长鑫科技上市深度解析：十年亏损逆袭，国资长线押注与团队绑定之路

近期 2026 年 7 月，长鑫科技的上市引爆了资本市场。这家累计亏损超 360 亿的企业，不仅顺利敲钟，创始人朱一明也一夜成名。很多人带着三个疑问：亏成这样还能上市？合肥国资砸了 144 亿图啥？员工留得住吗？

10 年亏 366 亿，合肥国资的长线押注

2016 年，朱一明从硅谷回国创立长鑫科技，瞄准 DRAM 存储芯片赛道。彼时全球 DRAM 市场被三星、SK 海力士、美光三家牢牢把持，国产存储几乎是空白。

合肥产投集团一眼看中了这个项目，当年就出资 144 亿元，占股高达 80%。这不是合肥国资第一次做长线投资，此前投资的新奇微装，成立不到一年就拿到千万级融资，5 年后成功登陆科创板。

长鑫科技起步后连年亏损，截至 2024 年末，累计亏损 366.5 亿元。但合肥国资不仅没有撤资，反而持续增资输血，一陪就是 10 年。直到 2025 年下半年存储芯片市场升温，长鑫的业绩才迎来爆发。2026 年一季度，长鑫净利润达 247.62 亿元，半年就覆盖了 10 年的累计亏损。

不领薪水捐 50% 股份，朱一明留人的狠招

企业连年亏损，员工如何留住？朱一明的答案很直接：用诚意绑定核心团队。

2018 年，他辞去兆易创新总经理职务，全职投入长鑫，立下军令状：项目盈利前，不领一分工资、不拿一分奖金。同时他持有长鑫 7.68 亿股，今年 7 月上市期间承诺，上市 36 个月后，将获授股份的 50% 分 10 年全部分配给员工。

A 股历史最大个人股权激励不是空话，这笔激励市值超百亿，直接绑定了约三成核心骨干。

从 0 到 1 到全球第四，长鑫的下一站在哪

朱一明本身就是存储芯片研发出身，17 岁考入清华，后赴美国攻读电子工程硕士，在硅谷深耕多年存储器研发。2019 年全职投入长鑫后，他没有选择小步追赶，而是直接瞄准国际前沿技术。

2019 年 9 月，长鑫推出自主设计生产的第四代 DRAM，实现中国大陆 DRAM 产业从 0 到 1 的突破；2023 年突破第五代产品量产关键技术；截至 2025 年末，长鑫累计拥有境内外专利近 7000 项。

上市只是长鑫的新起点。全球 DRAM 市场 9 成份额被寡头占据，要从 1 到 n，长鑫还需要在技术迭代上持续领先，在高端市场打开缺口，在周期波动中证明韧性。正如朱一明所说，登陆资本市场既是新起点，也意味着新的责任。