一家主营服装的上市公司安正时尚（SH603839，股价 5.68 元，市值 21.98 亿元），跨界开展进口红酒贸易。

2025 年 5 月至 9 月，安正时尚集团股份有限公司（下称安正时尚）控股子公司上海礼尚信息科技有限公司（下称上海礼尚），通过旗下两家香港子公司向海外下达 11 批红酒订单，合计预付货款 854.57 万美元；截至 2025 年末，上述订单对应的未交货预付款余额达 6085.68 万元。2026 年 3 月，仅有价值 263.55 万元的货品完成到货；截至当年 6 月末，尚有 5822.13 万元对应的货物一直未能交付。

货物究竟流向何处？安正时尚转述货代负责人宋东亮的说法称，货物错发，红酒存放于澳洲，等待办理相关证件。

2026 年 10 月中旬至 11 月上旬，《每日经济新闻》记者（下称每经记者）调查发现：收取货款的三家境外供应商，在收到货款之后被纳入同一家美国场外市场挂牌公司体系；一家下游客户参与出售其中一家供应商，换得该挂牌母公司股份，而这家下游客户的全资股东英文拼音与货代负责人宋东亮一致。另外，洋酒合资公司的股东背后，还有曾经在上海礼尚的业务经办负责人，据安正时尚相关人士透露，这名业务经办人与宋东亮此前存在交集，红酒业务正是由该负责人引入。

11 月 2 日，每经记者前往安正时尚位于上海长宁区的办公地点，就上海礼尚红酒贸易的业务背景、业务异常情况、涉事人员及后续处置等问题采访公司。安正时尚方面表示，上海礼尚是资金受损一方，相关损失已经完成财务计提，上海礼尚已停止红酒相关业务，并启动内部整改工作。

11 月 2 日，安正时尚相关人士向每经记者表示，上海礼尚依托自身跨境供应链与进出口贸易经验，将业务版图从母婴品类拓展至保健品、红酒等新品类。业务具体模式为：先与下游客户签订销售合同，再向上游供应商支付预付款；海外采购的货物完成报关进入国内保税仓后，再由下游客户提货。

在小规模试水跑通业务、实现盈利之后，上海礼尚于 2025 年扩大红酒业务规模，并联合合作方设立合资公司。问询回复文件显示，2025 年 4 月之前采购的 25 批红酒均完成到货并回款，出问题的，正是此后 5 月至 9 月下单的 11 批。另据问询回复，对于向第一大红酒供应商采购后向下游客户销售的业务，上海礼尚按成本加固定比例价差确定售价，并因认为自己未实际控制货物，按净额法确认收入。

实际向外支付货款的主体，是礼诚香港国际贸易有限公司（下称礼诚香港）、圆方（香港）电子商务有限公司两家香港子公司。收款方为三家境外供应商：美国企业 BIOCUBE INC.（下称 BIOCUBE）、塞舌尔企业 GLOBAL IFOOD LIMITED（下称 GLOBAL IFOOD）以及美国企业 StarX Global，Inc.（下称 StarX），其中 BIOCUBE 收到的货款金额最高。

2025 年 5 月下单的货物尚未完成交付，公司依旧在 6 月至 9 月持续支付预付款，9 月单月对外支付 311.61 万美元，为各月付款峰值，该笔款项全部支付给 BIOCUBE。安正时尚解释，单笔订单整体周期约 3 至 4 个月，5 月批次货物未到尚在周期之内，持续付款是为了衔接下游客户订单需求。这笔 9 月的大额预付款发生在风险暴露前还是暴露后，暂无定论。

每经记者查阅美国场外市场挂牌公司 PeakCart Group Corp.（下称 PeakCart）的公开申报文件发现，控制权转让协议的买方代表一栏署名 Xiaoqian Mao，其身份为 BIOCUBE 董事；2025 年 8 月 20 日，BIOCUBE 最终受益人郭凤英出任 PeakCart 董事长兼首席执行官。根据 PeakCart 披露，该公司于 2025 年 12 月 3 日完成四项收购：取得 BIOCUBE、StarX 各 100% 股权，取得 GLOBAL IFOOD、巅峰海洋香港有限公司（Peak Ocean Hong Kong Limited，下称 Peak Ocean）各 65% 股权，全部交易对价合计为 2.5 万股 E 系列优先股，不涉及现金支付。

针对 Peak Ocean 的股权，两份登记文件出现记录差异：PeakCart 披露持有 Peak Ocean 65% 股权，但香港公司周年申报表显示，Zhiliang Song（Peak Ocean 原股东）已于 2025 年 12 月 8 日将该公司 100% 股份转让至赵丹个人名下。二者披露的持股比例、股权受让方、登记日期为何不一致，仍待进一步厘清。

问询回复将美国加州企业 XPEAK GLOBAL INC.（下称 XPEAK）列为上海礼尚红酒业务的下游客户。在 PeakCart 的系列并购当中，XPEAK 参与出售 StarX，并取得对应股份对价，该部分股份占这笔收购总对价的 49%。

PeakCart 年报脚注显示，XPEAK 的唯一股东登记为 Dongliang Song，该姓名拼音与货代负责人宋东亮一致；其与 Zhiliang Song 名字拼音部分相近。XPEAK 官网资料显示，公司 2024 年成立，业务涵盖海运、空运、仓储以及国际贸易。

而供应链相关公开网页与申报文件中的平台权属、品牌、联系方式上的多处重合，也为进一步梳理交易关系留下线索。

安正时尚表示，公司事后梳理发现，宋东亮与下游客户、部分供应商之间存在疑似关联关系。公司强调，这些关联均发生在各交易对手方之间，并不属于上市公司层面的关联方。公司称，公司将尽最大努力推进损失追偿。

相关线索还指向上海礼尚 2025 年设立的洋酒合资公司——上海合挹电子商务有限公司（下称上海合挹）。

工商登记资料显示，上海合挹股东之一中鳌物联网科技有限公司（下称中鳌）由石占敖持股 95%。上海礼尚商誉减值评估报告的组织架构图载明，石占敖曾任上海礼尚事业三部负责人，分管业务为 " 奔富洋酒 "。

安正时尚在最新答复中表示，货代负责人宋东亮与上海礼尚红酒业务负责人石占敖此前存在交集，该笔红酒业务正是由石占敖引入。石占敖已因业务管控不力被公司辞退，公司保留对其追偿的权利。11 月 2 日，每经记者致电石占敖，在表明记者身份后，电话随即被挂断。

账务处理存疑：供应商母公司财报数据待厘清

人的线索层层交叠，货物的去向却始终模糊。问询回复披露，BIOCUBE 部分采购合同明确约定，供应商须将货物运抵宁波港。

问询回复转述货代说法：对应货物至今仍存放于澳洲仓库。在 11 月 2 日的最新答复中，安正时尚表示，对方称货物需要运至澳洲办理相关证件，但始终未能给出确切交付时间。公司已通过各类可行渠道多次沟通追责，始终没有放弃追偿。公司此前披露，货代已经承认错发货物，并承诺承担全部损失，但仅完成了 200 余万元的首期补货，剩余货款与赔偿至今没有明确方案。

货权问题同样悬而未决。公司解释称，理论上完成付款并完成转单交付货代后，上市公司应当取得货权；但实际委托货代负责全程转运时，公司没有对货物流转全流程开展实地跟踪管控，最终形成 " 货权真空 "。公司认为，前期小规模合作运行顺畅，但业务规模快速放大后，交易对手利用跨境贸易的复杂性与时间差，通过多层海外流转环节刻意制造货权交接盲区，导致上市公司支付预付款后未能收到货物。

资金端也存疑点。截至 2025 年末，安正时尚三家境外供应商对应的逾期未交货预付款余额为 6085.68 万元，对应异常订单付款总额合计 854.57 万美元。同年 12 月，PeakCart 完成对上述三家供应商的收购并纳入合并报表；但其同期合并报表列示总负债仅 130.91 万美元，并未单独列示与该笔大额预付款对应的合同负债、预收款项。这笔款项究竟是仍计入原供应商账面的合同负债，还是在股权收购并表前后已随履约确认收入并结转成本，公开申报文件中没有逐笔披露。

资产端还有一笔以股换债交易，交易金额占到 PeakCart 集团总资产的 48.27%，但现金流量表直接将等额金额记作投资现金流出，这笔账务处理的合规依据尚不明确。

每经记者调查发现，该笔债券交易的对手方为陆行鲸（香港）贸易有限公司，这笔交易背后还存在多组自然人、注册地址互相交集的情况。

收入确认同样有疑问。四家标的子公司直到 2025 年 12 月才完成股权交割并入 PeakCart 合并报表，但 PeakCart 全年合并营收高达 1895.10 万美元，财报并未逐家披露各家子公司收入的起始并表时点。

官网和路演材料还出现了跨公司、跨时间的信息交集，其中涉及另一家美国挂牌公司 CS Diagnostics Corp.（下称 CS Diagnostics）。

两家挂牌公司在控制权交易及审计机构的选择上也出现交集。

2026 年 8 月 18 日，PeakCart 向 SEC 提交撤回注册申报的申请，称对收入确认、存货、债券投资等会计问题的回复尚未完成，并拟更新受益所有权和关联交易披露。

" 此次事件源于子公司对新业务的风险把控不足，敏感度不够 "，公司在最新答复中表示，上海礼尚目前已砍去不相关的新业务，聚焦主业，谨慎对待业务拓展。针对 2025 年上海礼尚部分管理人员离职，公司表示，除红酒业务影响外，也与其他项目业绩不佳有关。目前公司已经组建新管理团队，全面叫停红酒贸易业务，并启动内部整改。

追回货款损失仍是当前首要工作，公司称将持续推进追偿；后续将根据案件进展，在合规前提下及时履行信息披露义务。

公司此前在问询函回复中披露，礼尚信息先后在上海、海宁两地公安机关尝试报案，均未被受理。每经记者此前向 PeakCart、XPEAK GLOBAL INC. 两家主体发送采访函，截至发稿未获回复。