30% 股份，进而取得公司的控制权。

此后，威领股份的股价持续上涨。在今年 9 月的申报期内，公司股价最高触及 24 元 / 股，较要约价高出 33%。在此背景下，山南锑金并没能收购到足够的筹码，最终仅有 1593.64 万股接受要约，约占公司总股本的 6.12%，山南锑金的收购总价格约为 2.87 亿元。

此次要约收购完成后，山南锑金已成为威领股份的第二大股东，未能取得公司的控制权。兴业银锡表示，此后将通过集中竞价、大宗交易、协议转让、要约收购等方式继续增持威领股份的股票。

近期山南锑金通过法拍、集中竞价等方式增持威领股份股份，正是前次要约收购的延续。

此前兴业银锡曾表示，收购威领股份控制权并对其经营情况进行改善，整体投资金额预计不超过 18 亿元，目前兴业银锡已披露的投入约为 6.21 亿元，未来增持弹药较为充足。

为巩固对威领股份的控制权，兴业银锡除增持公司股份外，还推动了对公司董事会的改组。

10 月 19 日，威领股份发布公告称，公司董事长何凯、董事尹贤、董事朱晓军，及独立董事漆炜、李佳集体宣布辞任。经董事会审议，将提名李伍波、刘承革、宿春翔、姚艳松为新一届非独董候选人，梁新权、王超、郭天铸为独立董事候选人。

从履历上看，4 位非独董中，有 3 位拥有兴业银锡或其控股股东兴业集团的履历。其中，李伍波曾任兴业银锡独董，现任西藏珠峰董事；刘承革曾任兴业集团副总经理、总经理及兴业银锡监事等职务；姚艳松曾任兴业集团主管会计、兴业银锡总裁助理兼财务部经理等职务。

宿春翔则来自于威领股份现控股股东上海领亿，目前担任上海领亿董事一职。

值得注意的是，若未来兴业银锡顺利取得威领股份的控制权，其要面对的麻烦依旧不少。

根据股票上市规则，上市公司期末净资产为负数后，次年将被实施退市风险警示和其他风险警示。若再一年净资产未能转正，则面临退市。截至 2025 年底，威领股份的归母净资产为 -0.32 亿元，至 2026 年 6 月末，其归母净资产进一步降至 -0.53 亿元。而如今距离 2025 年底已经不到两个月。

此外，在 2025 年年报中，威领股份审计机构还因该公司部分费用款、采购款的预付款项不具有合理的商业实质，存在商业合理性和资金流向存疑的情形，对威领股份的内控审计报告提出了否定意见。未来，兴业银锡若要保住威领股份的上市公司地位，或需付出更多努力。

" 前赤峰首富 " 吉兴业翻身

作为兴业银锡的实控人，吉兴业在矿业领域深耕多年。早年间，吉兴业自银锌矿、铅锌矿发家，此后不断收购内蒙、河南等地矿场，2001 年时建立了兴业集团。2008 年，吉兴业登上福布斯中国富豪榜，排名全国第 252 位，同时成为赤峰首富。

凭借矿业发家后，吉兴业开始筹谋进入资本市场。2012 年初，兴业集团将旗下部分矿产资源置入上市公司富龙热电体内，实现借壳上市，兴业银锡（时名 " 兴业矿业 "）由此诞生。

然而，快速发展下的兴业集团也暗藏隐忧。频繁收购矿山资源让集团背上了沉重的债务，但部分项目却没能达到产出预期。由于兴业集团将部分项目置入了兴业银锡体内，集团还需对兴业银锡进行业绩补偿。

2019 年 2 月，兴业银锡旗下银漫矿业发生重大安全事故，造成 22 人死亡，28 人受伤。这一事件导致银漫矿业停产近一年半，上市公司的业绩表现也受到影响。

这成为压垮兴业集团的 " 最后一根稻草 "，同年 5 月，兴业集团持有的兴业银锡股份被全部冻结，集团也于当年 10 月被申请破产重整。

至 2024 年，兴业集团的重整进入新阶段，云南信托取得了该集团的全部股权。在信托计划存续期间，云南信托将全部表决权仍委托给吉兴业行使。因此吉兴业仍担任兴业银锡的实际控制人。

到了 2025 年，兴业集团又取得了中国信达的纾困资金，中国信达出资 21.82 亿元，向兴业集团进行债权投资，并斥资 14.73 亿元收购兴业集团持有的 6.87% 兴业银锡股份。拿到这笔资金后，兴业集团重整过程中的债务偿还完毕，公司持有的兴业银锡全部股权均已解除冻结。

兴业集团警报解除，吉兴业也得以继续操盘兴业银锡。借助本轮矿产上行周期，兴业银锡再度开启大规模并购，以拓展矿产版图。

2024 年底，兴业银锡出资 23.88 亿元，从国城矿业（000688.SZ）、李振水、李汭洋手中取得了宇邦矿业 85% 的股权。2025 年，公司又斥资 4.54 亿元，收购了澳大利亚的大西洋锡业 100% 股权，进而取得了该公司旗下 Achmmach 锡矿的探矿权。

上述收购让兴业银锡的矿产资源量大幅上涨。据 SRK 中国数据，截至 2025 年底，兴业银锡保有矿产资源量约 6.561 亿吨。其中银金属资源量约 3.36 万吨，位居亚洲第一、全球第七；锡金属资源量约 44.46 万吨，位居国内第二。

兴业银锡的业绩也快速增长，2023 年至 2025 年，公司营收为 37.06 亿元、42.70 亿元、55.55 亿元；归母净利润分别为 9.69 亿元、15.30 亿元、17.04 亿元。今年上半年，公司营收同比增长 73.13% 至 42.82 亿元；归母净利润同比增长 184.42% 至 22.63 亿元。

若未来兴业银锡拿下威领股份的控制权，公司矿产资源量将进一步增长。

据威领股份公告，公司原主营锂盐加工、锂矿选矿等业务。2025 年 4 月，公司通过法拍收购嘉宇矿业 74.3% 股权，进而将业务拓展至钨锡铅锌矿开采。嘉宇矿业具备 8.2 平方公里铁砂坪矿区的年产 30 万吨有色金属矿采矿证，可提供优质的钨锡铅锌矿资源。

今年上半年，威领股份新增的多金属矿开采业务实现营收 2.32 亿元，毛利率为 68.57%。

频繁的收购让兴业银锡的债务规模逐渐扩张。截至今年 6 月末，兴业银锡的货币资金余额为 36.06 亿元，同期公司短期借款及一年内到期的非流动负债余额合计 13.03 亿元，长期借款及长期应付债券余额也达到近 31 亿元。

为解决资金问题，兴业银锡于今年 5 月递表港交所。公司表示，计划将募集资金用于收购矿产资源、偿还计息债务等用途。