8 月 19 日盘后，国电电力（SH600795，股价 5.13 元，市值 914.97 亿元）发布《国电电力发展股份有限公司关于启动收购控股股东部分资产的公告》，拟启动收购控股股东国家能源投资集团有限责任公司（下称国家能源集团）部分常规能源发电资产，进一步推动减少和解决同业竞争，落实国家能源集团关于避免与上市公司同业竞争的承诺函（公告编号：临 2018-12）约定。

公告显示，公司作为国家能源集团常规能源发电业务整合平台，本次初步拟收购国家能源集团所属若干常规能源发电公司股权，合计在运控股装机容量约 32 万千瓦，在建及拟建控股装机容量 1354 万千瓦。

拟现金收购控股股东 1354 万千瓦资产

根据公告，本次初步资产收购范围涉及 7 家标的公司，公司拟以现金收购国能湖北松滋抽水蓄能有限公司 67% 股权、国家能源集团安徽能源有限公司 100% 股权、国能（衡水）热电有限责任公司 65% 股权、国能滇南开远发电有限公司 100% 股权、国能青海德令哈煤电有限公司 100% 股权；公司控股子公司国能大渡河流域水电开发有限公司拟以现金收购国家能源集团金沙江奔子栏水电有限公司 51% 股权、国家能源集团金沙江旭龙水电有限公司 51% 股权。标的公司主要在建及拟建项目包括松滋抽蓄、安庆三期、铜陵二期、衡丰扩建、小龙潭四期、德令哈煤电、奔子栏水电项目及旭龙水电项目等，装机规模合计 1354 万千瓦；截至 2026 年 6 月，国家能源集团安徽能源有限公司在运光伏发电项目约 32 万千瓦。

以各标的公司 2025 年 12 月 31 日和 2026 年 6 月 30 日财务数据为基础，经初步测算，标的公司资产总额占公司 2026 年 6 月 30 日合并财务报表资产总额的比例低于 5%；标的公司 2025 年营业收入合计占公司 2025 年合并财务报表营业收入的比例低于 1%。

公告明确，本次交易将以审计、评估结果为基础，由交易双方确定收购对价，收购资金为公司及大渡河公司自有资金。由于国家能源集团为公司关联法人，本次交易构成关联交易；根据《上市公司重大资产重组管理办法》有关规定，本次交易不构成公司重大资产重组。公司同时提示，本次收购尚处于前期阶段，公司对标的公司尚需进行尽职调查、审计、评估等工作，交易存在不确定性，可能与最终交易方案存在一定差异，公司将根据最终方案履行相应决策程序及信息披露义务。

归母净利降 18% 拟实施中期分红

日前，公司披露 2026 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入 790.29 亿元，同比增加 1.77%；利润总额 70.38 亿元，同比减少 19.88%；归属于上市公司股东的净利润 30.14 亿元，同比减少 18.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 28.85 亿元，同比减少 15.41%；基本每股收益 0.169 元 / 股。公司解释，归母净利润同比下降的主要原因一是装机规模扩大，本期发电量增加；二是本期售电单价较上年同期下降，燃料成本较上年同期上升；三是联营企业投资收益较上年同期下降。

电量方面，上半年公司累计完成发电量 2189.10 亿千瓦时，同比增加 6.25%；上网电量 2078.73 亿千瓦时，同比增加 6.17%；平均上网电价 393.31 元 / 兆瓦时，同比下降 16.40 元 / 兆瓦时；参与市场化交易电量 1948.14 亿千瓦时，占上网电量的 93.72%。成本端，入炉综合标煤单价 836.84 元 / 吨，同比上涨 5.36 元 / 吨，公司表示充分利用 " 煤电路港航 " 一体化产业协同优势加大燃料成本管控；上半年经营活动产生的现金流量净额 205.17 亿元，同比减少 21.02%，主要原因是燃料成本上升，燃料支出增加。

资产结构方面，截至 2026 年 6 月末，公司控股装机容量 13029.12 万千瓦，较 2025 年末增加 350.26 万千瓦，其中火电 8302.30 万千瓦、水电 1685.06 万千瓦、风电 1067.48 万千瓦、太阳能光伏 1974.28 万千瓦，风电、光伏、水电等非化石能源控股装机合计 4726.82 万千瓦，占比 36.28%；上半年新增新能源控股装机 103.26 万千瓦，水电板块新增装机 172 万千瓦。分板块看，上半年火电板块实现净利润 38.45 亿元、水电板块 14.49 亿元、风电及光伏板块 8.08 亿元。此外，公司表示将在满足监管要求及公司现金分红规划的前提下，适时制定并实施 2026 年度中期分红方案。

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