2026 年以来，长安汽车（000625.SZ）股价持续走弱，开启深度回调通道。

6 月 26 日，公司盘中股价跌至 6.83 元 / 股，年内累计跌幅超 40%，创下近四年股价新低。

股价的大幅缩水，是资本市场对长安汽车经营基本面持续走弱的集中反馈，在汽车行业白热化内卷的背景下，公司面临盈利下滑、海外增收不增利、新能源板块持续亏损等多重难题，转型压力愈发严峻。

近年来，国内汽车行业价格战持续升级，多数车企陷入 " 增收不增利 " 的经营困境，长安汽车也未能幸免。

数据显示，长安汽车营收规模已连续七年稳步扩张，2025 年实现整车销量 291.3 万辆，同比增长 8.54%，营收 1640 亿元，同比小幅增长 2.67%。销量与营收双增的背后，是利润端的大幅承压，2025 年公司归母净利润仅 40.75 亿元，同比大幅下滑 44.34%。

利润大幅回落的核心原因是非经常性收益大幅退潮。2024 年公司非经常性损益高达 47.34 亿元，2025 年骤降至 12.8 亿元，其中资产处置损益、政府补助两大收益同比大幅缩减，合计减少收益超 34 亿元。

剔除一次性收益影响后，公司扣非净利润虽小幅增长，但也侧面印证，公司真实主业盈利能力薄弱，依赖非经常性收益修饰财报的问题凸显。进入 2026 年，公司业绩颓势进一步加剧，一季度归母净利润同比暴跌 74.09%，业绩颓势愈发明显。

海外市场曾是长安汽车重点布局的增长极，如今却成为利润拖累的重灾区。

2025 年长安汽车海外销量 63.73 万辆，同比增长 18.85%，增速远超国内市场。但亮眼的销量并未转化为利润增量，全年海外营收增速仅 2.4%，较 2024 年 57.9% 的超高增速大幅回落。

为抢占海外份额，公司持续以价换量，海外单车均价从 2024 年的 6.05 万元跌至 5.21 万元，直接导致海外毛利率同比下滑 6.71 个百分点至 19.49%。

与此同时，自主品牌集体出海引发的激烈竞争、海外贸易保护政策抬升成本，叠加汇率波动的隐形冲击，持续挤压海外利润空间。

2026 年一季度，汇率波动带来巨额汇兑损失，让公司财务费用同比激增 129.26%，与去年同期收益形成超 13 亿元的利润缺口，成为当期业绩暴跌的重要诱因。

更让市场担忧的是，长安汽车全力押注的新能源业务，已然成为公司最大的 " 失血点 "。公司打造的深蓝、阿维塔两大新能源品牌持续亏损，2025 年两者合计亏损超 20 亿元。

其中高端品牌阿维塔虽全年销量突破 12 万辆，但仍产生 12.12 亿元投资损失，自 2022 年以来累计亏损超百亿元；中端主力深蓝品牌销量同比增长 44.4%，却依旧录得 8.99 亿元净亏损。

2026 年，长安新能源业务颓势进一步凸显。1-5 月公司新能源车销量同比下滑 8.31%，新能源渗透率仅 35.09%，较 2025 年全年的 38.1% 逆势倒退。反观行业整体，同期国内新能源汽车渗透率超 52%，5 月零售渗透率更是突破 62.9% 创下历史新高，长安汽车的新能源转型进度已严重落后行业。

为破解经营困局，长安汽车于 6 月完成核心人事调整，聘任陈卓、狄智睿两名 80 后新能源业务核心负责人出任副总裁。二人深耕公司新能源、产品策划核心板块，履新后长安 80 后高管占比超六成。

此次人事换防，是公司将新能源业务纳入核心决策层的破局之举，但两位新任高管仍需直面双品牌亏损、新能源转型滞后、海外盈利疲软等一系列棘手难题，长安汽车的脱困之路依旧任重道远。