沪上阿姨（02589.HK） 2026 年中期业绩报告显示，沪上阿姨收入 25.89 亿元，增长 42.4%，净利 3.21 亿元，增幅达 58.3%。

盈利是效率提升与规模效应的正反馈。上半年净增 1,706 家店，全球门店达 13,155 家，收入与门店数量同步增长。

相比利润从何而来，资金的流向更能说明一家企业真正押注的未来。沪上阿姨上半年的钱除了对股东的例行分红，其余主要用于铺供应链、加码研发。

沪上阿姨今年上半年派发 2.1 亿元中期股息，派息率 65%。上市一年保持高分红，前提是盈利质量足够扎实，才能持续兑现对股东的承诺，对资本市场而言，也传递出对自身现金流和盈利持续性的信心。

值得注意的是，高分红是高投入带来的底气。沪上阿姨 IPO 募集资金 90% 都投向数字化、研发、供应链、品牌与营销，持续提升门店竞争力。

研发和品牌投入 3.27 亿，提升门店竞争力

沪上阿姨上半年销售及营销开支同比增长 56.1%、研发开支同比增长 35.5%，两项投入累积超 3.27 亿元。

上半年，沪上阿姨推出 142 款新品。果蔬茶系列是沪上阿姨最具代表性的产品，兼顾健康、颜值与口感，" 针叶樱桃芭乐发光瓶 " 上市 2 天销量即突破 100 万杯，羽衣甘蓝系列上市至今销量超 1 亿。

随着现制茶饮的边界向咖啡、冰淇淋、烘焙等品类延展，沪上阿姨也明确了多元化的发展方向，在今年 4 月提出 " 茶咖双轮驱动 " 战略。

沪上阿姨高层在业绩会上透露，目前已有 9,000 多家门店升级了咖啡机，咖啡杯量占比已稳定在 10% 以上，咖啡业务既可以覆盖更多消费场景，也提升了门店的经营效率。

上半年营销活动配合 " 四重香椰玛奇朵 " 产品上新，全网实现近 8 亿曝光。据咖门报道，该产品的复购及拉新均位列品类第一，不少门店出杯达 150 杯以上。

品牌声量和稳定的产品力最终沉淀为门店自然客流，降低获客成本的同时，形成了稳定的复购。截至 6 月 30 日，沪上阿姨微信小程序注册会员达 1.7 亿，季度复购率同比提升至 42.3%。

总部把供应链做强，门店把生意做大

新茶饮的竞争，越往下游走越热闹，越往上游走越见真章。

沪上阿姨持续投入供应链建设，截至 2026 年 6 月底，沪上阿姨的供应链网络由 17 个大型仓储物流基地、4 个设备仓库、7 个新鲜农产品仓库和 11 个前置冷链仓库构成，共 39 个仓储设施。

上半年，沪上阿姨持续升级仓配网络，将单温仓升级为三温仓，配送半径更优、时效更高，常温与冷链商品同批次到店、同时间收货，准点履约率维持在 99% 以上。对加盟商来说，这意味着收货更省心、补货更便捷。

在更上游，沪上阿姨在浙江海盐建有超 10,000 平方米的自有工厂，生产珍珠、芋圆、芋泥和茶叶等核心原料，让一杯饮品里的关键小料，自产自销。

在鲜果端，沪上阿姨在产地通过 " 定植 " 模式锁地、锁树、锁风味，已定植超过 4500 亩，覆盖青提、西瓜、羽衣甘蓝等核心原料，与产地深度绑定，砍掉中间加价环节，从源头同时解决品质与成本两个问题。

对加盟商，供应链投入是收货更省心、成本更可控的日常；对股东，高分红是盈利兑现之后的回报。看似分向两端的钱，其实来自同一份高质量盈利。

对一家万店规模的企业来说，利润往哪投，比利润本身更能说明它想成为一家什么样的公司。