尽管英伟达（Nvidia）已是人工智能（AI）热潮的最大受益者，但华尔街认为其增长故事才刚刚开始。媒体分析指出，英伟达新推出的 Vera CPU 平台有望将总可寻址市场（TAM）大幅扩展至图形处理器（GPU）之外，为公司带来数十亿美元的额外收入潜力。

NVDA 股价在经历大幅上涨后近期有所回调。过去一年该股涨幅约为 28%，2026 年至今上涨约 13%。受对华出口限制、竞争加剧及获利了结影响，投资者情绪趋于谨慎。然而，英伟达最新季度营收与盈利均轻松超越华尔街预期，结合合理估值及新增长驱动力，近期股价放缓更多源于高市场预期，而非基本面走弱。

Vera CPU 战略解锁更大市场

英伟达虽凭借 GPU 主导 AI 加速器市场，但管理层意在拓展产品边界。CEO 黄仁勋近日发布了专为 AI 负载和智能体系统设计的 Vera CPU。分析机构认为，此举将使英伟达从单一的 AI 加速器供应商，转型为涵盖传统服务器 CPU、网络基础设施及完整 AI 计算平台的提供商，显著提升 TAM。

管理层透露，Vera 性能约为同类 x86 处理器的 1.8 倍，并能与英伟达 AI 芯片高效协同。据悉，英伟达已开始向部分符合监管规定的中国云客户供应这款新处理器。若采用率加速提升，英伟达有望从英特尔（INTC）和超威半导体（AMD）手中抢占市场份额，在 GPU 业务之上打造新的增长引擎。

业绩持续爆发式增长

最新财报显示，AI 需求依然强劲。2027 财年第一季度，英伟达营收同比激增 85% 至 816 亿美元，超出分析师预期。其中，数据中心业务收入同比增长 92% 至 752 亿美元，巩固了其作为核心增长引擎的地位。

利润表现同样亮眼。净利润飙升 211% 至 583 亿美元，每股收益（EPS）达 2.39 美元。该季度自由现金流约为 486 亿美元，期末现金储备约 132 亿美元。管理层给出强劲指引，预计第二季度营收约 910 亿美元，这一预测甚至假设因出口限制而没有任何来自中国的数据中心销售。这表明即便缺失全球最大科技市场之一的贡献，AI 支出依然健康。

估值具备吸引力

尽管过去两年股价大幅上涨，英伟达的估值并未如部分投资者担忧的那样昂贵。NVDA 当前远期市盈率约为 23 倍，低于科技板块平均水平，且实现了更快的盈利增长。其 PEG 比率仅为 0.45 倍，显示相对于预期的盈利扩张，估值仍具吸引力。

华尔街预计英伟达 2027 财年营收将超 3000 亿美元，共识每股收益估计为 8.80 美元。若公司成功将 GPU 优势扩展至 CPU 领域，这些预测指标有望进一步上调。

华尔街看好上行空间

分析师对英伟达长期前景普遍乐观。Vera CPU 平台被视为扩大 GPU 以外 TAM 的关键，有助于加强其在 AI 基础设施领域的竞争优势。目前，华尔街给出的平均目标价为 302.55 美元，意味着较当前水平有 43% 的上行潜力。尽管中国市场担忧与竞争压力并存，但专家普遍认为，作为 AI 硬件、软件、网络及 CPU 领域的领导者，英伟达已准备好迎接下一轮长期增长。

【星途科讯 图文丨王宇洲 首发于 ZAKER 科技，转载请注明出处】