A 股科技股出现整体性调整，寒武纪（688256.SH）抛出一份股权激励计划，向市场传递信心。

7 月 28 日晚，寒武纪披露了 2026 年限制性股票激励计划（草案）。公司拟向激励对象授予 500 万股限制性股票，授予价格为 750 元 / 股，首次授予 400 万股，首次授予的激励对象总人数为 945 人。

授予价格 750 元 / 股，将是 A 股迄今为止最高的授予价。

这几乎是一份普惠的激励计划。激励对象 945 人，约占公司员工总数的 85.37%。

五年前的 2020 年 11 月，寒武纪首推股权激励计划，激励对象为 496 人，占员工总数的 58%。当时，寒武纪的考核目标为，2021 年至 2024 年，各类智能芯片及加速卡、训练整机销售收入合计为 49.14 亿元。

如今，寒武纪的考核要求更高，即在 2026 年至 2028 年，公司实现的营业收入累计不低于 1000 亿元。不同的激励对象，考核的要求不同。

在分析人士看来，千亿营业收入的考核目标，表明寒武纪对未来 AI 算力市场爆发式增长的强烈预期。

2028 年归母净利目标超百亿

寒武纪新鲜出炉的股权激励计划引发市场高度关注。

根据寒武纪披露的 2026 年限制性股票激励计划（草案），公司拟向激励对象授予 500 万股限制性股票，约占本激励计划（草案）公告时公司股本总额 6.28 亿股的 0.80%，首次授予 400 万股，预留 100 万股。

寒武纪本次股权激励至少有三点引发市场关注。

第一，本次股权激励的授予价格为 750 元 / 股，这将是 A 股股权激励计划中授予价格中最高的。该授予价约为公告前 1 个交易日公司股票交易均价 1150.69 元 / 股的 65.18%。公司解释定价原则为，综合考虑股权激励计划的有效性和公司股份支付费用影响等因素。

第二，本次股权激励计划的激励对象为 945 人，占寒武纪 2025 年末员工总数 1108 人的 85.37%，属于高比例激励，基本上接近 " 普惠 "。

年报显示，截至 2025 年末，寒武纪 1108 名员工中，研发人员为 887 人，占员工总数的 80.13%。

寒武纪实施股权激励计划的目的与原则为，进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性。

据此判断，寒武纪本次股权激励计划，研发人员可能全部纳入激励范围。

第三，本次激励计划的考核目标，分门别类设立，根据岗位及职责不同，考核目标也不相同。

本次股权激励计划，首次授予部分的激励对象分为三类，第一类激励对象 245 人，第二类激励对象 692 人，第三类激励对象 8 人。

第一类激励对象为未参与过公司 2023 年限制性股票激励计划的人员，第二类激励对象为参与过公司 2023 年股权激励计划的人员（不含第三类），第三类激励对象为 6 名高管及 2 名董事会认为需要激励的其他人员。

寒武纪对三类激励对象的考核目标也不同。第一类激励对象的考核要求为，2026 年营业收入不低于 135 亿元，2026 — 2027 年累计营业收入不低于 405 亿元，2026 — 2028 年累计营业收入不低于 1000 亿元。

第二类激励对象考核年度为 2027 年、2028 年，即 2026 年、2027 年累计营业收入不低于 405 亿元，2026 — 2028 年累计营业收入不低于 1000 亿元。

第三类激励对象，除了考核跟第二类激励对象一样的营业收入外，还考核净利润，即以 2025 年扣除股份支付影响后的净利润为基数，2027 年、2028 年，扣除股份支付影响后的净利润增长率分别不低于 300%、500%。

如果以 2025 年归母净利润 20.59 亿元为参照，2028 年，公司归母净利润目标超过百亿元。

四次股权激励均无陈天石

寒武纪多次实施股权激励计划。

2020 年 7 月，寒武纪登陆 A 股市场，四个月后，公司披露股权激励计划，拟向激励对象授予 550 万股限制性股票，授予价格 65 元 / 股，首次授予 440 万股，授予对象 496 人，其中 5 人为副总经理。

2021 年，公司再度披露股权激励计划，激励对象 641 人，授予对象无董监高及核心技术人员。2023 年，公司第三次推股权激励计划，激励对象 715 人，也无董监高及核心技术人员。

寒武纪上述三次股权激励计划中，激励对象均无陈天石。

陈天石系寒武纪控股股东、实际控制人，也是公司董事长、总经理。

在最新披露的 2026 年股权激励计划中，陈天石同样 " 榜上无名 "。

寒武纪上市以来推出四次股权激励，作为总经理，陈天石没有被列为激励对象，说明公司践行了吸引、留住人才的股权激励目的。

2020 年、2021 年、2023 年，寒武纪股权激励计划的授予价格分别为 65 元 / 股、65 元 / 股、75.10 元 / 股。2026 年 7 月 29 日，寒武纪收盘价 1146.90 元 / 股。显然，这些激励对象浮盈不菲。

按照新的股权激励计划考核要求，2026 年至 2028 年公司实现的营业收入累计数不低于 1000 亿元，相当于连续三年翻倍增长。这一目标能否顺利实现，目前无法判断。

寒武纪的经营业绩进入快速增长期。

上市之前的 2017 年至 2019 年，及上市之后的 2020 年至 2024 年，寒武纪连续八年亏损。2024 年，公司营业收入为 11.74 亿元。

2025 年，寒武纪迎来业绩转折点。当年，公司实现的营业收入为 64.97 亿元，同比增长 453.21%；归母净利润为 20.59 亿元，首次实现了年度盈利。

2026 年一季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为 28.85 亿元、10.13 亿元，同比增长 159.56%、185.04%。

寒武纪产品线涵盖云端智能芯片及板卡、智能整机、边缘计算、IP 授权和基础系统软件平台、智能计算集群，其中，云端 AI 芯片是主要产品。

受国际贸易环境影响，国产算力渗透加速，以缓解国内算力供应的巨大缺口；AI 推理需求爆发，下游景气度持续攀升；2026 年初，寒武纪新一代旗舰云端 AI 芯片思元 690 实现量产。这三大因素是推动寒武纪业绩高速增长主要原因。

大幅度激励之下，寒武纪或许能借助内生式增长，实现高速发展目标。

【来源：长江商报】

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