高盛发布研报称，将特步国际（01368）目标价由 5.7 港元下调至 5.6 港元，维持 " 买入 " 评级，认为其估值极具吸引力（相当于 2026 年预测市盈率约 8 倍，或扣除现金后市盈率约 3 倍），并相信 2026 年的投资将为长期健康及可持续发展铺路。

特步公布了平淡的 2026 年第二季营运数据，其中特步主品牌零售销售同比录得中单位数下跌（相对首季为低单位数增长），索康尼（Saucony）同比录得低单位数增长（相对首季增长逾 20%）。管理层将放缓归因于宏观环境疲弱，以及为提升品牌价值而采取有纪律的折扣策略。尽管面对短期挑战，管理层重申 2026 年集团收入同比增长中单位数，以及净利润率达高单位数的展望。

该行指出，虽然两大品牌的战略转型仍在轨道上，但在宏观环境疲弱下，执行速度略慢于预期。因应 2026 年上半年需求疲软，该行将特步 2026 至 2028 年的销售预测下调 2% 至 3%，以反映更平缓的品牌转型轨迹； 同期净利润预测下调 1% 至 3%，而毛利率预计将在折扣维持纪律下获得支撑。