" 苏州股王 " 破发，千亿富豪家族押中的风口不灵了？

大牛股 DSJM 赴港上市，但是出师不利，本来发行价就较 A 股打了 6.5 折，但是散户不买账，公开发售连 1 倍都没到，结果上市当天破发，第二天继续跌。

当然了，在 A 股更惨，现在已经跌破 100 元了，距离高点，没了 3000 多亿。

前两天，游资大佬 " 交易猿 " 道歉，旗下产品亏了 70%， 市场猜测主要因为 1.7 倍杠杆梭哈 DSJM，买的时候 200+，结果现在压力山大。

在这波行情里面，DSJM 绝对算得上是龙头。

DSJM 源于一家钣金冲压厂，是个主做五金件的小作坊，后来逐渐做大，营收过亿，利润也千万级的，经过股改、引资、并购，2007 年，成了 DSJM，28 岁的袁老板就接了父亲的班。

2010 年，DSJM 上市。

但是，光做钣金毛利太低了，没啥前途，袁老板开启了他的并购模式，而且专攻高利润的消费电子核心器件，比如触控面板、PCB、LCD 模块、光模块等。

代价不菲，前前后后的收购，花了 150 亿，但是收获也确实不少：

6.11 亿美元收购美国 Mflex，直接进入苹果供应链；2.93 亿美元收购 Multek，直接成为 PCB 的龙头；6.29 亿美元收购索尔思光电，又直接成为光模块的头部厂商之一。

袁老板算是押对宝了，这波 AI 狂潮，DSJM 直接起飞。

从 2025 年到今年 7 月份，股价涨了 10 倍，市值突破 5000 亿，成为 " 苏州股王 "，袁老板家族也成为千亿豪门。

收购确实很爽，但是负债也是狂飙，总负债 446 亿，现金只有 96 亿，刚刚能覆盖短债，但是其他的债也得还，港股 IPO 募资扩产，还得挪出来一部分还债。

而命脉还被攥在大客户手里。

苹果攥着 PCB 业务 7 成营收，而光模块主要客户是 Meta，之前 "Meta 砍单传闻 "，就能让 DSJM 跌停，现在 AI 开支也开始减速，未来的订单存疑。

所以，破发并不意外，当然，也有时机问题。

DSJM 没赶上好时候，现在港股 IPO 的高潮已经过去了，三季度各种破发，也不止 DSJM 一家。

" 前人砍树，后人遭殃 "，前阵子，香港刚抓了不少人，主要就是操纵配售的，涉案资金 46 亿，而且涉及不少内地公司。

这就属于坑人了，造假的赚了，散户可是赔惨了，新股也跟着遭殃。

现在，这波科技股的高峰已经过去了，无论 A 股还是港股，当初的龙头都开始回调，浮盈也开始回吐，投资者更得避险了。

风口一旦回落，" 股王 " 也遭不住啊。