【华泰证券：AI 机柜功率突破 500kW，800V 直流方案从优选走向必选，四大供配电趋势成型】

( 1 ) 在 AI 超节点机柜从 " 向外扩 "（Scale out）转向 " 向内聚 "（Scale up）的趋势下，AIDC 功率密度迎来非线性增长；英伟达 Kyber 和字节 AI Rack 3.0 等下一代机柜功率已突破 500kW，大电流下母线体积与散热瓶颈将推动 800V 直流方案从优选方案变为必选方案，国内外产业化有望同步推进。

( 2 ) 高密度、低损耗、高可控的供电需求催生四大 AI 供配电趋势：更高电压、多层备电、模块集成、升级前置。

( 3 ) 在这一趋势下，三类企业有望受益：具备 HVDC/HV IBC 能力的电源厂商；拥有机电撬装模块能力和 SST 技术积累的公司；以及车规 400V/800V 与 AIDC 互通性较强的车规半导体与功率半导体公司。