人工智能芯片正驱动新一轮技术浪潮。聊天机器人、自动驾驶及人形机器人等应用依赖强大的并行处理器实时处理海量数据，但高算力伴随的高热量可能导致性能降级、组件损坏甚至火灾风险。因此，液冷系统已成为数据中心不可或缺的基础设施，其在 AI 繁荣期的重要性不亚于芯片本身。

作为数据中心液冷领域的领军企业，Vertiv（纽交所代码：VRT）年初至今股价上涨超过 60%，大幅跑赢标普 500 指数。其在 AI 基础设施中的关键地位，暗示这一增长势头具备可持续性。

数据中心扩张催生液冷刚需

Vertiv 的收入增长与 Nvidia 的成功及数据中心建设进度紧密绑定。Nvidia 在 2027 财年第一季度实现营收同比增长 85%，显示出强劲的芯片需求，而每一颗高性能芯片均需液冷支持以确保正常运行。

市场前景更为广阔。据市场情报公司 Cleanview 数据，美国目前运营的大型数据中心达 1,214 个，另有 1,714 个处于规划建设中。现有运营容量为 55,509 兆瓦，而计划容量高达 369,555 兆瓦。其中，Iren 的 Childress 站点以 750 兆瓦容量成为美国最大运营中数据中心，另有九个在建数据中心容量将超过 5 吉瓦。这预示着 Vertiv 液冷解决方案面临巨大的市场空间。

定价权增强与业绩爆发

数据中心建设热潮推高了 Vertiv 的服务需求，赋予其更强的定价能力。该公司第一季度财报显示，营收同比增长 30%，净利润翻了一番以上。随着新数据中心容量需求激增，Vertiv 稳定在两位数的净利润率有望继续小幅上升。此外，液冷系统的安装后维护服务也为公司提供了潜在的经常性收入来源。

尽管管理层在最新季报中未详细披露积压订单细节，但数据显示，Vertiv 在 2025 年底以 150 亿美元的订单积压收官，同比增长 109%。近期，Vertiv 在马来西亚开设新制造工厂以服务更多客户，表明公司对 AI 需求的持续增长持乐观态度。

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