11 月 3 日，四川圣迪乐村生态食品股份有限公司在四川证监局完成辅导备案登记，辅导机构为中信建投证券，辅导协议签署于 10 月 30 日。这家总部位于绵阳梓潼、控股股东铁骑力士食品有限责任公司持股 95.60% 的全产业链蛋品企业，在 2020 年 3 月从新三板摘牌之后，时隔六年多再度向 A 股发起冲击。

对于 A 股市场而言，圣迪乐要填补的是一个板块空白，纯粹聚焦蛋鸡全产业链、以品牌鲜蛋为核心收入来源的上市公司，目前几乎没有。若顺利挂牌，公司将成为 A 股 " 高端品牌鸡蛋第一股 "。

但在 " 第一股 " 的稀缺性标签背后，一家摘牌六年、财务全貌尚未公开的农业企业走向公开市场，其定价将同时取决于两件事：高端鸡蛋的品牌溢价能否被验证为可持续的盈利能力，以及铁骑力士体系内的这场资本化，能否交出一份经得起穿透的治理答卷。

综合 | 证监会 贵港传媒 川商传媒

编辑 | Echo

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理解圣迪乐，需要先看它背后的铁骑力士集团。

铁骑力士创建于 1992 年，从绵阳的一家饲料加工厂起步，三十余年发展为集饲料、牧业、食品、生物工程于一体的现代农牧集团，在全国设有 150 余家分（子）公司，是农业产业化国家重点龙头企业。2025 年四川民营企业 100 强榜单中，铁骑力士以 149.37 亿元营业收入位列全省第 25 位。

圣迪乐在这个体系中的角色，是铁骑力士从 "B 端农牧 " 向 "C 端食品品牌 " 延伸的关键抓手。铁骑力士的实际控制人雷文勇，在饲料和养殖环节积累了数十年的产业基础；而圣迪乐做的事情，是把鸡蛋从农产品变成消费品，从散装称重变成品牌包装，从低毛利的批发逻辑变成有溢价的零售逻辑。

2026 年，圣迪乐的董事长已经交到了雷文勇之女、1992 年出生的雷博手中。雷博海外学成归国后，接手圣迪乐的品牌升级与数字化转型，推动线上业务快速增长，同时担任铁骑力士集团副董事长、新兴业务事业部总裁。

"90 后企二代 " 掌舵一个正在冲刺 IPO 的消费品牌，本身就是一个带有时代注脚的治理切换：从父辈的饲料与养殖，到下一代的品牌与渠道，圣迪乐的资本化，同时也是铁骑力士代际交接的一次公开检验。

截至 2025 年，圣迪乐在全国 9 个省份建有蛋鸡养殖基地 22 个，青年鸡基地 27 个，养殖规模达到 2250 万羽，按这一存栏规模，公司在全球蛋鸡企业中位居第八，在国内位居前列。年销售鸡蛋约 30 亿枚，高端品牌鸡蛋销量位居全国第一，经沙利文认证，其高端销量市场占有率常年保持在 60% 以上。

" 高端 " 是圣迪乐定价权的来源。公司从 2001 年品牌创立之初就坚守 1.5 元 / 枚以上的中高端价格带，在蛋品这个长期以散装、低价、区域化为特征的行业里，选择了一条品牌化的窄路。

支撑这一价格带的，是一套被圣迪乐反复强调的质量体系：2022 年成为中国航天事业合作伙伴中唯一的蛋品品牌，独创 " 双防护 · 双归零 " 航天级质量管理模式，设置 1185 个质量控制点，全产蛋期无抗生素使用。公司还获得了第三届四川省天府质量奖，是获奖单位中唯一的农牧食品企业。

渠道端的数据为 " 高端第一 " 提供了需求侧的验证。圣迪乐的客户覆盖山姆、沃尔玛、麦德龙、永辉、OLE 等全国性商超，以及肯德基、麦当劳、星巴克等国际餐饮企业和万豪、香格里拉等五星级酒店。

山姆和沃尔玛的高端鸡蛋货架，是圣迪乐品牌溢价最直接的展示窗口，在一个信任成本极高的食品品类里，进入这些渠道本身就是一个需要多年积累的壁垒。

圣迪乐当前所处的阶段，是一个产能扩张显著加速的窗口期。这既是 IPO 募资的合理性来源，也是未来财务表现的关键变量。

2026 年下半年以来，公司密集落地了多个大规模养殖项目。9 月 30 日，圣迪乐（华北）数智蛋鸡产业园在山西沁县开工，总投资 9.8 亿元，规划建设 500 万羽蛋鸡青年鸡养殖、80 万羽种鸡养殖及 8000 万羽健母雏孵化场，建成后将形成 500 万只蛋鸡产能。同月，公司与广西覃塘区签约年存栏 100 万羽蛋鸡及 40 万羽非笼养蛋鸡项目，预计年产值 2.8 亿元以上。此外，江西丰城的 200 万羽富硒蛋鸡项目已于 2025 年底开工，总投资 5 亿元。

这些项目的共同特征是：投资规模大、建设周期长、产能释放集中在 2027 至 2028 年。蛋鸡养殖的重资产属性决定了，产能在爬坡期会以折旧和财务费用的形式压制当期利润，而收入的释放则取决于新基地的满产节奏和渠道消化能力。圣迪乐选择在 IPO 辅导启动的同时加速扩产，指向的是用公开市场的资金承接这轮资本开支，而非完全依赖铁骑力士集团的内源融资。

圣迪乐此次 IPO 最值得关注的变量，恰恰是公开信息中最薄弱的那一环：近六年的完整财务数据。

2015 年 3 月，圣迪乐在新三板挂牌；2020 年 3 月终止挂牌，摘牌前披露的最后一份定期财报显示，2019 年上半年公司营收 5.01 亿元，归母净利润 1314.76 万元，营收同比增长 14.64%，净利润同比增长 8.72%。自 2020 年摘牌之后，公司不再负有强制披露完整审计报表的义务，市场对其资产规模、负债结构、毛利率、单羽盈利能力和现金流状况的认知，基本停留在六年前的水平。

这六年，恰恰是圣迪乐规模扩张最快的阶段。从摘牌前的存栏规模到如今的 2250 万羽，从区域品牌到全国高端鸡蛋销量第一，业务体量发生了实质性变化，但财务全貌始终未公开。

有信息称圣迪乐 " 五年来营收增长超过 300%"，但这一表述缺乏经审计的财务数据作为支撑，对于一家即将接受 A 股审核的企业而言，六年未公开的财务数据，是招股书需要一次性补齐的最大信息缺口，也是辅导期 " 规范成本 " 最集中的地带。

农业企业的 IPO 审核，历来对几个环节格外审慎：生物资产的盘点与减值、疫病防控的披露、关联交易的定价公允性、以及家族化治理下的内控有效性。圣迪乐 95.60% 的股权集中于铁骑力士食品有限责任公司，雷氏父女在集团和子公司层面同时任职，关联交易的规模与定价需要在辅导和申报阶段给出充分解释。

从绵阳梓潼的一间蛋鸡养殖场，到 2250 万羽规模、年销 30 亿枚、高端市场份额超过 60% 的蛋品龙头，圣迪乐用二十余年时间在 " 把鸡蛋做成品牌 " 这条窄路上建立了一个有辨识度的位置。

航天级质量管理体系、山姆沃尔玛的渠道壁垒、铁骑力士 149 亿营收的产业底盘，以及 "90 后企二代 " 掌舵带来的品牌与数字化切换，共同构成了公司冲刺 A 股 " 高端鸡蛋第一股 " 的叙事框架。

但叙事框架不等于定价依据。圣迪乐 2019 年上半年 5.01 亿元营收、1314 万元净利润的旧数据，已经无法反映公司今天 2250 万羽的体量和高端品牌的溢价能力；而摘牌六年的财务黑箱，恰恰是招股书需要最先打开的那扇门。A 股市场对农业食品公司的定价，从来不缺对 " 品牌故事 " 的耐心，缺的是对 " 利润是怎么来的、现金是怎么回的 " 的穿透验证。

圣迪乐的 IPO，本质上是在为 " 高端鸡蛋的品牌溢价能否转化为可持续的盈利能力 " 这一命题寻求公开市场的答案。