一波未平，一波又起。
出品 | 大佬说 作者 | 青云
" 红衣大叔 " 周鸿祎这次又摊上事了。
近日，一篇《七年之辛：360 首任董秘 2600 万维权实录一》刷屏全网。
发文者张帆，是 360 回归 A 股后的首任董事会秘书、前首席法律顾问，更是亲手操盘 360 美股上市、私有化、借壳回 A 整套法律与资本架构的核心人物。
张帆和周鸿祎 图源：微博
她向老东家追讨的，是一笔延宕七年的股权激励收益，2649 万元。
这场维权的导火索，是发出去后被拉黑的微信消息。
张帆曾经给周鸿祎发了私信，试图高层沟通解决旧账。
消息已读后，人却被拉黑。
" 悲愤交加，有辱斯文。" 她用这八个字，形容当时被拉黑以后的感受。
图源：张帆公众号
谁也没有想到，亲手搭建公司资本法律体系的顶级专家，为公司立下关键战役，最后换回来的是这样一个结局。
一句 " 有辱斯文 "，道尽了职场老臣最寒心的体面破碎。
更值得关注的是，张帆并非孤例。
自 2025 年底至今，她已经是第 4 位公开向周鸿祎讨债的 360 前高管。
傅盛、玉红、温跃宇、张帆，一条不断拉长的 " 拉黑名单 "，串起了 360 十余年资本狂奔史，也勾勒出一批功臣在资本运作后被搁置的结局。
这已不是简单的个人纠纷，而是持续多年、涉及多人的系统性争议。
张帆的履历，放在资本圈里属于顶配。
1980 年出生，博士学历，手握美国伊利诺伊州及中国香港双律师执照。本硕博分别毕业于中国政法大学、芝加哥大学法学院及哥伦比亚大学法学院。
这样的开局，足以让她稳居行业顶层。
2010 年，正是中国互联网史上最著名的 "3Q 大战 " 爆发之年。
360 与腾讯正面交锋，360 指责 QQ 侵犯用户隐私，而腾讯宣布在装有 360 软件的电脑上停止运行 QQ 软件，强迫用户 " 二选一 "。
这场大战最终在工信部介入下平息，双方分别致歉并恢复兼容。
二人已和好 图源：周鸿祎抖音号
也正是在这一年，360 身处四面楚歌，同时紧急冲刺美股上市。
张帆临危受命，成为 360 专属美方律师，负责上市核心法律工作。
凭借专业能力，她在极短时间内完成从申报到挂牌的全套流程，成为资本市场教科书级别的极速上市案例。
后续跳槽凯易律所升任合伙人，她依旧全程跟进 360 的美股发展。
左一为张帆 图源：张帆公众号
2013 年，周鸿祎亲自登门邀约。
一边是顶级律所合伙人的高薪体面，一边是互联网公司的创业征途。
张帆最终选择全职加入了 360，并且出任首席法律顾问。
入职时，360 授予她限制性股票，四年分期归属，逐年兑现。
按照规则，在这五年间，张帆的所有股权权益已全部到期，本应该全额兑付。
可是，这笔激励在后续运作中，却变成了一笔拖延了长达 7 年的未结款项。
一切纠纷的源头，始于 2015 年的私有化。
为回归 A 股，360 启动私有化，也改写了上千员工的股权命运。
公司将员工未归属的期权与限制性股票，统一平移至境内持股平台，这个平台后来几经更名：从天津奇睿众信，到天津众信，再到上海冠鹰。
然而，张帆迟迟没有等来属于自己的这笔巨额款项。
从 2019 年 3 月离职开始，她开启了长达七年的维权。
几乎所有的方法她都已经尝试了，比如当面沟通、书面催告、律师交涉等等。
在今年年初，双方终于坐进谈判室。
本以为能够就此达成共识，可是 360 提出的价码还不足她主张金额的三分之一。
5 月份的时候，对方律师单方面终止沟通。
走投无路的张帆最后主动私信了周鸿祎，结果消息已读，人被拉黑。
约两周后，她正式委托律师发函，要求确认股权权益、兑付 2649 万收益加逾期利息，并赔偿多年拖延造成的全部损失。
截至到目前发稿，360 方面也并未对此事作出任何公开的回应。
张帆七年维权经过 图源：新浪财经
回过头来看，这并不是 360 第一次遭受前员工的质疑了。
温跃宇，原花椒直播 CFO、360 数据中心负责人。
据公开报道，他在 2023 年就因类似原因诉至法院。他表示自己完成了约定任职条件，离职后本该到手的限制性股票被截留。
据他统计，同类被拖欠权益的前员工达 28 人，总额超 1 亿元。
除了温跃宇，近两年还有两位前高管公开与周鸿祎产生冲突。
2025 年，原 360 高级副总裁玉红就在微信群里面炮轰，称自己之前帮助 360 做假账。
这使得 360 连夜出来发声明辟谣，但是风波过后未再有公开进展。
图源：新浪财经
图源：微博
2026 年，"360 安全卫士 " 核心创始成员之一的傅盛，同样也在行业群里公开艾特周鸿祎，称其口头承诺上亿补偿换撤诉、上市后承诺未兑现、并拉黑好友。
360 回应称 " 谣言 "，四天后傅盛发文致歉，称自己是一时酒后冲动，感到非常羞愧。
图源：起点财经
图源：长江云新闻
四位前高管接连与老东家发生纠纷，背后折射的是 360 在资本运作中遗留的结构性问题。
上市重组报告书中称 " 原美股员工股权激励计划已全部停止执行 "。
但事实层面，私有化完成后员工权益被平移至境内平台，且 2021 年上海冠鹰套现 21.76 亿元后部分员工获得兑付。
这一矛盾最终还是由员工承担了后果。
外界关心的是：作为上市公司的 360，为什么总是会与老员工持续拉锯？
从财务状况看，截至 2026 年一季度，360 营业收入为 20.11 亿元，归母净利润 1.093 亿元，现金流充裕。
2649 万，对公司现金储备而言占比极小。
然而，这笔款项的长期未决，引发外界对上市公司契约执行的质疑。
图源：东方财富
回望 360 的股价走势：2018 年上市巅峰市值冲破 4000 亿，此后却一路下行，到了今年 7 月，市值蒸发了上千亿。
2023 年的时候，周鸿祎与胡欢解除婚姻关系，并且将 6.25% 股份分割至前妻名下，按当时股价计算对应市值近 90 亿。
360 出面回应，否认了存在套现的安排，周鸿祎承诺 12 个月内不减持，前妻胡欢承诺 6 个月内不减持。
图源：凤凰 weekly
一边是实控人近百亿资产完成划转，一边是老员工数千万款项七年未决。
这个时间线的对比，格外刺眼。
如今的 360，广告业务增长乏力，,AI 业务尚未形成稳定盈利闭环。公司已经尝试通过大模型、短视频等寻求转型，但成效还有待时间进一步验证。
张帆的维权，已不仅是 2600 万的个人纠纷。
傅盛、玉红、温跃宇、张帆，四位在 360 不同阶段贡献突出的前高管，离职后均陷入与老东家的权益纠纷。
当一家公司持续因股权激励问题与前员工对簿公堂，受影响的不仅仅是当事人的权益，还有市场对公司的信任评价。
再宏大的转型故事，也很难抵消对老员工权益处理不当带来的信任折损。
这场持续七年的千万维权，只是 360 多年资本运作中遗留问题的一个缩影。
契约精神不是写在文件里的空话，它最终还是要落实到每一个白纸黑字的承诺上。
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