总部位于爱达荷州的美光科技（Micron）正成为华尔街的新宠。在人工智能驱动的存储芯片短缺浪潮下，这家传统存储巨头被市场视为 " 下一个英伟达 "。周四，美光市值短暂超越 Meta 和特斯拉，创下历史新高；尽管周五股价回落，但其资本表现已足以震动科技股格局。

截至周五收盘，美光市值约为 1.27 万亿美元，略低于 Meta 的 1.39 万亿美元和特斯拉的 1.42 万亿美元。令人瞩目的是，仅在过去一个月，美光股价飙升超过 236%，收于每股 1,132 美元。相比之下，直到 2025 年年中之前，其股价多年都维持在 100 美元以下。这种指数级增长，彻底重塑了投资者对这家以 PC 和手机存储卡闻名公司的认知。

AI 热潮引爆 " 内存末日 "

美光的爆发式增长并非偶然，而是得益于 AI 数据中心建设引发的系统性内存短缺。与笔记本电脑不同，AI 服务器对 DRAM、NAND 尤其是高带宽内存（HBM）的需求呈数量级增长。英伟达等芯片制造商，以及微软、亚马逊 AWS、谷歌、Meta 和甲骨文等自建系统的云服务商，正在疯狂扫货。

这种供需失衡迫使戴尔、惠普等传统 PC 制造商及其他设备商纷纷囤积库存，加剧了市场紧张局势。业界戏称这一现象为 "RAMageddon"（内存末日），预计供应短缺将持续至 2027 年，并已推高苹果产品及 Xbox 游戏机等消费电子品的价格。

业绩狂飙与模式重构

需求井喷直接体现在美光的财报上。上周发布的第三季度业绩显示，其营收同比增长四倍至 414.5 亿美元，利润从 18.8 亿美元飙升至 282 亿美元。公司还给出乐观指引，预计第四季度营收将在 490 亿至 510 亿美元之间。

存储芯片行业历来受困于 " 产能扩建滞后 " 与 " 周期性过剩 " 的魔咒：建厂耗时昂贵，而产能释放时往往伴随需求下滑和价格暴跌。为打破这一周期律，美光正通过锁定长期供应协议（SCAs）来重构商业模式。

美光透露，已在数据中心、消费类和汽车市场签署了 16 份战略客户协议，其中包括与英伟达及 AI 实验室 Anthropic 的合作。公司认为，这将根本性地改变其业务结构，抵御潜在的需求波动。

华尔街的长期赌注

华尔街渴望寻找更多能复制英伟达神话的公开上市 AI 标的，美光的策略似乎奏效了。威廉布莱尔（William Blair）科技分析师 Sebastien Naji 指出，需求增速仍超过新洁净室产能的上线速度。

Naji 在报告中重申 " 跑赢大盘 " 评级，他认为：" 鉴于平均售价（ASP）在未来几个季度增长的可能性极大，且与关键客户的长期协议提高了收入可见性，美光展现出更持久的盈利增长潜力。"

尽管美光能否真正摆脱周期性衰退仍有待观察，但在 AI 算力军备竞赛的背景下，这家美国存储芯片制造商已成功将自己置于舞台中央。

【星途科讯 图文丨赵晶 首发于 ZAKER 科技，转载请注明出处】