北京时间周五晚 21:30，美国将公布 10 月非农就业报告。在科技报遭遇历史性暴跌之际，这份报告是否会给投资者带来令人鼓舞的消息，还是会加剧他们的痛苦？

若劳动力市场表现强劲，将为美联储进一步加息提供更大空间，而这一前景可能会给华尔街带来更大压力。

不过，经济学家表示，这份报告不太可能影响美联储 12 月份的利率决议。市场普遍预期美联储届时将加息 25 个基点。

市场预计，美国 10 月就业增长将较 9 月略有回升但仍乏力。在劳动力规模萎缩、长期失业问题愈发突出的大背景下，企业招聘意愿低迷，尽管也没有出现大规模裁员。

根据道琼斯调查的经济学家的共识预期，美国 10 月非农新增就业人口将仅为 5.9 万人，相比 9 月的新增 2.9 万人有所回升。

这一结果将标志着就业增长低迷模式的延续。从 2025 年 1 月到 2026 年 9 月，美国非农就业人数平均每月仅增加 3.5 万。这段时期内，仅有一个月新增就业人数超过 20 万，有七个月出现负增长。

不过，从失业率来看，情况仍不算糟。根据道琼斯预测，美国 10 月失业率将维持在 4.2% 这一非常低的水平。

原因在于劳动力供给萎缩，不需要大幅新增就业，就能稳住失业率。自 2025 年 9 月以来，美国劳动力规模减少了近 100 万。劳动力参与率（即正在工作或正在寻找工作的劳动力比例）降至 61.8%，下滑 0.8 个百分点。

Bachaud 表示，在这种环境下，判断劳动力市场健康与否的标准本身就在不断变化。

经济学家预计，美国 10 月工资增长预计将略微加速，但仍将低于会对通胀构成上行压力的水平。继 9 月增长 0.1% 之后，预计本月平均时薪将增长 0.3%。

经济学家一致认为，周五公布的非农就业数据不太可能对美联储 12 月下次会议的决策产生太大影响。这份报告预计也不会改变市场对此次会议的预期。

据 CME" 美联储观察 "，美联储 12 月维持利率不变的概率为 31.3%，加息 25 个基点的概率为 68.7%。美联储到明年 1 月维持利率不变的概率 27.0%，累计加息 25 个基点的概率 63.6%，累计加息 50 个基点的概率为 9.5%。

先锋集团高级经济学家 Adam Schickling 表示，一份意外强劲的就业报告可能会对市场明年利率预期产生比今年更大的影响。

他表示：" 如果新增就业超过 10 万，同时失业率达到 4.1%，我预计市场会出现一些反应。我不认为市场会真正改变对 12 月加息的预期，但可能会看到市场对 2027 年第一季度进一步加息的预期有所升温。"

PNC 金融服务集团首席经济学家 Gus Faucher 认为，一份强劲的就业报告可能会巩固市场对明年加息的预期，" 但如果真出现这样的报告，我会非常惊讶。"

总体而言，经济学家预计，今晚出炉的非农就业报告预计将凸显美国劳动力市场总体稳定且持续增长，这将进一步促使美联储在 12 月的利率决议之前更加关注通胀数据。