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平稳接班背后的考题。

作者 | 贾紫聪

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

掌门人骤然离世，公司的方向盘交给谁？

在不少家族企业中，掌门人猝逝未立遗嘱，往往引爆继承人之 " 争 "；但居然智家的答案是 " 让 " ——子女主动放弃继承，遗孀一人接下了控制权。

8 月 11 日，居然智家（000785.SZ）发布实际控制人变更进展公告：因原实际控制人汪林朋逝世而引发的实际控制人变更，其配偶杨芳通过夫妻共同财产分割及遗产继承的方式获得公司股份，公司实控人正式变更为杨芳。

图源：居然智家

2025 年 7 月 27 日汪林朋意外身故，这场遗产交接走了一年有余，只是，这份平稳的交接背后，是一家负债压顶、业绩腰斩的家居巨头。

截至 8 月 13 日收盘，居然智家报 2.27 元 / 股，跌幅 1.73%，总市值约 141.35 亿元。

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01

遗孀接棒，

一纸公证平息控制权悬念

杨芳接过的，是汪林朋留下的整张控制网。

根据公告，权益变动后杨芳合计控制居然智家 27.36 亿股股份，占总股本的 43.93%。拆开看，她直接持有公司 3.72 亿股，占总股本 5.97%；同时通过控股股东北京居然之家投资控股集团有限公司（以下简称：" 居然控股 "）间接控制 26.47%；通过居然控股全资子公司霍尔果斯慧鑫达建材有限公司（以下简称：" 慧鑫达建 "）间接控制 11.48%。持有居然控股 69.62% 股权的北京中天基业商业管理有限公司（以下简称 " 中天基业 "）也已从汪林朋名下过户至杨芳。

这笔交接的关键，不在市场博弈，而在一份公证书。

北京市国信公证处出具的《公证书》显示：汪林朋直接持有的上市公司股份、居然控股 16.7003% 股权、中天基业 100% 股权、致达建材 100% 股权等财产，一半为夫妻共同财产、先归杨芳，另一半作为遗产；鉴于汪林朋的其他法定继承人均表示自愿放弃，遗产由其配偶杨芳继承。换言之，汪林朋的子女及其他继承人，主动让出了这份巨额家产，杨芳一人接棒。

历史上，掌门人猝逝未立遗嘱而引发控制权拉锯的案例并不鲜见，有的拖了数年悬而未决，甚至牵连家族成员卷入债务纠纷，最终还可能由外部资本接盘。一个 " 争 " 字，往往把公司拖入泥潭；居然智家则凭着生前未雨绸缪般的公证安排与继承人的主动放弃，把控制权悬念在短时间内就画上了句号。

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图源：罐头图库

接棒人杨芳，是个此前鲜少站在聚光灯下的人。公开资料显示，她生于 1972 年，现年 53 岁，管理学学士学历，1995 年至 2022 年先后任职于全国华联商厦联合有限公司、中商股份有限公司、兴业银行股份有限公司，2022 年 4 月于兴业银行北京丰台支行退休，并已取得新加坡居留权。在汪林朋离世前，她并未实质性参与居然智家经营，仅担任居然控股董事及居然公益基金会负责人。换句话说，这位新实控人是从银行业退休的 " 家属 "，而非家居零售圈的操盘手。

全国工商联前党组成员、专职副主席、中国民间商会副会长庄聪生曾就家族企业传承曾指出：" 家族企业传承不仅是企业家事，更是关乎民营经济健康发展的国事。"

从 " 家事 " 到 " 公事 "，杨芳接下的不只是一纸控股，更是一家坐拥数万商户的公众公司的命运。

02

汪林朋的资本往事：

从湖北首富到意外离世

要读懂这份平稳交接的分量，得先看看汪林朋走过的路。

汪林朋 1968 年出生于湖北省黄冈市罗田县，1990 年，时年 22 岁的他从北京工商大学会计系毕业，进入原国家商业部财会司担任主任科员。

随后，他先后在中商企业集团公司、全国华联商厦联合有限责任公司任职。

1999 年他临危受命接管一家小型建材市场 " 居然之家 "，此后用连锁化打法将其做成覆盖全国 300 多个城市、400 多家卖场的行业龙头。2020 年起，他兼任居然智家董事长兼 CEO，力推 " 智能化 " 转型，并把公司名从 " 居然之家 " 改为 " 居然智家 "。

真正让他站上财富巅峰的，是 2019 年那场 " 蛇吞象 " 式的借壳。当年，市值仅十多亿元的国企武汉中商，宣布以 356.5 亿元收购居然之家 100% 股权。交易完成后，武汉中商国有股东持股比例从 43% 骤降至 1.7%，汪林朋通过居然控股、慧鑫达等主体合计控制公司超 61% 的股权，实控人由武汉市国资委变更为汪林朋。上市首日，居然之家市值一度达 630 亿元，这一年的汪林朋身家飙升至 368 亿元，超越阎志成为《福布斯中国富豪榜》的 " 湖北新首富 "。

这笔交易被称为 " 中国商业史上最离奇的 " 蛇吞象 " 交易，至今还存在很多争议。截至 2025 年胡润榜，汪林朋身家已缩水至 125 亿元。

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转折发生在2025 年 4 月 17 日，居然智家发布公告称，汪林朋收到武汉市江汉区监察委员会签发的《留置通知书》和《立案通知书》，其所持占总股本 5.97% 的直接持股随即被湖北省监察委员会司法冻结。

香颂资本董事沈萌在汪林朋被留置期间曾对媒体表示，实控人被留置对上市公司未来的经营产生负面预期，影响投资者情绪，容易造成二级市场股价承压。

2025 年 7 月 23 日，留置措施解除、变更为 " 责令候查 "，汪林朋回到工作岗位；但仅仅 4 天后的2025 年 7 月 27 日，他在家中不幸身故，公司公告未披露具体原因，多家媒体援引消息称他是坠楼身亡。

汪林朋的突然辞世，引发家居行业震动，不少从业者和网友自发留言 " 行业领航者，汪总一路走好 " 等。

而汪林朋的 " 身后事 " 还没结束，他留给公司的，不止光环，还有沉重的财务底色。 

03

接过来的是控制权，

更是考题

杨芳拿到的，是一张写满考题的控股清单。

首先是经营与债务的双重承压。财报显示，2024 年居然智家归母净利润 7.69 亿元，但已连续数年下滑；2025 年刚刚由盈转亏，全年归母净利润为 -9.99 亿元，主因是房地产深度调整下商场招租与租金收入承压、投资性房地产公允价值下降。

2026 年一季度报显示，公司营收 25.23 亿元、同比下滑 23.82%；归母净利润 6210 万元、同比下滑 70.65%。

并且历史遗留的债务缺口仍待填，2024 年末，当期公司现金及现金等价物 25.04 亿元，但一年内到期的债务高达 44.66 亿元；到了 2025 年末，账面货币资金进一步缩水至 9.8 亿元，较 2024 年末缩水超 60%，近乎腰斩，但短期刚性债务并未同步压降，当期短期借款 13.66 亿元、一年内到期的非流动负债 28.83 亿元，短期有息债务合计超 42 亿元，总负债攀升至 235.47 亿元、资产负债率 54.35%。

2026 年一季度报显示，居然智家负债合计 231.15 亿元，其中流动负债 91.23 亿元，非流动负债 139.92 亿元，资产负债率 53.83%，但当期账面货币资金仅 9.21 亿元。

其次是" 股在遗孀、权在职业经理人 " 的治理分离。杨芳接下了股权，但公司的实际经营方向盘，早在汪林朋离世 20 余天后就交给了职业经理人。2025 年 8 月 20 日，董事会全票选举王宁出任董事长兼 CEO。

王宁是个 " 内部培养、一路打上来 " 的典型。居然智家方面曾表示，王宁的从业经历、专业素养符合对代行公司董事长、法定代表人、CEO 等职责的任职要求。

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公司资料显示，王宁 1972 年出生，1994 年至 1999 年先后任职于国内贸易部政策法规司、全国华联商厦联合有限责任公司，1999 年加入北京居然之家投资控股集团有限公司，先后任北京十里河店副总经理、北京玉泉营店副总经理、北京金源店副总经理、山西分公司总经理等职，2016 年至 2018 年任北京居然之家投资控股集团有限公司副总裁，2017 年至 2020 年 5 月任北京居然之家投资控股集团有限公司董事，2018 年至 2019 年 12 月任北京居然之家家居连锁有限公司董事、总裁，2019 年 12 月至 2020 年 12 月任公司董事、总裁，2020 年 12 月至今任公司董事、执行总裁。

从资料上看，王宁的从业履历基本和汪林朋一致，是汪林朋 " 老部下 "，而在居然智家的数智化转型、海外市场拓展等方面，王宁也是核心管理人。

这份信任，让王宁在汪林朋 2025 年 4 月被留置期间便代行董事长、法定代表人、CEO 职责；汪离世后，他顺理成章 " 转正 "。而杨芳作为新实控人，由大股东提名进入董事会，并不介入日常经营。

这种 " 遗孀坐镇控制席、老臣操盘经营层 " 的安排，恰是家族企业现代化治理的一种路径：所有权与控制权留在家族，经营权交给市场认可的经理人。

中山大学岭南学院民营企业研究中心主任储小平曾总结：" 家族企业的传承既可以在家族内部实现，传给职业经理人团队也是一个很好的选择。"

居然智家眼下的格局，正落在这句话里，杨芳提供控制权的稳定锚，王宁承担 A 转型的执行压力。但信任与能力的磨合，从来不是一纸公告能解决的，市场会用业绩投票。

居然智家的故事虽然没有家族内斗和控制权之 " 争 "，但接班人接过来的是负债与转型的双重考题：控制权稳了，经营的仗才刚开场。

目前汪林朋直接持有的部分上市公司股份过户仍在办理中，待交接完成，也是另一场仗的开始。你怎么看这种遗孀接棒、职业经理人代行的模式？同为创始人离世，你觉得 " 争 " 与 " 让 " 哪条路更稳？评论区聊聊吧。