Tech 星球（微信 ID：tech618）

文 | 翟元元

封面来源 | 豆包 AI

继争相对外宣称自己市场占有率第一后，智能眼镜企业又开启了扎堆官宣新品之战。

乐奇 Rokid、雷鸟、影目先后发布新品。Rokid 在 10 月 27 日发布了新一代 AI 眼镜 Rokid Glasses 2、全彩 AI 眼镜 Rokid Color，以及交互戒指 Rokid Ring 等多款产品。雷鸟同天官宣，即将发布第四代全彩 AI 眼镜。

Rokid 创始人兼 CEO 祝铭明甚至宣称，"AI 眼镜的‘初代 iPhone 时刻’已经到来。"

AI 眼镜的 "iPhone 时刻 " 是否真正到来，还有待商榷。但 2026 年的消费电子市场，AI 智能眼镜毫无疑问是最热闹的赛道之一。国外 Meta 智能眼镜将 2026 年的产能目标提升至 2000 万副，国内 "AR 四小龙 " 雷鸟创新、XREAL、Rokid、影目科技陆续拿到数亿、十亿元级融资，XREAL 率先递交港股招股书，冲刺智能眼镜第一股，逸文科技仅成立三年便成长为估值超 10 亿美元的独角兽。

大厂押注、资本抢投，火热的市场背后，AI 眼镜究竟是继智能手机之后的下一代入口，还是又一个短暂吹起来的硬件风口？

大厂、资本加码 AI 眼镜

资本仍在疯狂加码 AI 眼镜。

有人称 2026 年是 "AI 眼镜融资元年 "。根据洛图科技（RUNTO）不完全统计：2026 上半年，全球智能眼镜产业链融资、并购、战略投资至少有 64 起，披露总金额约为 90 亿元。对比来看，去年智能眼镜赛道全年全球融资事件约 36 起，总额估算约 43.67 亿元，国内产业链企业获超 20 轮融资。

2026 年，智能眼镜赛道单轮融资金额抬高到 10 亿元。

三家公司进入 10 亿元融资俱乐部。最近一笔融资是雷鸟。10 月，雷鸟创新悄然完成 D++ 轮融资，此轮融资金额未披露，投资方包括容亿投资、联通创投、燕创资本、香江智景、长飞基金、广发信德、英诺天使基金。

天眼查数据显示，2026 年至今，10 个月时间，雷鸟完成了三轮融资，1 月份 D 轮融资金额超过 10 亿元。这家成立于 2021 年的智能眼镜公司，5 年融资 11 轮，背后投资机构近 20 家。

再往前的 9 月份，影目科技官宣完成近 10 亿元 C+ 轮融资，7 月份，逸文科技 Pre-B 轮融资 1.5 亿美元。

这些公司背后都有互联网大厂的影子：逸文科技投资方包括美团、腾讯；阿里、快手、爱奇艺投资了 XREAL；B 站投资了雷鸟；陌陌科技是影目科技投资方之一。Rokid 创始人与阿里关系匪浅，此前为阿里高管。

大厂之中，阿里投入力度最大。不仅亲自下场做夸克智能眼镜、千问智能眼镜，还通过投资 XREAL，以及与 Rokid 的合作完成矩阵布局。前产业投资人 Austin 向 Tech 星球表示，坊间一直有传言，阿里在智能眼镜方面规划的是多线并举的路线，通过多种方式，分别侧重布局 AI 助理、企业办公和生活娱乐等多个方向。

值得一提的是，国内 "AR 四小龙 " 中，XREAL 今年最新一轮融资虽然停留在 1 月份，但其融资能力最强，其次是 Rokid。天眼查显示，2017 年成立至今，XREAL 共计融资 12 轮，融资总额 60 亿元左右。背后投资方包括红杉中国、高瓴、顺为、华创等一众明星投资机构在内的豪华阵容团。Rokid 融资轮数最多，自 2014 年成立至今，共计完成 18 轮融资，累计融资金额超 35 亿元。单今年前半年的 5 个月内，完成 5 轮融资，背后投资机构近 30 家。

资本几乎在多线押宝，红杉中国、华创资本同时押注 XREAL 与逸文科技，三七互娱同时投了雷鸟与影目。投资机构、互联网大厂、手机硬件公司、文娱游戏公司、眼镜品牌，以及包括蔚来、理想在内的新能源汽车品牌等公司，都在涌入智能眼镜赛道。

Austin 回忆称，智能眼镜赛道在 2021 年前后掀起一股投资潮，当时行业最主要的趋势或风口就是元宇宙，都在押注元宇宙未来。近两年元宇宙概念熄火，大家开始转向 AI 叙事。目前，市场行业格局主要由 Rokid、XREAL 等垂直厂商主导，大厂更多处于反复试水的探索阶段，实际占有率不高，部分大厂在押注 AI 新入口的动机刺激下重新加码，但整体投入仍偏保守，且更多依赖外部生态合作。商业模式上，TOB 市场当时是、现在也是各个厂商重要收入来源。

" 国内智能眼镜出货量最大的是华强北 "

手机交互已经到达瓶颈，眼镜作为离人眼最近的穿戴设备，天然具备第一视角感知能力，是 AI 智能体落地最好的硬件载体之一，各路玩家都不想错过的下一代人机交互入口。

下一代入口卡位战中，各家都在拼技术、拼产品，拼应用场景。Rokid 新一代 AI 眼镜 Rokid Glasses 2 以及全彩 AI 眼镜 Rokid Color 介绍产品功能时，在拍照、翻译、导航等基础功能之外，宣称实现了取外卖、AI 办公场景功能升级等等。

但 AI 眼镜无新事。Austin 称，行业早期还存在着一体式与分体式、光波导方案等路线之争，经过五六年发展，行业其实在今天并没有产生颠覆性新故事，本质上是一个逐渐收敛的过程，各家更多着力于发掘产品功能和使用场景。现在企业被迫讲 AI 概念，但是又很难讲出新故事。消费者对智能眼镜的核心诉求仍然集中在拍照、导航、收听及翻译等经典功能，AI 技术的实际赋能效果有限，难以形成强卖点。

厂商一味强调市场占有率的背后，实际上是销量层面不容乐观。包括小米、雷鸟、Rokid、XREAL 四家企业都对外宣称过自己出货量第一、行业第一。Rokid 创始人祝铭明在数日前的发布会上再次强调，自家行业第一的地位：25 年 Q1-2026 年 Q1，AI 智能眼镜品牌第一（32% 销量份额）、AI 显示智能眼镜品牌（54% 销量份额）。

然而，无论谁市占第一，一个无法忽略的现实是，销量都很有限。IDC 数据显示，2025 年全球智能手机出货量达 12.6 亿部，国内智能手机出货量约为 2.85 亿部。对比来看，智能眼镜销量连手机零头都不到。央视财经《天下财经》数据显示，2025 年中国智能眼镜市场全年出货量 246 万台。

如果按照 Rokid32% 销量份额计算，其全年销量不到 80 万。

Austin 向 Tech 星球透露，参考 XREAL 已经披露的招股书可以推断，头部品牌 C 端年出货量也仅在 10 万台左右。今年以来更叠加消费电子成本暴涨及补贴退坡等行业周期影响，销售端或面临更大压力。

被各家一笔带过的 "others"，反而有可能是行业最大的不确定因素。Austin 称，最近行业内有传言成，国内智能眼镜出货量最大的其实是华强北，即白牌产品，销量可能接近甚至超过全行业的 40%。

智能眼镜能否取代手机，成为下一代入口？

几十元到上百元的华强北智能眼镜，占据着大量的市场。

Rokid 、雷鸟等 AI 眼镜价格大多在 2000-4000 元左右。而华强北智能眼镜，有些便宜到只卖 50 元。

一位华强北智能眼镜源头工厂销售向 Tech 星球透露，他们销售以及代工最好的产品是无屏音频拍摄眼镜，不带显示的智能眼镜，售价只要 50 元。那些特别智能的产品成本贵，卖不动，太贵了，而且拍摄技术也还不成熟。

另一位华强北 AI 眼镜代发商向 Tech 星球表示，他同时在销售好几种 AI 眼镜，功能都差不多，几款产品中，AI glasses s3 还有 G2 卖得最好，售价 208 元。据他讲，AI 眼镜流量很高，做跨境电商销量很好，他经手的产品大多卖到了俄罗斯。

高端与平替产品同时流向市场，智能眼镜的关注度因而越来越高。IDC 数据预测，2026 年全球 AI 眼镜出货量有望突破 2300 万台，国内市场同比增速接近 80%，赛道看起来已经站在爆发前夜。

不过，热闹的融资和出货数据之下，智能眼镜行业的另一面是：玩家皆处于亏损状态，线上渠道退货率居高不下，不同渠道退货率在 30%-70% 左右，远远高于手机行业 10%-15% 左右的退货率。此外，社交平台上关于 "AI 眼镜是不是智商税、鸡肋产品 " 的质疑从未停止。

高退货率、低毛利。据钛媒体报道，今年 AI 眼镜的退货率依旧是六七成，显示类的 AI 眼镜毛利也就 20% 多，手握这部分利润空间的经销商大多也没赚到钱。大厂之中，小米 AI 眼镜项目在内部没达到预期，亏损金额大概在 2 亿左右，目前新品节奏也在放缓。XREAL 招股书显示，三年累计亏损超 20 亿。

Austin 称，当前行业仍处于普遍亏损 " 过苦日子 " 状态，依赖控制预算与寻求融资维持运营，XREAL 招股书中不断下降的营销费用和研发费用，及颇为紧张的现金水平，也从侧面证明了降本增效的迫切性。

整体来看，行业最大的担忧还是在于看不到爆发式增长点在何处。短时间内它可能会给消费者提供一定的、独特的视觉体验，但长期来看，各方都仍在艰难地面对大众市场解释，智能眼镜相比于其他更成熟的消费电子解决方案，多提供了什么不可或缺的价值。

眼下，智能眼镜融资、产品上新速度如火如荼，但对于智能眼镜品牌而言，即便拿到了融资、率先抢占到一定市场规模，依然要解决续航、轻便无感与主动唤醒等基础的用户体验需求。AI 眼镜的 "iPhone 时刻 "，也许最后只是谁率先做到了更轻，续航更持久，性能更安全稳定，以及性价比更高。