$ 福斯特 ( SH603806 ) $  

载板干膜 + 阻焊干膜（服务器 IC 载板专用）市场规模拆分

一、IC 载板感光干膜（线路干膜，福斯特载板干膜）

1. 全球整体 IC 载板干膜

2024 年全球 IC 载板专用感光干膜市场 19.9 亿元，机构预测 2029 年达 29 亿元，CAGR7.8%，是干膜里增速最快细分赛道。

2. AI 服务器 ABF 载板专用高端干膜（核心增量）

普通 PCB 干膜均价 5 – 7 元 /㎡；AI 服务器 mSAP 工艺高端载板干膜单价 20 – 80 元 /㎡，价值量是传统干膜 3 – 10 倍。

• 短期（2026）：全球 AI 服务器载板干膜增量空间约 25 – 35 亿元；国内本土 PCB/ 载板厂对应需求 12 – 18 亿元。

• 中长期（2028）：全球算力载板干膜市场规模有望突破 60 亿元。

3. 竞争格局

高端 IC 载板干膜几乎被日立化成、旭化成、杜邦垄断，外资市占 90%+；国内仅福斯特、初源新材实现 mSAP 载板干膜批量导入服务器客户，国产化率不足 10%，替代空间极大。

二、载板阻焊干膜（阻焊感光干膜，替代液态阻焊油墨）

行业分两类：液态阻焊油墨（主流）、阻焊干膜（高端 ABF 载板 / 高频服务器板高端路线）

1. 整体阻焊赛道规模

国内全部阻焊油墨（含液态）总市场约 110 – 120 亿元，全球约 220 – 240 亿元。

其中 IC 载板、AI 服务器高频板专用高端阻焊材料（液态 + 阻焊干膜）全球规模约 45 – 55 亿元，国内 20 – 25 亿元。

2. 阻焊干膜细分（福斯特新品赛道）

传统 PCB 多用液态阻焊；高精度 ABF 载板、高端服务器高速板逐步切换阻焊干膜，优势：平整度高、线宽线距更精细、高频低损耗、耐高温。

• 当前渗透率低，2026 全球载板阻焊干膜存量市场仅 8 – 12 亿元；

• 随国内服务器载板扩产、供应链安全诉求提升，2028 年渗透率提升后市场有望达 30 亿元级别。

3. 价格差距

普通液态阻焊油墨约 1 万元 / 吨；服务器载板专用阻焊干膜单价达 25 – 40 万元 / 吨，溢价显著。

供给端日立、太阳油墨垄断高端载板阻焊材料，国产导入周期 1 – 2 年验证。

三、二者合计（服务器 IC 载板高端材料总空间）

1. 当前存量（2026 年）

全球服务器 IC 载板专用载板干膜 + 阻焊干膜合计：35 – 45 亿元；

国内本土产能对应需求：18 – 28 亿元。

2. 三年后增量（2028 年，AI 算力持续扩产）

全球合计规模有望摸到 90 – 110 亿元；国内需求 45 – 65 亿元。

3. 全口径广义干膜参考（含消费电子、普通 PCB）

2024 全球全部感光干膜 80.3 亿元，国内 52.1 亿元；2029 全球 110.9 亿元，国内 74.8 亿元。IC 载板高端干膜是拉动增长核心增量。

四、福斯特对应弹性逻辑

1. 产品壁垒：同时覆盖载板线路干膜 + 载板阻焊干膜双进口替代赛道，国内少数双线突破企业；

2. 客户场景：深南、胜宏、鹏鼎等头部服务器 PCB/ 载板厂加速导入，规避海外材料交期、涨价风险；

3. 产能匹配：江门电子材料产能释放后，高端干膜产能支撑数亿元级增量，远期若国内替代率提升至 20%，对应公司潜在营收空间 5 – 10 亿元区间。

关键总结

• 短期（2026）：服务器载板两条高端膜全球合计 35 – 45 亿，国内需求 18 – 28 亿；

• 中期（2028）：算力扩产 + 阻焊干膜渗透率提升，全球空间接近百亿；

• 核心看点：目前外资垄断、国产化率极低，国内服务器载板产能扩张带来明确国产替代红利。

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